公司发布2023年一季度报告,23Q1公司实现营业收入21.67亿元,同比下滑21%;实现归母净利润2.53亿元,同比提升11%;实现扣非归母净利润2.21亿元,同比提升10%。 电子 产品售价随原材料价格下滑,Q1销量保持亮眼增长。23Q1面板价格保持下滑态势,以55寸液晶电视面板价格为例,2023年1-3月价格同比分别下滑22%/17%/10%。面板价格下滑导致产品售价较去年同比下滑。产品销量来看,Q1公司智能交互显示产品销量同比增长52%,智能电视销量增长14%,其中大尺寸出货量增长11%。一方面,公司加快推进AR、VR、AI等前沿技术的研究,提升产品附加值;另一方面,公司三大自有品牌分别发力智能显示行业细分高增长品类,自有品牌“KTC”推出电竞显示器、移动随心屏等产品;“福比特(FPD)”主营智能家居类产品,推出智能美妆镜等产品;“皓丽(Horion)”主营会议类智能交互平板,我们看好公司发力智能交互显示产品业务,打造第二增长曲线。 2023-04 Q1销售净利率同比提升。23Q1年公司销售毛利率达19%,同比+0.47个pct,环比-8.05个pct;公司销售净利率达12%,同比+3.33个pct,环比-3.06个pct。费用端来看,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.2%/3.05%/5.21%/0.33%,同比分别+0.35/+1.21/+1.1/+0.33个pct。公司销售净利率同比提升,主要系公司存货跌价准备减少,资产减值损失及信用减值损失较去年大幅提升。 维持“买入”评级。考虑Q1为行业销售淡季,我们暂维持当前 盈利预测,预计2023-2025年公司营业收入分别为153/184/221亿元,同比分别增长32%/21%/20%,归母净利润分别为15.25/17. 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表