早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费趋弱，铝价震荡调整） 美国经济下行担忧持续影响市场情绪，周三外盘铝价延续弱势，不过美元指数回落，价格跌幅收窄。LME三月期铝价跌0.04%至2331美元/吨。国内夜盘震荡走弱，沪铝主力2306合约收低于18620元/吨。早间现货市场未有明显改善，持货商积极出货，下游未表现出明显备库意愿，贸易商之间表现不够活跃。华东市场主流成交价格在18720元/吨上下，与期货基本平水。广东主流成交价格在18850元/吨。当前市场多空交织，消费趋弱，产量稳重有色且有进口补充，不过云南缺电的情况较严重存在进一步减产可能，而近期新疆受铁路检修影响发货周期延长致使到货量受 限，显性库存持续去库，五一假期下游有一定备库需求。短期铝价震荡调整为主，假期建议观望为宜。 铜：★☆☆（美国银行股暴跌引发市场恐慌，节前以避险为主） 隔夜铜价继续走弱，主力2306合约收于66880元/吨，跌幅0.82%。隔夜继周二腰斩后，美国第一共和银行周三一度再跌超40%。消息称，拜登政府无意干预该银行的状况；引发市场恐慌，铜价进一步走弱。本周LME铜库存快速回升，对市场多头情绪亦有打压。4月份铜下游消费有走弱迹象，精铜杆企业开工率持续回落，国内铜库存去库已放缓。铜价存调整压力。但一季度国内经济数据超预期，国内经济复苏势头良好，在国内经济持续修复以及新能源领域表现亮眼的背景下，铜消费表现尚可，铜价下方存支撑。预计铜价继续下跌空间有限，二季度将延续区间震荡运行。五一节后将迎来美联储议息会议与非农数据，节前注意规避风险。 镍：★☆☆（中期供应过剩，镍价以跌势为主） 隔夜镍价震荡运行，主力2306合约收于180340元/吨，涨幅0.43%。昨日金川镍报价下调100至4200元/吨，俄镍报价下调500至3300元/吨。因纯镍库存近期持续降至历史低位，上周上期所镍库存较上周减775吨至1496吨，盘面Back价差较大，对镍价存支撑。但一季度国内纯镍产量显著回升，3月国内精炼镍总产量16980吨，同比增加35.5%；据Mysteel调研，二季度仍将有约3000吨/月的产能增量，纯镍短缺已较此前明显缓解。中期纯镍供应过剩预期将持续压制镍价。预计镍价以下跌趋势为主，空单继续持有。 锌：★☆☆（锌价低位反弹单边需谨慎） 隔夜锌价持续小幅反弹，沪锌主力2306合约收于21340元/吨，涨幅0.38%。昨日国内现货市场，成交转弱，升水小幅回升，上海普通品牌平均报05+120-130附近；外盘LME0-3贴水小幅收窄。供应方面，国内冶炼厂4月维持高产计划，但因检修及云南限电等原因后续产量或较预期下 降；远期欧洲炼厂复产预期仍存。2月来虽TC有回落，但矿端供应暂未影响炼厂生产节奏。需求方面，4月国内下游整体开工有明显下滑，企业反映订单确实乏力，部分企业已将消费恢复预期推迟 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（短期盘面震荡运行，关注今日数据） 近期各地钢厂减产消息沸沸扬扬，如果严格执行可以缓解库存压力，但根据钢厂利润来看大规模减产动力不足，所以盘面上涨驱动看起来并不足。目前基本面没有太大变化，螺纹旺季需求基本已经证伪，供给高位徘徊。盘面在经过趋势性下跌后在3700附近拉锯，空头获利平仓，市场抄底情绪渐起。在看到铁水明显下降前以及需求转好前，目前供过于求基本面不改，炉料能够持续让利，中期黑色走势仍以偏空为主。 至5月中下旬。库存方面，低价下下游投机性补库，加上部分五一备库，SMM国内社会库存继续稳步去库，截止周一13.65万吨历史低位；而LME上周连续两日有大幅增仓近万吨，隐性库存显现。基本面上，中期来看锌市供应过剩压力较强，锌价或难改重心向下趋势，但国内库存持续下降，锌价低位反弹，谨慎追空。 铅：★☆☆（节前成交活跃度减弱铅价或回归弱势震荡） 隔夜铅价小幅回落，沪铅主力2306合约收于15280元/吨，跌幅0.23%。昨日国内现货市场，终端消费未有起色，下游有放假计划，升水持稳，原生铅江浙沪市场报5+50附近；再生铅含税贴水125-175，价差持稳；废电瓶价格暂稳，但节后仍看涨。供应方面，近期原生铅炼厂检修影响扩大，供应收紧，再生铅周度开工维持。下游方面，铅蓄电池4月订单欠佳，因库存压力部分企业进一步下调生产计划，铅蓄电池周度开工小幅下滑。库存方面，内外走势分化：上周国内库存有超2万吨降幅，同时临近五一，节前备库，整体库存处于历史低位；而上周LME库存有5800吨增幅。整体上，短期铅价内强外弱，国内低库存支撑，另外废电瓶供应较紧、价格持续上涨，成本支撑较强。但下游企业节后备库大部分已完成，散单市场成交活跃度走弱，节前铅价上涨空间或有 限，单边需谨慎，适合作为有色品种中多头配置。 锡：★☆☆（宏观情绪不佳而基本面弱，短期锡价弱势运行） 美元指数回落，周三外盘锡价震荡反弹，LME三月期锡价收涨1.85%至25880美元/吨。国内夜盘开盘后冲高回落，沪锡主力2306合约小幅收高于208790美元/吨。早间现货市场表现依旧平淡，贸易商多以出货为主，但下游节前备货积极性不高，仍以刚需采购为主，终端市场采购意愿不 强，仍待更低价格采买。当日现货升水小幅走强。国内消费仍无改善迹象，在产量较平稳的情况下，库存仍难去化，高库存压力依旧。短期锡价受外盘价格牵动，而当前宏观面预期较弱，LME现货合约虽仍呈升水状态，但升水逐步走弱。沪锡短期仍以弱势震荡为主，建议逢高偏空操作。 工业硅：★☆☆（库存持续去化，市场仍在博弈；短线区间操作，长线空单谨慎持有） 周三工业硅主力08合约收盘15325，幅度+0.26%，涨40，单日减仓338。现货市场价格小幅下调，上下游多观望，报还盘依然有差距，成交较低。行业整体开工保持低位，电价压力下，矿热炉生产或受成本制约。多晶硅产能稳定释放，库存整体持稳，供需保持平衡，对工业硅需求平 稳；有机硅行业开工率继续收缩，行业库存有所去化，但压力未减，需求侧依然信心不足；各地汽车销量有所恢复，车企库存持续去化，铝合金端需求将仍有支撑。工业硅行业库存持续去化，但整体依然处于相对高位。工业硅供需两弱格局维持，节前补库需求或有增加，盘面区间震荡为主，短线建议区间操作；三季度仍需关注西南水电情况，长线空单谨慎持有。 新湖能化 原油：★☆☆（宏观避险情绪继续回升） 昨日油价受宏观避险情绪影响再次显著下跌，美国第一共和银行连日暴跌再度引燃美国银行业危机。美国银行监管机构正在考虑对共和银行的非公开风险评估进行降级，可能会限制该银行使用美联储的贷款设施。晚间EIA周度数据显示，4月21日当周，美国原油产量环比减少10万桶/日至1220万桶/日，炼厂开工小幅增至91.35%，原油进口量环比增加82万桶/日至637.6万桶/日，出 焦炭：★☆☆（近日或五轮提降，盘面短期或反复，但预计弱势延续） 昨日盘面反弹后下挫偏弱震荡，反弹主要受成材补库日成交放量，叠加铁矿反弹推动黑色系，澳煤存在少量高价成交，不过为终端缺少此煤种紧急购买，中挥发仍维持弱势，现货预计节前仍有一轮提降，焦企利润良好落地阻力小，铁水预期下滑，海外宏观利空事件持续发酵。港口贸易商仍积极出货，但采购疲软压力大，准一报2200。基本面钢厂港口主动去库，焦企库存累积，钢厂成品库存压力缓解前减产力度预计逐步抬升，供需往偏松转移，现货负反馈预计延续。短中线均维持偏空逻辑，逢反弹仍可重新进场布空，激进者可少量追空。重点关注成材价格坍塌程度与钢厂减产情况。 焦煤：★☆☆（成材补库需求释放，澳煤出现少量高价成交，但预计弱势延续） 昨日盘面反弹后下挫，偏弱震荡，建材日成交放量，叠加铁矿反弹推动黑色系，澳煤存在少量高价成交，不过为终端缺少此煤种紧急购买，中挥发仍维持弱势，下游焦炭预计节前仍有一轮提降，焦企利润良好落地阻力小，仍有续跌预期，海外宏观利空事件持续发酵。焦钢厂维持主动去库，煤矿港口库存累积。竞拍维持高流拍率，下游采购消极下，采销供需维持略偏松，现货预计维持偏弱运行，盘面面临节前补库与终端刚性需求尚未坍塌，或存反复。中线来看供给仍有抬升空间，供需往宽松趋势不变。盘面仅小幅贴水，前空持有或逢反弹布空，激进者可少量追空。重点关注成材价格回落节奏与钢厂减产力度情况。 玻璃：★☆☆(部分上游厂商库存低位，沙河成交火热，今日公布周度数据) 玻璃现货多地维持涨价趋势，价格重心不断上移。开工维持稳定，装置平稳运行。目前部分原片企业去库较多，库存到达低位。沙河出货流畅，市场拿货情绪较好，临近五一，湖北近日出货放缓，库存水平也维持低位，华东地区产销一般。利润方面，目前三种不同燃料的玻璃生产企业均有利润且利润不断扩大。保交付持续发力下，终端需求有一定好转迹象，是否能延续有待进一步考证。五一后华南有复产计划，且前期加工企业持续补库，需一定时间内进行自我消化。另外未来梅雨季到来，地产施工进度受到影响，对于玻璃有一定利空因素，因此二季度玻璃可能面临一定上行压力，而三季度市场旺季到来，玻璃预计继续偏强运行。当前盘面价格承压有回调动向，需持续关注现货产销及库存状况，中长期需持续跟踪地产实际动向，对于玻璃需求的利好。 纯碱：★☆☆(供应当下偏宽松，本周有继续累库预期，关注市场情绪) 纯碱现货价格整体稳定为主，装置运行及开工较为稳定，整体产销一般，部分企业出货较慢，近期无碱厂设备检修计划。下游需求以刚需采购为主，采购情绪偏弱，本周累库依旧有累库的预期。对于后续供需层面状况，还需等待远兴一线确定能出产品的消息。盘面近日受累库加之后期新装置点火计划影响，行情走弱，空头情绪尽数释放，近两日有止跌迹象。09合约存在一定博弈空间，建议注意市场情绪，后期随夏季检修到来，对于09不宜过度悲观（今年普遍开工过高，或有提前检修预期），行情走势不确定性因素较高，盘面谨防利空出尽，建议谨慎参与。 口量环比增加48万桶/日至481.9万桶/日，商业原油库存环比减少505.4万桶，汽油库存减少240.8万桶，馏分油库存减少57.6万桶，战略储备库存减少102.1万桶，汽油隐含需求951.1万桶/日，馏分油隐含需求372.8万桶/日，报告整体偏多。OPEC+即将正式额外减产，中国印度需求尚可，油价仍偏强震荡，短期风险主要来自于宏观，待宏观情绪稳定后，油价仍偏强震荡。 沥青：★☆☆（盘面跟随成本变化） 本周一中石化山东齐鲁下调80元/吨，青岛下调50元/吨，华东价格持稳。上周厂库累库但山东地区小幅去库，社会库累库。原油价格再次回调，盘面跟随原油小幅回调，基差走强，裂解价差走强。山东地区，临近月底，多数炼厂执行合同，出货较为顺畅，下游业者多按需采购；华东地 区，扬子石化稳定生产，带动整体供应有所增加。需求方面，实际刚需有限。5月排产继续增加，环比增约7-10万吨左右。短期盘面跟随成本端变化，略强于外盘原油。 燃料油：★☆☆（油价下跌，高硫裂差继续上涨） 夜盘FU09合约收3057元，涨4元/吨，外盘现货贴水高位；LU08收3889元，跌18元/吨。富查伊拉4月24日当周重油库存录得966.1万桶，环比下降120.6万桶，降幅11.1%。美国银行以及债务上限问题引发的经济担忧盖过EIA去库消息利多，国际油价大跌。高硫燃油：供应端，OPEC+自愿减产、俄罗斯延长减产、美国计划收储（秋季，大概率酸油），酸油供应下降；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性较前期走弱，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计仅小幅支 撑；逐渐进入夏季发电旺季，高硫燃烧需求增加；中期来看，随着供应端边际下降以及季节性发电等需求的提升（中东自愿减产下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振），裂解价差有小幅增长空间（380-Brent目标-10美元/桶以上）。低硫燃油：供应端，前期Al—Zour检修（恢复中）、汽柴原料分流，暂有支撑，但未来预期宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量维持高位，航速低位小幅回升，油轮在运船舶量维持高位，航速增加，综合来看海运需求略有好转；低硫燃油估值