【能源化工】日报-2022-04-26

【沥青】油价上行动能或有不足，沥青价格或跟随成本端波动 一、市场行情观点 1.策略摘要 在全球风险共振下，隔夜内外盘原油价格的波动率大增。在缺乏实质性需求利好的背景下，油价上行动能或有不足。 沥青终端需求未见明显回升，增长节奏整体滞后于供应端，国内社会库存持续回升。短期市场对稀释沥青等原料短缺的担忧依然存在。沥青终端需求存在提升空间。 2.沥青基本面 在全球风险共振下，隔夜内外盘原油价格的波动率大增。5月美联储议息会议召开在即，市场普遍认为这是本年度最后一次加息。隔夜美国第一共和银行股价再次暴跌50%，引发市场对银行业危机蔓延的担忧，避险情绪升温，美股大幅下挫，美元指数快速回升，宏观风险传导至油市。中国经济复苏一定程度上提振全球原油需求预期。美国石油产品需求环比下滑，市场担忧经济衰退令需求承压，国内出行需求快速恢复，欧美衰退仍在持续。在缺乏实质性需求利好的背景下，油价上行动能或有不足。 沥青短期盘面走势或更多受到宏观面与原油成本端的带动作用。截至4月26日当周，国内沥青79家样本企业产能利用率为35.5%，环比下降1.8个百分点。产能利用率下降企业10家，较上周减少2家，产能利用率上升企业为10家，较上周增加3家。西南地区开工率为54.0%，环比增加5.4%，华南地区开工率为14.2%，环比持平。当前沥青终端消费较为平淡，天气因素对道路端需求形成短期抑制，部分终端项目或在5月陆续启动。在需求显著改善前，现货端的边际变化来自于供应端。从沥青自身供需情况看，炼厂库存偏低暂时提供一定支撑，但整体成交较为平淡的局面下，价格上行空间或相对有限。近期受海关政策变动影响，稀释沥青供应不足的担忧再度扰动市场，供应预期收窄短期或起到一定支撑作用，天气及资金等方面的制约作用下，沥青终端需求未见明显回升，增长节奏整体滞后于供应端，国内社会库存持续回升。短期市场对稀释沥青等原料短缺的担忧依然存在。沥青终端需求存在提升空间。沥青市场短期上行驱动有限，或跟随原油成本端波动。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止4月26日下午收盘，沥青2307合约收报3758元/吨，跌幅0.66%。 国内沥青均价为3931元/吨，较上一工作日价格下调2元/吨，今日国内不同地区沥青报价涨跌互现，国内沥青价格维持震荡走势。三、行业要闻 国务院办公厅发布关于推动外贸稳规模优结构的意见。其中提到，培育汽车出口优势。各地方、商协会组织汽车企业与航运企业进行直客对接，引导汽车企业与航运企业签订中长期协议。 据知情人士透露，俄罗斯政府正在考虑削减对该国炼油厂的补贴，设法减少支出。俄财政部数据显示，去年，俄罗斯政府花费了2.17万亿卢布（合266亿美元）来补偿炼油商国内的燃料基本价格与出口到欧洲的理论价格之间的差额。在2023年第一季度，补贴超过2530亿卢布。如今，随着俄乌冲突进入第二年，俄罗斯预算紧张，莫斯科政府正考虑将补贴方案中汽油和柴油的基本价格提高至多50%。这将减少未来的补贴，甚至如果国内基础燃料价格超过欧洲出口价值，炼油厂将不得不反过来补贴预算。 伦敦高等法院周二裁定，绿色和平组织对英国政府去年邀请石油和天然气勘探者申请北海许可证的法律挑战可以进行全面听证会。加拿大能源监管机构表示，不列颠哥伦比亚省奇利瓦克附近政府所有的跨山输油管道扩建项目的一个工地发生事故，目前现场的施工已停止。日本石油协会（PAJ）：截至4月22日当周，日本商业原油库存下降13万千升至1114万千升。日本汽油库存下降11000千升至166万千升。日本炼油厂平均开工率为77.3%，而4月15日为77.2%。 美国石油协会(API)周二公布的数据显示，截至4月21日当周，美国原油库存减少约610万桶。分析师此前预估原油库存下降约150万桶。上周汽油库存也有所下降，而馏分油库存上升。 【纯碱】日报- 纯碱大跌后空头获利离场反弹供应宽松预期下空单灵活操作 一、市场行情观点 1.操作建议 纯碱2309今日2100上方减仓反弹，日内跌破2100整数关口后，空头减仓，行情反弹，最高冲至2172，午后略有回落。日线低位阳包阴，空头减仓明显，短期行情恐有反复。短期内跌幅过大，高位空单2120附近减仓持有，反弹后可再度加空，高位2500-2600附近空单可减仓后继续持有。纯碱2305供需矛盾不激烈，短期超跌，今日大幅反弹，继续关注纯碱2305基差收敛方向。下半年远兴能源天然碱投产若不提前，恰逢夏季检修季，纯碱累库有可能到3-4季度方能显现，故9-1正套仍有炒作空间，300-500点区间逢低介入继续滚动操作。纯碱前期3000以上介入SA2305空头套保者大幅杀跌后2600以下全部离场；2600以上的SA2309空头套保则继续持有。密切关注库存数据变化，进出口数据及远兴能源投产进度。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA309走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 4月26日纯碱主力合约SA2309日内跌破2100整数关口后，空头减仓，获利离场，行情反弹，最高冲至2172，午后略有回落。日线低位阳包阴，空头减仓明显，短期行情恐有反复。短期内跌幅过大，高位空单2120附近减仓持有，反弹后可再度加空，高位2500-2600附近空单可减仓后继续持有。截止收盘，纯碱主力合约SA309合约收报于2143元/吨，上涨22元/吨，涨幅1.04%。成交量减46.2万手至220.7万手，持仓量减4.9万手至81.2万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场持续下滑，交投气氛清淡；高开工率，中高利润率，货源供应量充足。本周纯碱库存量攀升，期货大跌，期现商出货价格较有优势，现货情绪悲观，在买涨不买跌心态驱使下，下游用户拿货积极性不高。纯碱厂家接单情况欠佳，多数厂家灵活接单出货为主，市场成交重心持续下移。重碱市场价格：华东2875（-50），华南3000（-25），华中2900，华北2900（-25），西南2940（-25），西北2500，市场报价继续下跌，市场悲观情绪持续。 2.开工率本周继续提升。4月20日本周纯碱行业开工负荷率93.3%，较上周提升1.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.7%，联碱厂家开工负荷率91.2%，天然碱厂开工负荷率100%。仍处历年开工率高位。本周纯碱产量预计62.3万吨左右。 3.库存本周环比增加。截至4月20日国内纯碱企业库存总量在37.1万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比4月13日库存增加5.6万吨，增幅17.7%，同比下降65.9%，其中重碱库存16.5万吨，增加5万吨。在买涨不买跌心态驱使下，终端用户拿货积极性不高，西北地区库存增长明显。 4.国家统计局最新数据，2023年1-3月份，纯碱累计出口量45.07万吨，同比增45.10%。2023年1-3月份2023年3月纯碱进口量4.56万吨，1-3月份累计进口纯碱4.75万吨，同比减少37%。从3—4月消息面来看，进口约有十几万吨的到港量，导致市场4月的平衡相对宽松。 5.国家统计局公布最新数据，中国1-3月纯碱产量为767.7万吨，同比增长8.2%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547