新能源汽车景气度跟踪：M4W3新车周期开启，订单周度改善

1. 2023年4月新能源车订单跟踪 4月周订单跟踪：4月第3周（4.15-4.21）9家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订单较3月W3同比+0%至+5%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平，其中部分自主品牌增幅显著。 4月前三周订单跟踪：4月前3周（4.1-4.21）9家车企新增订单23.0-24.0万辆，新增订单较3月同期+0%至+5%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 4月订单预测：预计9家车企4月新增订单有望达到37.0-38.0万辆，环比3月+7%至+12%。 2. 2023年4月新能源车销量跟踪 4月周交付跟踪：4月第3周（4.15-4.21）9家车企共计交付6.0-7.0万辆，交付量较3月W3同比-5%至+0%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 4月前三周交付跟踪：4月前3周（4.1-4.21）9家车企共计交付18-19万辆，新增订单较3月同期环比-5%至0%，5家车企交付量的环比增速高于整体水平。 4月交付预测：预计9家车企4月交付量有望达34-35万辆，环比3月+10%至+15%。 3.投资建议 4月第3周随着上海车展的举办，自主品牌、新势力等企业亮相多款新车型，对终端需求有积极的促进作用。随着高性价比新车型开启预定，本周订单明显改善。3月的降价潮基本告一段落，逐步切入新车投放周期，消费者的观望情绪有望伴随新车型落地而逐步缓解，4月下旬订单有望周度向好。 交付方面，第3周受到新车型交付爬坡的影响，本周交付节奏放缓，但随着在手订单的逐步累计，新车产能逐步爬坡，本月交付量有望较3月环比改善。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2023年4月新能源汽车新增订单跟踪与预测 1.1.周度订单跟踪：订单周度改善，新车型贡献订单新增量 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在4月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集72份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问9家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 2023年4月第3周（4.15-4.21）周订单跟踪：9家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订单较3月 W3同比+0%至+5%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平，其中部分自主品牌增幅显著。 造车新势力（调研合计3家）：第3周新增订单0.5-1.0万辆，相比3月同期-5%至+5%。 自主品牌（调研合计5家）：第3周新增订单8.0-9.0万辆，相比3月同期+0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：第3周新增订单0-0.5万辆，相比3月同期+30%至+40%。 图1：2023年4月第3周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2023年4月前3周订单回顾：9家车企新增订单23.0-24.0万辆，新增订单较3月同期0%至+5%， 5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：4月前3周新增订单1.0-2.0万辆，相比3月同期-15%至-5%。 自主品牌（调研合计5家）：4月前3周新增订单21.0-22.0万辆，相比3月同期-5%至+5%。 合资品牌（调研合计1家）：4月前3周新增订单0-0.5万辆，相比3月同期+0%至+10%。 图2：2023年4月前三周9家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） 4月第3周订单同环比均有明显增加，具体来看，9家车企第3周订单相较上周M4W2+20%至25%，相较上月同期M3W3+0%至5%，其中，本周自主品牌新车型贡献主要增量。我们认为第3周订单环比上月同期已经有小幅上升，新车型的贡献作用已经略高于上月的“降价”刺激，本周受到上海车展的积极带动，整体需求向好，车展前后上市的新车型开启订购，陆续贡献订单新增量。 1.2.4月订单预测：新增订单有望达37.0-38.0万辆，环比3月+7%至+12% 2023年4月订单预测：根据4月前3周订单表现，预计9家车企4月新增订单有望在37.0-38.0万辆之间，环比3月+7%至+12%。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：4月订单预计3.0-4.0万辆，较3月+25%至+35%。 自主品牌（调研合计5家）：4月订单预计32.0-33.0万辆，较3月+0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：4月订单预计0-0.5万辆，较3月-40%至-30%。 我们认为，4月前两周上海车展前夕部分消费者持币观望，静待新车型发布，叠加3月集中降价导致需求部分前置，4月前2周订单合计较3月同期有个位数下降，第3周随着车展的举办，新车型陆续上市/亮相，高性价比新车型开启预定，本周订单明显改善。本届上海车展上，自主品牌、新势力等企业亮相多款新车型，3月的降价潮基本告一段落，新车投放周期开启，消费者的观望情绪有望伴随新车型落地而逐步缓解，4月订单有望周度向好，我们预计9家车企4月新增订单有望在37.0-38.0万辆，环比3月+7%至+12%。 图3：2023年4月9家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） 表1：2023年4月第3周9家车企订单回顾与月订单预测 2.2023年4月新能源车销量前瞻跟踪与预测 2.1.周度交付量跟踪：新老车型切换，本周交付节奏有所放缓 2023年4月第3周（4.15-4.21）交付量跟踪：9家车企共计交付6.0-7.0万辆，交付量较3月 W3同比-5%至0%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：第3周交付量为0.5-1.0万辆，相比3月同期+60%至+70%。 自主品牌（调研合计5家）：第3周交付量为5.0-6.0万辆，相比3月同期-10%至+0%。 合资品牌（调研合计1家）：第3周交付量为0-0.5万辆，相比3月同期-20%至-10%。 图4：2023年4月第3周9家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2023年4月前3周交付回顾：9家车企共计交付18-19万辆，新增订单较3月同期环比-5%至0%， 5家车企交付量的环比增速高于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：4月前3周共计交付1.0-2.0万辆，相比3月同期+40%至 +50%。 自主品牌（调研合计5家）：4月前3周共计交付16.0-17.0万辆，相比3月同期-10%至+0%。 合资品牌（调研合计1家）：4月前3周共计交付0.0-0.5万辆，相比3月同期+0%至+10%。 图5：2023年4月前三周9家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 4月第3周9家车企交付较上周M4W2降低-5%至0%，较3月同期M3W3降低-5%至0%，其中新势力周度环比改善，自主品牌受制于新车型交付爬坡，有个位数滑落。4月前三周9家交付量合计在18-19万台，较上月同期有个位数下滑，我们认为主要系3月季末冲量基数较大所致。 2.1.4月交付预测：交付量有望达34-35万辆，环比3月+10%至+15% 2023年4月交付预测：根据4月前3周交付表现，预计9家车企4月交付量有望达34-35万辆，环比3月+10%至+15%。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：4月预计交付合计3.0-4.0万辆，较3月+145%至+155%。 自主品牌（调研合计5家）：4月预计交付合计29.0-30.0万辆，较3月+0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：4月预计交付合计0-0.5万辆，较3月-40%至-30%。 根据4月前三周的交付数据以及前期在手订单的累计情况，我们认为，前期降价有助于车企积累在手订单，各家车企的在售车型交付节奏或将逐步加快。但进入四月下旬，随着新车型上市，新车型交付也将陆续开启，新车型交付量逐步爬坡，会对交付节奏产生一定的影响，但整体来看，本月交付量相较3月有望稳步提升。我们预计，4月全月9家样本车企交付量有望达34-35万辆，环比3月+10%至+15%。 图6：2023年4月9家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%） 表2：2023年4月第3周9家车企交付回顾与月交付预测 3.数据回顾及投资建议 3.1.4月第3周订单、交付跟踪及前瞻 在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：4月第3周（4.15-4.21）9家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订单较3月W3同比+0%至+5%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平，其中部分自主品牌增幅显著。 月订单预测：9家车企4月新增订单有望达到37-38万辆，环比3月+7%至+12%。 周交付跟踪：4月第3周（4.15-4.21）9家车企共计交付6.0-7.0万辆，交付量较3月W3同比-5%至0%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 月销量预测：9家车企4月交付量有望达34-35万辆，环比3月+10%至+15%。 3.2.投资建议 4月第3周随着上海车展的举办，自主品牌、新势力等企业亮相多款新车型，对终端需求有积极的促进作用。随着高性价比新车型开启预定，本周订单明显改善。3月的降价潮基本告一段落，逐步切入新车投放周期，消费者的观望情绪有望伴随新车型落地而逐步缓解，4月下旬订单有望周度向好。交付方面，第3周受到新车型交付爬坡的影响，本周交付节奏放缓，但随着在手订单的逐步累计，新车产能逐步爬坡，本月交付量有望较3月环比改善。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 4.附录：市场数据、主流品牌年度销量目标及完成情况梳理 根据2023年4月10日中汽协发布的数据： 汽车整体：2023年3月产销分别为258.4万辆和245.1万辆，环比分别增长27.2%和24%，同比分别增长15.3%和9.7%。 1-3月，汽车产销分别完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%。 乘用车：3月乘用车产销分别完成214.9万辆和201.7万辆，环比分别增长25.3%和22%，同比分别增长14.3%和8.2%。其中，传统能源乘用车国内销量116.9万辆，比上年同期减少12.8万辆，环比增长21.3%，同比下降9.9%。 1-3月，乘用车产销分别完成526.2万辆和513.8万辆，同比分别下降4.3%和7.3%。 自主品牌乘用车：3月自主品牌乘用车共销售105.2万辆，同比增长16.4%，占乘用车销售总量的52.1%，占有率较上月上升3.7个百分点。 商用车：3月商用车产销均完成43.4万辆，环比分别增长37.1%和34.2%，同比分别增长20.4%和17.4%。 新能源汽车：3月新能源汽车产销分别达到67.4万辆和65.3万辆，同比分别增长44.8%和34.8%，市场占有率达到26.6%。 1-3月，新能源汽车产销分别完成165万辆和158.6万辆，同比分别增长27.7%和26.2%，市场占有率达到26.1%。 根据不完全统计，下表中11家主流品牌1-3月实现销量86.99万辆，其中： 6家造车新势力：2023年1-3月已实现销量15.02万辆； 5家自主品牌：2023年1-3月已实现销量71.97万辆，其中，比亚迪3月销量为20.71万辆。 表3：部分主流车企最新累计销量梳理 号、赛力斯产销公告、广汽集团产销公告、比亚迪产销公告、长城汽车产销公告、长安汽车产销公告、吉利汽车产销公告、 天风证券研究所