政治局会议：稳中求进，推进内生动力持续增强

分析师：钮若洋 登记编码：S0730522120002 niury@ccnew.com021-50586356 稳中求进，推动内生动力持续增强 ——政治局会议点评 证券研究报告-宏观专题发布日期：2023年04月29日 相关报告 《宏观专题：修生养息拥抱科技蓄势待发》 2023-04-20 《宏观专题：聚焦重点，纵横结合，着力完善政府治理》2023-03-15 《宏观专题：疫情达峰，经济探底》 2022-12-30 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 事件：中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。 【成绩总结】各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。 【当前形势研判】当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。 【政策总要求】坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，形成推动高质量发展的强大动力，统筹推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，乘势而上，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 【建设现代化产业体系】要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强。要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。 【恢复和扩大需求是关键，宏观政策形成合力】恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费。要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。 【提振企业信心，恢复企业元气】要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒，持续提振经营主体信心，帮助企业恢复元气。各类企业都要依法合规经营。要下决心从根本上解决企业账款拖欠问题。要推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。 【吸引外商投资，稳住外贸外资基本盘】要全面深化改革、扩大高水平对外开放。认真落实党和国家机构改革方案，推进国家治理体系和治理能力现代化。要把吸引外商投资放在更加重要的位置，稳 住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则，开展改革开放先行先试。 【金融风险化解，房住不炒，疫情防控】要有效防范化解重点领域风险，统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。规划建设保障性住房。要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务。要继续抓好新冠疫情防控工作。 【保障和改善民生】要切实保障和改善民生，强化就业优先导向，扩大高校毕业生就业渠道，稳定农民工等重点群体就业。要以“时时放心不下”的责任感，持续抓好安全生产。要做好迎峰度夏电力供应保障。要巩固拓展脱贫攻坚成果，抓好粮食生产和重要农产品供应保障，全面推进乡村振兴。要加强生态环境系统治理。 风险提示：经济复苏高度不及预期的可能；政策实施不及预期的可能 内容目录 1.政治局会议内容4 2.稳中求进，推动内生动力持续增强8 2.1.【成绩总结】经济运行实现良好开局8 2.2.【形势研判】运行好转主要是恢复性的8 2.3.【政策总要求】稳中求进，推进高质量发展11 2.4.【产业政策】加快建设现代化产业体系11 2.5.【财政货币政策】扩大内需，宏观政策形成合力12 2.6.【对外经济】稳住外贸外资基本盘12 2.7.【房地产】稳定房地产市场，保交楼稳民生14 3.风险提示15 图表目录 图1：我国GDP不变价当季同比与环比增速8 图2：我国各产业初值增速8 图3：我国消费品零售分项增速9 图4：估算全国居民人均消费率9 图5：我国三大主要固定资产投资累计同比增速9 图6：我国固定资产投资主要分项拉动增速9 图7：我国固定资产投资与民间固定资产投资对比10 图8：我国民间固定资产投资分产业增速10 图9：我国工业细分行业利润对整体工业利润拉动率10 图10：支出法三项对我国GDP累计同比的拉动11 图11：我国人口自然增长率与总人口增长率11 图12：2022年以来我国国债发行与到期情况12 图13：银行间市场7日资金利率12 图14：我国按国别出口对总出口拉动率13 图15：我国按国别出口额同比增速13 图16：我国按产品出口对总出口拉动率14 图10：我国地产企业融资结构14 图11：我国房屋新开工面积增速14 图12：我国房屋竣工面积增速15 图13：我国70大中城商品住宅价格指数增速15 1.政治局会议内容 中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。 【成绩总结】今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。 【当前形势研判】会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。 【政策总要求】会议强调，要深入开展学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育，认真落实中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，形成推动高质量发展的强大动力，统筹推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，乘势而上，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 【建设现代化产业体系】会议指出，要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强。要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。 【恢复和扩大需求是关键，宏观政策形成合力】会议强调，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费。要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。 【提振企业信心，恢复企业元气】会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒，持续提振经营主体信心，帮助企业恢复元气。各类企业都要依法合规经营。要下决心从根本上解决企业账款拖欠问题。要推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。 【吸引外商投资，稳住外贸外资基本盘】会议强调，要全面深化改革、扩大高水平对外开放。认真落实党和国家机构改革方案，推进国家治理体系和治理能力现代化。要把吸引外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则，开展改革开放先行先试。 【金融风险化解，房住不炒，疫情防控】会议指出，要有效防范化解重点领域风险，统筹 做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。规划建设保障性住房。要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务。要继续抓好新冠疫情防控工作。 【保障和改善民生】会议强调，要切实保障和改善民生，强化就业优先导向，扩大高校毕业生就业渠道，稳定农民工等重点群体就业。要以“时时放心不下”的责任感，持续抓好安全生产。要做好迎峰度夏电力供应保障。要巩固拓展脱贫攻坚成果，抓好粮食生产和重要农产品供应保障，全面推进乡村振兴。要加强生态环境系统治理。各级领导干部要带头大兴调查研究，奔着问题去，切实帮助企业和基层解决困难。 形势判断 当前我国经济运行好转主要是恢 面对风高浪急的国际环境和艰 全国上下付出了艰辛努力，成 复性的，内生动力还不强，需求 巨繁重的国内改革发展稳定任 绩值得充分肯定。同时，当前 仍然不足，经济转型升级面临新 务，保持了经济社会大局稳定。 经济运行面临一些突出矛盾 的阻力，推动高质量发展仍需要 和问题，要保持战略定力，坚 克服不少困难挑战。 定做好自己的事。 政策基调 坚持稳中求进工作总基调，完整、 做好明年经济工作，坚持稳中 做好下半年经济工作，要坚持 准确、全面贯彻新发展理念，加 求进工作总基调，完整、准确、 稳中求进工作总基调，完整、 快构建新发展格局，全面深化改 全面贯彻新发展理念，加快构 准确、全面贯彻新发展理念， 革开放，把发挥政策效力和激发 建新发展格局，着力推动高质 加快构建新发展格局，着力推 经营主体活力结合起来，形成推 量发展，更好统筹疫情防控和 动高质量发展，全面落实疫情 动高质量发展的强大动力，统筹 经济社会发展，更好统筹发展 要防住、经济要稳住、发展要 推动经济运行持续好转、内生动 和安全，全面深化改革开放， 安全的要求，巩固经济回升向 力持续增强、社会预期持续改善、 大力提振市场信心，把实施扩 好趋势，着力稳就业稳物价， 风险隐患持续化解，乘势而上， 大内需战略同深化供给侧结构 保持经济运行在合理区间，力 推动经济实现质的有效提升和量 性改革有机结合起来，突出做 争实现最好结果。 的合理增长。 好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。 宏观政策 积极的财政政策要加力提效，稳 积极的财政政策要加力提效， 要有效弥补社会需求不足。用 健的货币政策要精准有力，形成 稳健的货币政策要精准有力。 好地方政府专项债券资金，支 扩大需求的合力。 持地方政府用足用好专项债务限额。要有效弥补社会需求不足。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。 产业政策 会议指出，要加快建设以实体经 产业政策要发展和安全并举， 济为支撑的现代化产业体系，既 科技政策要聚焦自立自强。要 要逆势而上，在短板领域加快突 加快建设现代化产业体系，提 破，也要顺势而为，在优势领域 升产业链供应链韧性和安全水 做大做强。要夯实科技自立自强 平。要切实落实“两个毫不动 根基，培育壮大新动能。要巩固 摇”，增强我国社会主义现代化 和扩大新能源汽车发展优势，加 建设动力和活力。 快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。 对外经济 要全