华能国际(600011)1Q23业绩会-调研纪要

华能国际1Q23业绩会20230426总结： 1Q23煤炭采购：Q1采购下水煤2133万吨，767.81元/吨原煤采购单价；截至目前公司签订的中长协议1.5亿吨，覆盖内贸需求95%，Q1长协合同履约75.7%（去年同期68%）；进口煤1527万吨采购；市场煤采购价811.14元/吨。 1Q23入炉煤价：煤机1132元/吨左右，同比-89元/吨左右，环比-37元/吨左右。煤机盈亏平衡煤价 1129元/吨左右。 1Q23权益净利润拆分：境内煤机-1.2亿，燃机0.5亿，风电16.4亿，光伏2.4亿，水电亏2000万，生物质基本盈亏平衡。 1Q23风光利润大增主要原因：1）除利用小时增加，光伏装机同比+65.87%，单位成本费用同比下降 0.1元/千瓦时；2）风电利用小时同比+73小时，一季度普遍来风好，西南/东北/华北区域尤其。 1Q23财务成本：3.33%的带息负债成本；永续债利息6.67亿（全年永续债利息计算值30.67亿）。 1Q23经营现金流下降原因：去年同期存货下降81亿，但是今年只减少了25亿，这个会同比减少经营现金流56亿。 1Q23海外项目情况：大士能源：电价1375.80元/MWh，762.15元/MWh单位燃料成本，去年同期电价786.64元/MWh，524.98元/MWh单位燃料成本；巴基斯坦：利润总额11.6亿，同比-0.23亿元；权益利润0.6亿，同比-0.08亿。 2Q23新增新能源装机预期：主要是123.5万光伏。 1Q23风光市场化交易：一季度风电交易电量22.18亿，占比27.7%，价格484.7元/MWh，折让2.2 分。光伏3.77亿千瓦时，19.98%占比，506.39元/MWh，上浮1.6分，结构和地方政策调整原因。