新能源汽车景气度跟踪：M1W2订单、交付周度改善，整体仍处于低位

订单、交付周度 改善，整体仍处于低位 1.2023年1月新能源车订单跟踪 1月周订单跟踪：1月第2周（1.8-1.14）9家车企新增订单3.0-4.0万辆，新增订单较12W2环比-55%至-65%，4家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力和自主品牌降幅较大。 1月前2周订单跟踪：1月前2周（1.1-1.14）9家车企新增订单6-7万辆，新增订单较12月同期-50%至-60%，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平 1月订单预测：9家车企1月新增订单有望达到15.0-16.0万辆之间，环比12月-60%至-65%。 2. 2023年1月新能源车销量跟踪 2023年1月周交付跟踪：9家车企共计交付5.0-6.0万辆，交付量较12W2环比-30%至-40%，7家车企新增交付的环比增速低于整体水平，新势力、自主品牌、合资品牌均有下降。 1月前2周交付跟踪：1月前2周（1.1-1.14）9家车企共计交付10-11万辆，新增订单较12月同期-27%至-32%，7家车企交付量的环比增速低于整体水平 2023年1月销量预测：预计9家车企12月交付量有望达到22-23万辆，环比12月-35%至-40%。 3.投资建议 1月第2周，订单及交付较12月同期明显下滑，环比周度改善。订单方面自主和新势力下滑较多，交付方面自主、新势力和合资品牌均出现下降。我们认为，订单的下滑主要系1）12月底补贴退坡前部分意向客户提前下定，使1月需求部分前置；2）23年政策仍未出台，非必需购车用户持观望态度； 3）部分车企自2023年1月1日起上调价格；4）部分地区受疫情影响，门店部分关闭，员工及客户未完全恢复。第2周订单较1W1环比改善主要系1）第1周基数较低；2）部分车企降价或加大终端优惠力度刺激节前订单。 本周交付下降主要系1）春节前有意放缓交付节奏，避免加速消耗在手订单；2）部分地区受疫情，员工减员，生产节奏减缓。考虑到春节因素，1月整体订单及交付预期下调，本月交付大于收定，在手订单加速消化。 1月部分车企涨价一定程度上抑制需求，但也有部分车企针对推出车型降价、优化商务政策。我们认为，全年竞争愈发激烈并伴随分化，车企或将采取更加市场化的定价策略、终端商务政策有望更加灵活。23年伊始行业需求呈现下行趋势，若景气度进一步下行，相关部门有望出台刺激政策提振需求。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】，建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2023年1月新能源汽车新增订单跟踪 1.1.周度订单跟踪：第二周订单周呈度改善，整体仍处于低位 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在1月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集74份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问9家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 2023年1月第2周（1.8-1.14）周订单跟踪：9家车企新增订单3.0-4.0万辆，新增订单较12W2环比-55%至-65%，4家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力和自主品牌降幅较大。 造车新势力（调研合计3家）：第2周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-60%至-70%。 自主品牌（调研合计5家）：第2周新增订单3.0-4.0万辆，相比12月同期-55%至-65%。 合资品牌（调研合计1家）：第2周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-30%至-40%。 图1：2023年1月第2周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2023年1月前2周订单回顾：9家车企新增订单6-7万辆，新增订单较12月同期-50%至-60%，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：1月前2周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-60%至-70%。 自主品牌（调研合计5家）：1月前2周新增订单6.0-7.0万辆，相比12月同期-50%至-60%。 合资品牌（调研合计1家）：1月前2周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-20%至-30%。 图2：2023年1月前2周9家车企订单及环比情况（单位：辆，%） 2023年1月第2周订单需求环比12月第2周仍下滑较多，较M1W1有所改善。具体来看，相较12W2下降55-65%，相较1W1提升15-25%。我们认为，1月首周订单下滑较多主要系12月底国补退坡前，原有意向客户订单部分前置、潜在客户在新政策未明朗前持观望态度不急于购车、23年1月1日起部分车企涨价、以及部分地区受疫情影响客户及工作人员并未完全恢复，导致客流量减少、门店部分关闭等原因；由于第1周基数较低，第2周有所改善，1月第2周有车企进行降价或调整终端优惠政策，对第2周订单起到正向刺激作用。 1.2.1月订单预测：新增订单有望达到15.0-16.0万辆，环比12月-60%至-65% 2023年1月订单预测：根据1月前2周订单表现，预计9家车企1月新增订单有望在15.0-16.0万辆之间，环比12月-60%至-65%。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：1月订单预计1.0-2.0万辆，较12月-50%至-60%。 自主品牌（调研合计5家）：1月订单预计13.0-14.0万辆，较12月-60%至-70%。 合资品牌（调研合计1家）：1月订单预计0-0.5万辆，较12月-50%至-60%。 2023年春节假期较早，1月工作日（含调休）仅为18天，考虑到车企、门店放假员工返乡过节，补贴退坡导致部分订单前置，以及部分车企从23年起涨价等因素，1月整体订单预期相比12月大幅降低，但在第2周也出现部分车企对旗下部分车型降价的现象，我们认为，伴随春节后人员返城工作，疫情影响进一步减弱，以及部分车企采取相应价格调整及优惠措施，订单情况有望在春节后逐步改善，若需求进一步下行，相关刺激政策有望出台提升行业需求。 图3：2023年1月9家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） 表1：2023年1月9家车企周订单跟踪与月订单预测 2.2023年1月新能源车销量前瞻预测 2.1.周度交付量跟踪：交付周度改善，春节前交付节奏整体放缓 2023年1月第2周（1.8-1.14）交付量跟踪：9家车企共计交付5.0-6.0万辆，交付量较12W2环比-30%至-40%，7家车企新增交付的环比增速低于整体水平，新势力、自主品牌、合资品牌均有下降。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：第2周交付量为0-0.5万辆，相比12月同期-60%至-70%。 自主品牌（调研合计5家）：第2周交付量为5.0-6.0万辆，相比12月同期-25%至-35%。 合资品牌（调研合计1家）：第2周交付量为0-0.5万辆，相比12月同期-50%至-60%。 图4：2023年1月第2周9家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） 2023年1月前2周交付回顾：9家车企共计交付10-11万辆，新增订单较12月同期-27%至-32%，7家车企交付量的环比增速低于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：1月前2周共计交付0.5-1.0万辆，相比12月同期-60%至-70%。 自主品牌（调研合计5家）：1月前2周共计交付9.0-10.0万辆，相比12月同期-20%至-30%。 合资品牌（调研合计1家）：1月前2周共计交付0-0.5万辆，相比12月同期-55%至-65%。 图5：2022年1月前2周9家车企交付及环比情况（单位：辆，%） 1月整体交付节奏相较12月明显下降，周度呈环比改善。具体来看，1月第2周交付量相较12W2下滑30%-40%，较1W1提升10%-20%，前2周共计交付10-11万辆，较上月同期下降27%-32%。我们认为，目前交付大于收订，春节前车企有意放慢交付脚步，维持一定的在手订单。另外，部分地区受到疫情影响，部分门店关闭及工作人员并未完全恢复也在一定程度上导致交付流程的延后。 2.2.1月交付预测：交付量有望达22-23万辆，环比12月下降35%至40% 2023年1月交付预测：根据1月前2周交付表现，预计9家车企1月交付量有望在22-23万辆，相比12月-35%至-40%。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：1月预计交付合计1.0-2.0万辆，较12月-65%至-75%。 自主品牌（调研合计5家）：1月预计交付合计20.0-21.0万辆，较12月-30%至-40%。 合资品牌（调研合计1家）：1月预计交付合计0-0.5万辆，较12月-50%至-60%。 我们认为，考虑到1月春节假期各车企及相关部门陆续放假，员工返乡，本月交付量预期环比12月大幅下降。春节假期后，随着节后员工陆续返岗，订单情况逐步缓解，交付节奏有望逐步回升。 图6：2023年1月9家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%） 表2：2023年1月9家车企周交付跟踪与月交付预测 3.数据回顾及投资建议 3.1.1月第2周订单、交付跟踪及前瞻 在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：1月第2周（1.8-1.14）9家车企新增订单3.0-4.0万辆，新增订单较12W2环比-55%至-65%，4家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力和自主品牌降幅较大。 月订单预测：9家车企1月新增订单有望达到15.0-16.0万辆之间，环比12月-60%至-65%。 周交付跟踪：1月第2周（1.8-1.14）9家车企共计交付5.0-6.0万辆，交付量较12W2环比-30%至-40%，7家车企新增交付的环比增速低于整体水平，新势力、自主品牌、合资品牌均有下降。 月销量预测：9家车企1月交付量有望达到22-23万辆，环比12月-35%至-40%。 3.2.投资建议 1月第2周，订单及交付较12月同期明显下滑，环比周度改善。订单方面自主和新势力下滑较多，交付方面自主、新势力和合资品牌均出现下降。我们认为，订单的下滑主要系1）12月底补贴退坡前部分意向客户提前下定，使1月需求部分前置；2）23年政策仍未出台，非必需购车用户持观望态度；3）部分车企自2023年1月1日起上调价格；4）部分地区受疫情影响，门店部分关闭，员工及客户未完全恢复。第2周订单较1W1环比改善主要系1）第1周基数较低；2）部分车企降价或加大终端优惠力度刺激节前订单。 本周交付下降主要系1）春节前有意放缓交付节奏，避免加速消耗在手订单；2）部分地区受疫情，员工减员，生产节奏减缓。考虑到春节因素，1月整体订单及交付预期下调，本月交付大于收定，在手订单加速消化。 1月部分车企涨价一定程度上抑制需求，但也有部分车企针对推出车型降价、优化商务政策。我们认为，全年竞争愈发激烈并伴随分化，车企或将采取更加市场化的定价策略、终端商务政策有望更加灵活。23年伊始行业需求呈现下行趋势，若景气度进一步下行，相关部门有望出台刺激政策提振需求。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。 4.附录：市场数据、主流品牌年度销量目标及完成情况梳理 根据2023年1月12日中汽协发布的数据： 汽车整体：2022年12月汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，环比分别-0.3%和+9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。四季度受到疫情冲击，终端消费市场增长乏力，消费者购车需求释放受阻，与过去两年相比，产销并未出现往年和预期政策结束应产生的年底翘尾现象； 2022年，汽车累计产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比分别增加3.4%和2.1%，与上年相比，产量增速持平，销量增速下降1.7