新能源行业景气度持续上行，看好中长期成长空间

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泰晶科技公司动态点评

财务概况与预测

• 营业收入：2021年至2023年的复合年增长率预计为31.9%，2023年预计达到1559百万元。
• 归母净利润：2023年预计达到315百万元，2024年进一步增长至416百万元，2025年预估为513百万元。
• 每股收益：2023年预计为1.13元，2024年增长至1.49元，2025年进一步增长至1.84元。

经营业绩

• 毛利率：2023年预计达到约40%。
• 净利率：2023年预计为20.6%。
• ROE：2023年预计达到15.4%。

估值指标

• P/E：2023年估值为18.7倍。
• P/B：2023年估值为2.9倍。
• EV/EBITDA：2023年估值为17.1倍。

公司策略与市场定位

• 多元化布局：面对消费电子市场的挑战，公司加大了在物联网、汽车电子、工业控制、电力、北斗等高端市场的开拓力度。
• 垂直一体化：公司强化技术研发和创新，致力于新工艺、新产品、新装备的垂直一体化创新研发。
• 产品结构优化：持续优化产品结构，重点布局高频、高稳定性产品，提升高端产品占比。
• 市场开拓：受益于信息技术集成创新，公司方案商芯片平台配套频控器件的研发及平台物料认证深入，与多家企业建立战略合作伙伴关系。

风险提示

• 技术研发风险：技术更新速度快，可能面临技术落后的风险。
• 新客户开发风险：开拓新客户过程中可能遇到的不确定性。
• 汇率风险：海外业务可能受到汇率波动的影响。
• 行业竞争加剧风险：电子元器件行业竞争激烈，公司可能面临市场份额减少的风险。

评级与建议

首次覆盖，给予“增持”评级。公司深耕石英晶体元器件行业，具有显著的产品优势和规模优势，预计未来三年业绩将保持稳定增长，估值合理。