研究报告

2023.04.28 年/月/日 日期 富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 日元避險跡象顯現，日元在歐美銀行業危機引發的市場動盪中表現強勢。隨著日本央行考慮結束YCC，以及2022年的全球通脹和能源衝擊消退，預計日元將在未來一年內升值，2024年第一季度或達到1美元兌123日元。如果全球經濟狀況惡化到日本央行不用調整YCC的地步，日元將受到利差縮小的推動，升值動力將增加，將美元/日元推到120以下。 私人存貨變化下降導致一季度美國經濟增速大幅放緩，未來信貸緊縮的逆風或導致私人投資下行以及勞動力市場疲軟，今年下半年美國步入衰退概率較高。雖然短期美聯儲仍可以將通脹視為重點，但中長期，信貸收縮以及經濟衰退風險預計將逐步成為貨幣政策制定的重要影響因素。因而美聯儲5月後停止加息概率較高，同時不排除今年降息的可能性。 據英國《金融時報》報導，第一共和銀行的顧問仍就一項私營部門解決方案進行努力，希望能夠打消拜登政府的懷疑態度，以避免被美國聯邦存款保險公司接管並關閉。該計畫尚未贏得拜登政府官員的支持，他們將是該銀行能否避免被FDIC“沒收”的最終仲裁者。 中港 中金指出，中國一季度經濟增長4.5%，高於原來的預測，主要是消費恢復強，出口超預期，但未來或仍有不確定性，全年出口增速可能為-2%左右，略高於原來預測的-3%左右。金融資料顯示，近期內生性融資出現改善，尤其是消費，預計第二至四季度同比增速可能分別為8.2%、5.4%、6.0%。預計基準情形下，2023年GDP增速可能為6%。 有分析稱，中國消費者過去約占全球奢侈品市場收入的三分之一，新冠疫情期間這一比例降至約20%。伴隨著下半年起國際旅行捲土重來，摩根士丹利認為今明兩年奢侈品行業都將兩位數增長。而奢侈品最大消費市場美國今年頭幾個月發展勢頭開始放緩，主打美國市場的平價奢侈品牌在美銷售增速均放緩。 人民幣國際化的進程開始顯著加速，阿根廷宣佈，將停止使用美元來支付從中國進口的商品，轉而使用人民幣結算。2023年3月，人民幣在中國銀行代客涉外收支中的占比從2010年近乎零的水準上升至48%，刷新逾十三年歷史新高，而同期美元份額從83%降至47%，創歷史新低。 二．市況回顧 市況 道瓊斯工業平均指數上升524.29點或 1.57%，收報33,826.16點。標準普爾500指 數升79.36點或1.96%，收報4,135.35點。納斯達克指數升287.89點或2.43%，收報12,142.24點。 恒生指數上升，報19,840.28，升83.01點或 0.42%；國企指數升21.00點或0.32%至 6,675.40點；恒生科技指數跌10.03點或 0.26%，報3,861.98點。 A股滬綜指收報3,444.42點，升22.98點或 0.67%；深成指報14,280.98點，升41.42點或0.29%；創業板指數報2,307.27點，升13.21點或0.58%。 原油 紐約市場原油期貨的收盤價為每桶74.82美元，升0.65%。 金銀 紐約期金價格為每安士1989.80美元，升 0.01%。 環球指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 3285.88 0.67 21.78 恒生指數 19840.28 0.42 83.01 紐約道瓊斯指數 33826.16 1.57 524.29 標準普爾500指數 4135.35 1.96 79.36 納斯達克指數 12142.24 2.43 287.89 倫敦富時100指數 7831.58 -0.27 -21.06 法蘭克福DAX指數 15800.45 0.03 4.72 巴黎CAC40指數 7483.84 0.23 17.18 紐約期油（美元） 74.82 0.65 0.48 期金（美元） 1989.80 0.01 0.20 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編制，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或雇員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機搆、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若幹情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任，