铝电投能源公司研究报告概要
公司概况：
- 名称：铝电投能源（002128.SZ）
- 评级：维持“增持-A”
- 主营业务：煤炭、电解铝、电力的协同发展
市场表现：
- 收盘价：2023年4月27日为12.88元/股
- 年内表现：最高至17.41元/股，最低至12.01元/股
- 市值：流通A股市值247.50亿元，总市值288.71亿元
财务数据：
- 2022年业绩：营业收入267.93亿元，同比增长8.59%；净利润39.87亿元，同比增长11.29%
- 2023年一季度：营业收入68.44亿元，同比下降4.57%；净利润16.17亿元，同比增长6.96%
经营亮点：
- 煤电铝协同：公司通过煤炭、电解铝和电力业务的协同发展，实现稳健经营。
- 绿电转型：积极参与新能源项目开发，计划在“十四五”末实现新能源装机规模700万千瓦以上。
投资建议：
- 预期：预计2023-2025年EPS分别为1.74元、1.74元、1.81元
- 评级：基于当前市盈率为7.6倍，维持“增持-A”的投资评级。
风险提示：
- 宏观经济增速不及预期风险
- 煤炭价格超预期下行风险
- 生产安全风险
- 绿电转型不及预期风险
财务数据与估值：
- 2023年盈利预测：营业收入26,416亿元，净利润3,891亿元
- 估值：市盈率7.6倍，市净率1.1倍
绿电转型与储能布局：
- 公司正积极布局绿电转型，预计未来新能源装机规模将显著扩大。
- 储能项目作为绿电转型的一部分，正在推进，预计将为公司提供新的增长点。
总结：
铝电投能源作为一家集煤炭、电解铝和电力为一体的综合性企业，通过煤电铝协同运营和绿电转型战略，展现出稳健的经营能力和成长潜力。公司良好的财务表现和对未来发展的规划使其在当前市场环境下保持竞争力。投资建议考虑公司的盈利能力、估值水平和市场前景，维持其“增持-A”的评级，但仍需关注宏观经济、行业政策及公司特定风险。
