内生动力源自管理壁垒，成长空间逐步兑现

桃李面包作为短保烘焙行业的龙头，凭借规模和效率优势将长期享受总量增长与集中度提升的双重红利。同时，公司凭借高周转运营模式已充分验证，短保渠道管理能力具备竞争壁垒，华东、华南等重点销区的培育即将收获，效率到效益的转化值得期待。因此，建议投资者积极关注。