2023一季报点评：前期疫情高基数消化殆尽，23年有望迎来业绩腾飞

公司财务与业务分析

一季度业绩概览

• 2023Q1：公司实现营业收入2.2亿元，同比下降22.03%；归母净利润3373万元，同比下降52.28%；扣非归母净利润3268万元，同比下降46.87%。
• 业绩符合预期：整体表现与市场预期相符。

医疗服务板块亮点

• 博鳌国际医院：得益于“乙类乙管”政策，业务全面恢复，预计2023Q1收入接近5000万元，利润接近2000万元，同比增长约150%。
• 鄂州二院：新院建设完成，预计2023年迎来拐点，全年收入有望达到2亿元，利润有望达到2500万元。

工业板块展望

• 海外安注订单：2023Q1海外订单下降影响业绩，但预计未来将企稳并逐步恢复。
• 安全注射器：公司正全力推进“年产2.5亿支预充式导管冲洗器项目”，预计2023-2025年安注海外销售增长率保持在10%以上，国内增长率保持在40%以上。预充式冲洗器收入预计分别达到1.3、1.75、2.3亿元。

资产优化与激励计划

• 不良资产剥离：已完成对新友谊医院、济民医院等不良资产的处置，减轻了公司负担。
• 股权激励：公司于2023年3月31日发布股权激励计划，覆盖42名员工，旨在促进业绩增长，2023-2025年的净利润目标分别为1.8、2.3、3.0亿元，复合年增长率预计为30%。

盈利预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.90、2.74、3.9亿元，对应当前市值的PE分别为32X、23X、16X。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 院端恢复风险：院端诊疗业务恢复可能低于预期。
• 政策变更风险：重大政策变动可能影响公司运营。

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