行业报告 欧洲和美国的远程医疗 2023年3月 克利斯朵夫Morvan,管理合伙人 Christophe.morvan@drakestar.com +33170087610 劳伦斯Giesen、合作伙伴劳伦斯。giesen@drakestar.com +33170087613 安东尼Pigneux副安东尼。pigneux@drakestar.com +33170087621 约书亚涡流分析师约书亚。acker@drakestar.com +12623654419 关于作者 克利斯朵夫Morvan管理合伙人 劳伦斯Giesen合作伙伴 安东尼 Pigneux 副 约书亚涡流 分析师 DrakeStar是一家屡获殊荣的全球科技投资银行,自2003年以来已完成450多笔交易。DrakeStar团队由纽约,伦敦,巴黎,慕尼黑,旧金ft,洛杉矶,柏林,迈阿密,迪拜*和新加坡*办事处的100多名高级专业人员组成,专注于全球消费者和零售技术,数字媒体,金融科技,移动与可持续发展,软件/SaaS,数字服务和工业技术领域的并购和企业融资服务。 DrakeStarSecuritiesLLC受FINRA监管,是SIPC的成员。英国的所有证券均通过德雷克之星英国有限公司(FRN942020)进行交易,该公司是KessionCapitalLtd(FRN582160)的指定代表,该公司由金融行为监管局授权和监管。 版权©2023德雷克明星伙伴有限 本报告仅供参考,不得解释为出售要约或购买任何证券的要约邀请。此处的信息基于我们认为可靠的来源,但我们不保证,我们对它的使用不承担任何责任。此处表达的任何意见都是我们对该日期的判断陈述,如有更改,恕不另行通知。 引文和来源可应要求提供,可通过https://www.drakestar.com/contact获得。德雷克明星合作伙伴在2021年2月至4月期间通过电子邮件通信进行了采访。 从110亿年的2022美元到 320亿年的2030美元 预计欧洲远程医疗收入 从350亿年的2022美元到 1230亿年的2030美元 预计美国远程医疗收入 521年私人配售 封闭在欧洲在2015年和2022年之间 2193年私人配售 美国从2015年到2022年关闭 126年的并购交易 封闭在欧洲在2015年和2022年之间 278年的并购交易 美国从2015年到2022年关闭 +400 投资者支持欧洲远程医疗公司 +1,800 投资者支持美国远程医疗公司 +200 从事远程医疗相关活动的欧洲公司 +800 美国公司与TELEMEDICINE-RELATED活动 来源:Pitchbook,CapitalIQ,GrandviewResearch,DrakeStar 介绍 2022年发生了什么? •我们很高兴发布一份新的德雷克之星远程医疗行业报告,该报告介绍了美国远程医疗市场和欧洲远程医疗 ,反映了该行业的全球性质。 •在COVID-19大流行推动的重大行业动荡之后,远程医疗部门现在在患者利用率方面正在经历温和但稳定的增长。从战略上讲,并购活动一直受到跨境扩张的推动,以及对盈利能力的重要关注。大型国家现有企业追求泛欧整合,以寻求在大陆层面的卓越地位。与此同时,我们看到收购利基技术专家,以扩大患者和医生的价值链主张。然而,纯粹的增长模式不再受到公共和私人市场投资者的重视,一些公司被迫重新考虑其商业模式以实现正现金流。 •我们注意到对德雷克之星远程医疗指数的上市远程医疗公司的重新评估,因为投资者正试图了解COVID-19后的商业潜力。上市公司目前的交易价格是收入的2.1倍,略低于不包括COVID-19估值飞艇的历史 2.7倍。企业价值在大流行期间达到顶峰,公司交易价格是收入的10倍。在2021年和2022年下半年,投资者玩了一个等待游戏,看看COVID-19之后的市场会是什么样子。我们在上市公司德雷克之星远程医疗指数中观察到,自Covid大流行结束以来,投资者对潜在增长变得更加谨慎,投资者专注于盈利能力并更好地了解我们指数各个组成部分的价值主张。例如,B2B与B2C、SaaS提供商、毛利率等。 •关于私募市场投资者,我们观察到,在2022年,他们也相当谨慎,因为欧洲的资金下降了9%,美国下降了28%。尽管如此,2022年仍有大量筹款成功。2022年,欧洲有17次融资超过1000万欧元(除3次外,其他所有融资都是在8月底之前完成的),其中4次超过1亿欧元。纵观投资者在2022年在美国的所作所为,我们确定了六笔超过1亿美元的交易(除了8月底之前的两笔交易):在欧洲和美国,这些大型融资都是由似乎没有在战略上引入任何重大变化的集团实现的,但投资者似乎喜欢管理层正在做的事情,并有兴趣为进一步的增长提供资金。这些投资者似乎也喜欢技术创新来扩大公司各自的增长计划。 •最后,对2022年并购活动的分析将让我们了解管理团队认为对他们具有战略重要性的内容。我们已经确定了11个不同国家的18项重要的欧洲并购交易(8月之后的5笔)交易,这些交易于2022年完成。这些交易的重点是本地市场整合以及区域地理扩张。与此同时,美国的并购活动在2022年有所下降,但仍然活跃,一些较小的交易中,买家倾向于收购扩大其产品供应的企业。 •最后,人们发现的是,随着对改善患者护理以及提高现有医疗提供商效率的技术的需求正在吸引投资者,进入更大的远程医疗领域的初创企业继续大幅增长。我们继续对欧洲和美国的远程医疗市场持乐观态度,这反映了政府当局的投资,对远程医疗服务的更好理解,老年人口的增加,医疗诊断方法的技术发展以及欧洲和美国普遍缺乏医生。 介绍 2022年总结 股票的兴趣 在2022年投资证明 战略并购整合 2022年,全球并购活动放缓(2022年为68笔交易,而2021年为108 笔),一些参与者可能会等待更有利的时机进行交易。 欧洲远程医疗(-36%,2022年18笔交易,2021年28笔交易)和美国的战略并购整合 远程医疗(-38%,2022年有50笔交易,2021年有80笔交易)也遭遇了类似的下降。 与并购市场一样,全球私募融资的数量在2022年期间有所下降(360次私募,而2021年为485次)。 欧洲的远程医疗筹款略有下降(-9% 2022年有68笔交易,2021年为75笔),而美国的远程医疗融资下降 得更快(-28%,2022年有292笔私募,而2021年为408笔)。 调整公共远程医疗公司 公共远程医疗公司的估值显示,由于市场的早期阶段,波动很大;然而,基本趋势显示,直到2021年底,该行业的估值将具体且定期地上升。到 2022年6月,远程医疗市场交易倍数从3.5倍下降到1.2倍,然后在年 底略微上升至1.6倍。 2023年发生什么? •从中长期来看,投资者将更关注投资回报,即远程医疗平台的货币化,以及积极的EBITDA公司,从而启动从高速增长到盈利的转变。 •相对于需求,远程医疗的暂时供应过剩是可以观察到的。COVID-19推动了对基础设施的大量投资。随着远程医疗需求再次遵循大流行前的历史趋势,运营商将等到需求与供应相匹配后再恢复增长资本支出和融资。机会主义整合将加速,尚未盈利的小玩家可能会消失或被吸收。 •值得记住的是,在欧洲和美国,主要收入来源是政府报销、私人保险报销、医生订阅SaaS产品和患者付款,按重要性排序。因此,随着远程医疗的不断成熟,运营商将把自己定位为与政府和保险报销系统相关 ,而与医生的支付息息相关,因为他们可以花多少钱是有限的。 •市场将通过对现有企业的后期投资来追求成熟阶段。远程医疗市场将继续整合,宏观交易侧重于运营协同效应和技术互补性。我们预计估值将在交易和交易倍数上保持稳定。 1. 远程医疗市场概述 2。私募市场活动 3所示。并购市场活动 4.公开市场价值 5。公司的远程医疗 创新者 6。关于德雷克明星伙伴 7所示。附录 并购交易私人配售 在这个问题上 v 1远程医疗市场 未来几年,全球远程医疗市场价值将大幅增长: 在德雷克之星,我们选择将分析重点放在远程医疗行业。如前所述,远程医疗市场通过技术和数字工具(如移动应用程序和远程医疗模块 )促进患者和医生之间医疗保健服务之间的中介。最近,由于Covid-19爆发需要保持社交距离和广泛的医疗保健服务,创新远程会诊解决方案的传播突然加速。这些新服务还受到政治干预的刺激,使远程医疗行为得以逐步覆盖。Covid-19的爆发推动了多年来一直在进行的分娩护理服务的持续转型。 宽范围的应用程序: 远程医疗是指使用电信和信息技术远程提供医疗服务。远程医疗的范围可以包括广泛的活动,包括与医生的虚拟咨询,使患者能够远程接受医疗建议和治疗。 •远程监控患者,使用可穿戴设备和连接设备等技术跟踪生命体征和其他健康数据 •在线预约预订和远程医疗诊断 •远程诊断和治疗,例如通过使用症状检查器和其他人工智能驱动的工具 •专科护理,例如通过与专家的远程会诊 •远程康复,允许患者远程接受物理治疗和其他康复服务 •远程精神病学,远程提供心理健康服务 •远程处方和分发药物 •远程教育,远程提供医学教育和培训。 远程医疗可用于各种环境,包括医院、诊所、疗养院和患者之家,并且可以由不同类型的护理提供者使用,例如医生、护士和治疗师。 提高患者护理的效率和灵活性: 在过去几年中,数字健康解决方案,特别是远程医疗,已经有了显着改善,电子健康初创企业正在欧洲各地涌现,以解决与患者护理相关的问题。远程医疗解决方案在五个关键领域为患者提供好处:医生选择和电子预订,症状检查器和远程监控,远程咨询平台,专业护理工具和远程药房。 医生选择和电子预约平台彻底改变了传统的预约流程,该流程以前很慢,导致等待时间长和候诊室拥挤。这在医疗保健供应不足且患者的医疗保健需求往往得不到满足的偏远地区尤其重要。远程医疗平台还提供在线预约解决方案和高效的基于比较的搜索引擎,可以为患者节省宝贵的时间。 此外,远程医疗公司还投资了人工智能和机器学习,以开发准确的在线症状检查工具、远程监控工具和远程会诊平台,这些工具正变得越来越普遍。特别是,由于大流行和更广泛的人群获得医疗保健服务的机会,远程会诊的增长速度更快。远程药房公司也在为患者优化药物交付方法。 远程医疗解决方案为患者带来了许多切实的好处:首先是提供更多的医疗保健提供者,然后是加快预约的等待时间,最后是节省资金(没有旅行费用,与急诊室或步入式诊所访问相比更便宜)。 在提供医疗服务的每一步都存在挑战: 远程医疗带来了技术进步,通过解决医生每天遇到的影响患者护理质量的反复出现的困难,帮助改善医疗服务的提供。这些解决方案旨在解决患者登记、诊断、护理和患者监测方面的挑战。Covid-19大流行凸显了欧洲医疗保健系统的弱点,例如医生短缺、整个医疗保健系统超负荷以及医院紧急情况效率低下。 远程医疗解决方案可以通过为从业者提供吸引新患者、提供远程诊断、改善对更广泛初级保健提供者的访问以及提供实时患者监控的工具 ,非常有效地解决这些低效率问题。世界卫生组织(WHO)承认远程医疗技术对患者护理质量的积极影响,但是,诸如患者或卫生工作者不愿使用在线医疗服务以及农村地区互联网连接不良等障碍仍然阻碍了远程医疗的广泛使用。 欧盟委员会和世界卫生组织启动了一项计划,以促进数字健康,教育人们了解远程医疗的好处,并在欧洲创建一个庞大的区域远程医疗市场。 欧洲 我们 从政府部门支持和投资者: 更广泛的美国医疗保健行业经历了由Covid-19大流行引起的前所未有的变化速度,医疗保健提供者比以往任何时候都更加依赖技术为患者服务。鉴于这种系统性冲击,拥有成熟远程医疗能力的公司抓住了这个机会,并以创纪录的速度增长,使他们能够满足对虚拟护理的非凡需求。从2019年到2022年,远程医疗公司受到对虚拟护理替代方案的需求激增、保险覆盖范围扩大导致消费者采用率提高以及创纪录的投资活动的影响。