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公司业绩概览
主要业绩指标
- 2023年第一季度：实现营收12.72亿元，同比增长-14.17%。
- 归母净利润：1.29亿元，同比增长95.09%。
- 归母扣非净利润：0.15亿元，同比下降75.99%。
财务结构分析
- 毛利率：39.39%，同比下降1.66个百分点。
- 销售费用率：25.14%，同比上升5.14个百分点。
- 管理费用率：4.67%，略降0.4个百分点。
- 研发费用率：2.35%，同比上升0.84个百分点。
- 经营性现金流：0.94亿元，同比大幅增长，主要原因是去年同期地产业务经营性支出较多。
关键板块表现
- 福瑞达医药集团（合并口径）：
- 营收：6.49亿元，同比增长19.9%。
- 归母净利润：0.44亿元，同比增长36.3%。
- 净利率：6.8%，同比提升0.9个百分点。
化妆品与生物医药板块
- 化妆品板块：营收4.73亿元，同比增长12.68%，毛利率提升至62.86%。
- 生物医药板块：营收1.43亿元，同比增长59.21%，毛利率提高至56.40%。
- 原料及衍生产品、添加剂板块：营收0.76亿元，同比下降1.3%，毛利率降至30.46%。
地产业务
- 签约金额：7.05亿元，同比下降9.26%。
- 签约面积：6.25万平方米，同比下降20.93%。
- 竣工面积：12.62万平方米，同比下降39.15%。
- 地产业务剥离：已完成第一批次6家标的资产交割，剩余2家计划于2023年10月31日前完成交割。
盈利预测与投资建议
- 营收预测：2023-2025年分别为45.8、55.9、67.3亿元，同比变化-64.6%、+22.1%、+20.3%。
- 净利润预测：2023-2025年分别为4.2、5.3、5.9亿元，同比变化+814.5%、+27.3%、+10.6%。
- 估值与评级：当前市值对应2023年PE为26倍，维持“买入”评级。
风险提示
- 转型发展风险、政策变动风险、行业竞争加剧和新品推广不及预期风险。
