公司2023年一季度实现营收104亿元,同比增长4%,归母净利润8亿元,同比减少11%。公司积极拓展海外市场,出口同比增长123%,收入高速增长拉平周期波动。毛利率在原材料、海运费价格下降,海外收入占比提升趋势下继续修复。全年来看,公司盈利能力有望修复。高机、挖机等板块高速拓展,公司有望迎价值重估。预计工程机械行业前低后高,龙头业绩有望触底回暖。我们上调2023-2024年归母净利润预测35(原值33)/45(原值44)/57(原值50)亿元,当前市值对应PE为16/12/10倍,维持“买入”评级。
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