纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月27日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间继续走弱，跌破5100元。江浙沪地区针 叶浆现货价格银星5150元/吨，月亮5150元/吨。 纸浆期货继续走弱，09合约跌破5100元，05合约临近交割月已跌至5000以下，现货银星、俄针跌至5000-5200元/吨，阔叶浆主流品牌下跌至3750-3950元/吨。港口库存继续增加，4月以来库存未见下降，高于去年。外盘方面，银星5月报价继续下调至720 美元，折进口成本5700元/吨，加针月亮跌至720美元，凯利普跌 至760美元，海外阔叶浆价格也不断下调，净报价降至600美元，市场需求疲软。根据Fastmarkets数据，在中国纸浆市场持续下行的压力之下，部分加拿大供应商对NBSK报价下调超100美元/吨，加拿大NBSK评估价走低100-110美元/吨至700-720美元/吨，北欧NBSK价格则下滑20-50美元/吨至680-710美元/吨，阔叶浆方面， 据悉主流供应商南美漂阔浆报价低于500美元/吨。谈判仍在继续。供需方面，1-3月中国纸浆总进口量754万吨，同比增加11%，3月针叶浆进口量同环比明显增加，UPM新项目5月发货。国内成品纸继续偏弱运行，白卡纸、生活用纸、文化纸价格继续下跌，成品纸销售一般，供应相对宽松，继续影响纸厂对木浆采购意愿。3月欧洲库存继续上升至172万吨，同比增加55%，暗示海外需求持续转弱，3月份美欧PMI数据依然较差。 综合看，纸浆价格接近上一轮低点，成品纸中除白卡纸外，价格高于上一轮同期低点，纸浆估值明显回落，但买盘目前仍不强，同时海外价格处于下调阶段，市场观望情绪仍较强，趋势反转动力不强，仍处探底阶段，近月跌破5000，在此带动下，09可能同样要考验5000支撑。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 山东地区进口针叶浆现货市场交投以来单商谈为主，业者根据自身成本确定报价及出货。市场部分含税参考价：乌针、布针5000元/吨，银星5200元/吨，月亮、马牌5200元/吨。江浙沪地区进口针 叶浆现货市场供应量平稳，业者疲于调整盘面，交付合同为主。市场部分含税参考报价：银星5150元 /吨，月亮5150元/吨。非木浆： 非木浆市场偏弱整理。西南漂白竹浆板主流成交价格参考5300元/吨左右，本色竹浆板成交价格 参考4600-4700元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考5000-5200元/吨，部分低于5000 元/吨；华北本色苇浆出厂含税现汇报价3660元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4200元/吨，漂 白苇浆板报价参考4800元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/4/27 6,450 5,850 5,850 5,200 5,200 5,200 5,200 5,000 5,000 2023/4/26 6,450 5,900 5,900 5,300 5,300 5,300 5,200 5,150 5,200 2023/4/25 6,450 6,200 6,200 5,300 5,300 5,300 5,250 5,200 5,200 2023/4/24 6,450 6,200 6,200 5,300 5,300 5,300 5,300 5,250 5,250 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 760 720 930 720 930 960 940 上期 940 910 900 900 815 950 940 920 折人民币 7,720 6,071 5,756 7,406 5,756 7,406 7,642 7,485 内外价差 -1,270 -221 -556 -2,206 -556 -2,406 -1,792 -2,285 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/4/27 3,950 3,950 3,950 3,750 3,750 3,750 1,250 2023/4/26 3,950 3,950 3,950 3,800 3,800 3,800 1,350 2023/4/25 3,950 3,950 3,950 3,800 3,800 3,800 1,400 2023/4/24 4,000 4,000 4,000 3,800 3,800 3,800 1,450 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 950 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 850 7,000 750 6,000 650 5,000 550 450 4,000 350 3,000 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场生活用纸： 生活用纸纸企开工负荷变动不一，河北地区纸企开工继续稳中有升，供应较为充足；华东、华中地区部分企业检修，导致产量逐步下滑；川渝地区纸企开工变动有限，供应暂无明显波动；华南地区部分停检企业复产，大企开工相对稳定。 白卡纸： 白卡纸市场含税均价4658元/吨，较上周下跌0.43%，主流市场参考价格4500-4800元/吨。下游新单不多，意向低价补货，局部成交高价减少，市场价格持续倒挂，贸易商运营压力较大，价格继续调整空间受限，规模企业释放稳市意愿，计划月底结算价格持稳，市场谨慎观望情绪提升。 文化纸： 铜版纸市场短线维稳。纸企挺价运行，前期发布涨价函欲提振市场信心。下游经销商反应一般，备货仍显谨慎，市场观望气氛浓厚。下游印厂开工不佳，社会需求面增量有限，市场供需矛盾延续， 叠加浆价继续下行，市场利空因素显现。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆05合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月17日 5月30日 6月12日 6月25日 7月9日 7月22日 8月4日 8月17日 8月30日 9月13日 9月26日 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月7日 12月20日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月17日 5月30日 6月12日 6月25日 7月9日 7月22日 8月4日 8月17日 8月30日 9月13日 9月26日 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月7日 12月20日 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2306 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 6月-9月 2023-04-27 5,126 367,505 264,488 5,068 15,426 21,459 -58 2023-04-26 5,184 374,577 247,226 5,158 25,026 24,467 -26 涨跌 -58 -7,072 17,262 -90 -9,600 -3,008 -32 涨跌幅 -1.12% -1.89% 6.98% -1.74% -38.36% -12.29% - 300 200 100 0 -100 纸浆期货月间价差 07-09月06-09月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月18日 6月3日 6月20日 7月6日 7月22日 8月5日 8月19日 9月2日 9月17日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月16日 5月30日 6月13日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月6日 9月21日 10月12日 10月26日 11月9日 11月23日 12月7日 12月21日 多头持仓前5名 中信期货方正中期中信建投南华期货 多头持仓占比 16000 11% 14000 国