门店店龄结构持续优化，2023Q1业绩高增长

《大参林公司快报》总结：

大参林公司在2022年及2023年一季度实现了良好的业绩增长。2022年全年，公司实现营业收入212.48亿元，同比增长26.78%，归母净利润10.36亿元，同比增长30.90%；2023年一季度，公司营业收入59.47亿元，同比增长27.16%，归母净利润4.97亿元，同比增长29.29%。业绩增长主要受益于疫后经营环境的改善以及门店结构的优化。

公司积极进行门店扩张，以华南为根据地，向东北、华北、西南、西北等地区扩展。截至2023年一季度，公司门店总数达10895家，其中加盟店2461家。从门店分布看，华南、华中、华东、东北/华北/西北/西南地区的门店数量分别为7297家、1239家、913家、1446家。从店龄结构看，2022年次新门店数量占比提升至31.80%，表明公司门店结构持续优化。

预计大参林公司2023年至2025年的归母净利润分别为12.90亿元、15.87亿元、19.64亿元，复合年增长率约为24.6%-23.8%。给予公司30倍市盈率，6个月目标价为40.80元，投资评级为“买入-A”。风险因素包括门店扩张不及预期、药品降价、新店盈利低于预期以及处方外流等。

财务数据显示，大参林公司营业收入和净利润呈现稳定增长态势，盈利能力较强。未来，公司将继续拓展业务，提高运营效率，并通过优化门店结构和扩大市场份额来实现可持续发展。

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