瑞达期货2023年一季报点评：经纪业务承压，风险管理高增

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该报告维持对公司的“增持”评级，并将目标价调整至21.90元/股，对应2023年的市盈率（PE）为25.47倍，市净率（PB）为3.48倍。报告指出，公司在2023年第一季度实现了营业收入和归母净利润分别为3.83亿元和0.55亿元，相比去年同期分别下降了0.07%和42.60%。然而，加权平均净资产收益率（ROE）同比减少了1.80个百分点至2.15%，整体表现符合预期。

尽管受到市场交易量下滑的影响，导致经纪业务收入下降并给公司整体业绩带来压力，但风险管理业务的高增长部分抵消了这一影响。在2023年第一季度，公司风险管理业务和其他业务的收入分别增长了48.75%至2.44亿元，这部分收入增量贡献了28,936.04%的营收增量，有效缓解了整体业绩下滑的趋势。

为了更好地满足零售客户日益增长的财富管理需求以及增强产业客户的风险管理服务能力，公司持续加大了金融科技的投入。公司正在打造数字化营销管理平台，以实现零售业务的线上化，进一步拓宽服务范围，满足零售客户的交易咨询需求。同时，公司也在加强风险管理业务的专业团队建设，加大场外衍生品的开发力度，增加做市服务品种，以适应各类客户的风险管理需求。预计随着公司专业化能力的提升，能够更好地把握行业增长机会，促进自身发展。

此外，报告还提到了两个潜在的积极因素，即居民财富管理需求的增加和期货市场改革的加速推进，可能成为公司的催化剂。然而，报告也警告了风险，包括财富管理转型的不确定性以及期货市场改革进度可能低于预期的风险。