2023年一季报点评：业绩稳步增长，合同负债创历史新高

公司2023年一季度业绩亮点总结

营收与订单增长

• 营收表现：2023年一季度，公司实现营业收入12.23亿元，同比增长28.86%，在高基数背景下保持稳健增长。
• 产品拆分：
  • 刻蚀设备：收入8.14亿元，同比增长13.94%，受益于国际最先进5nm芯片生产线及下一代生产线上的批量销售，以及ICP刻蚀设备核准更多刻蚀应用，市场占有率提升。
  • MOCVD设备：收入1.67亿元，同比增长300.48%，在Mini-LED产业化中的领先地位显著，特别是在蓝绿光LED生产线上保持绝对领先。

利润空间与成本控制

• 利润增长：归母净利润2.75亿元，同比增长134.98%；扣非归母净利润2.28亿元，同比增长22.22%。
• 毛利率：销售毛利率为45.87%，同比上升0.40个百分点，其中刻蚀设备与MOCVD设备的毛利率分别为47.29%和40.09%。
• 费用控制：期间费用率为22.12%，同比下降1.29个百分点，各费用类别均有不同程度的调整，体现有效成本管控。

非经常性损益影响

• 非经常性损益：2023年一季度非经常性损益为收益0.48亿元，较2022年一季度亏损0.69亿元大幅改善，对利润端产生了正面影响。

研发与新品布局

• 新品研发：公司积极投入新品研发，包括CCP设备、ICP设备、MOCVD设备、薄膜沉积设备和量测设备，强化市场竞争力。
• 生产基地：启动南昌、临港产业基地等项目，加速产能释放，为未来增长奠定基础。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为15.24、19.31和24.64亿元。
• 估值与评级：当前市值对应的动态PE分别为73、58、45倍，基于公司高成长性，维持“买入”评级。

风险提示

• 晶圆厂扩产风险：晶圆厂扩产进度可能不达预期。
• 新品研发与产业化风险：新品研发与产业化进程可能不如预期。

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