聚烯烃周报：商品氛围佳、成交好转&供需压力增大、09基差修复，聚烯烃震荡偏弱

2016年4月23日 1 / 15 华泰期货|聚烯烃周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 商品氛围佳、成交好转&供需压力增大、09基差修复，聚烯烃震荡偏弱  上周行情概述 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上周收盘价 涨跌 L1605 8800 8695 8670 312558 23770 8860 -1.86% L1609 8210 8475 8495 6493548 513854 8335 1.68% PP1605 7000 6817 6770 403380 35048 7070 -3.58% PP1609 6730 6802 6800 13171618 576014 6814 -0.18% ----聚烯烃周报 2016年4月23日 2016年4月23日 2 / 15 华泰期货|聚烯烃周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货  产业链相关数据 7042牌号市场价 上海 齐鲁 广州 9000 9350 9325 相比上一周涨跌 -250 150 -125 -2.70% 1.63% -1.32% T30S市场价 上海 山东 广东 6900 6750 6950 相比上一周涨跌 -325 -275 -350 -4.71% -4.07% -5.04% 7042牌号出厂价 华东扬子 华南广州 9250 8950 相比上一周涨跌 -350 -300 -3.65% -3.24% T30S出厂价 最低价 最高价 均价 6650 7350 6928 相比上一周涨跌 -450 -300 -408 -6.77% -4.08% -5.89% PE价差 1609-1605 1609-上海现货 -220 -525 PP价差 1609-1605 1609-余姚现货 -15 -98 PE外盘价格 CFR远东 FOB中东 1135 1125 相比上一周涨跌 -25 -20 -2.155% -1.747% PP外盘价 975 965 相比上一周涨跌 -20 -20 -2.051% -2.073% PE进口利润 远东货源 中东货源 -314.9 -678.2 相比上一周涨跌 -83.0 -122.8 PP进口利润 -972.9 -1016.8 相比上一周涨跌 -150.5 -150.6 华泰期货|聚烯烃周报 2016年4月23日 3 / 15  聚烯烃装置检修动态和计划表 PE装置动态 装置名称 生产装置 产能 检修日期 兰州石化 老全密度装置 6 2013年5月18日停车检修 上海石化 HDPE 25 4月17日检修，计划4月27日重启 茂名石化 全密度装置 22 计划3月14日检修至4月23日 茂名石化 LDPE装置 18 计划3月17日检修至4月23日 神华包头 全密度装置 30 4月1日检修至5月9日重启 中韩石化 LLDPE装置 30 4月7日检修至5月下旬 中韩石化 HDPE装置 30 4月8日开始检修至5月下旬 PP装置动态 装置名称 检修时间 产能 复产日期 庆阳石化 2013年8月15日 10万吨/年 待定 山东玉皇 2014年1月11日产粉料 10万吨/年 待定 大港石化 2014年3月1日 10万吨/年 待定 辽通化工 2014年6月11日 老装置6万吨/年 待定 洛阳石化 2014年8月4日 老线14万吨/年 待定 茂名石化 2016年3月15日 一线17万吨 4月22日重启 神华包头 2016年4月1日 30万吨 5月9日重启 扬子石化 2016年4月15日 10万吨 4月21日重启 东华能源 计划2016年4月1日 PDH全线40万吨 计划4月22日重启 中原石化 2016年4月16日 6万吨 4月22日重启 中原石化 2016年4月16日 10万吨 4月底重启 武汉石化 2016年4月初 老线10万吨 计划5月下旬重启 中韩石化 2016年4月初 一线20万吨 计划5月下旬重启 中韩石化 2016年4月初 二线20万吨 计划5月下旬重启 华泰期货|聚烯烃周报 2016年4月23日 4 / 15  供需面对比分析 石化和港口库存： 上周石化库存再次降至83万吨附近，石化库存压力有所减弱，但中下游心态谨慎，接货意愿下降，且刚需在回落，以及部分装置陆续重启，石化库存有望继续积累，另外港口库存仍维持高位，整体来看，支撑有所下降。 下游需求： PE方面：上周国内PE下游制品行业开工多呈现下滑趋势，其中农膜、包装行业分别下滑4%、3%，单丝、薄膜中空行业开工下降1%-2%，管材行业开工相对稳定。具体来看，地膜厂因终端需求预期不高，原料降价之后重启开工意愿不高，部分大厂工相对稳定。单丝、薄膜及中空行业开工变化不大，部分对原料高价仍有抵触情绪，同时新增订单不多，厂家高负荷开工意愿不强。原料市场来看，下游工厂开回落降低原料刚需预期，这与原有价格被动回落趋势一致。 塑编方面：塑编企业上周开工基本平稳，开工率约在70%。普通袋子订单情况一般，企业以短期订单为主。复合肥生产进入淡季，对袋子的需求减少，对一些塑编企业影响稍大。出口订单一般，部分企业出口订单减少。上周PP价格下跌，工厂维持按需采购，原料库存一般在5-7天的使用量。  产业链利润对比分析 PE上下游利润 石脑油-布原油 乙烯-石脑油 L主力-乙烯 石化企业利润 山东地膜和棚膜利润 430.35 4818.65 -161.50 2786.8 450 相比上一周涨跌 -43.36 -142.33 4.00 -386.7 1240 -10.07% -2.95% -2.48% -13.88% PP上下游利润 丙烯-石脑油 PP主力-丙烯 BOPP-PP现货 3731.35 827.00 300 相比上一周涨跌 -208.90 138.00 -5.60% 16.69% 乙烯单体价格 CFR东南亚 CFR东北亚 1145 1190 相比上一周涨跌 -25 -10 -2.14% -0.83% 丙烯单体价格 FOB韩国 CFR中国 CFR东南亚 700 730 940 相比上一周涨跌 25 0 0 3.57% 0.00% 0.00% 华泰期货|聚烯烃周报 2016年4月23日 5 / 15  多空因素分析 PE： 4月22日，国内中石化华南、中油西北LLDPE出厂价下调100-200元/吨，但中油东北上调100元/吨，华北市场主流价格下降至8800-9350元/吨，且当日煤化工1297吨7042货源成交率回升至100%，华北成交价格为8640-8650元/吨，现货成交氛围明显好转，石化库存环比前一周小幅下降至83万吨，石化虽无库压，但下游刚需下降，短期成交氛围好转，但可持续不强，石化继续累库存概率较大，1609对现货贴水165元/吨,05-09价差为220元/吨，现货支撑弱；本周基本面上压力或继续增大，主要是上海石化和茂名石化陆续重启，PE装置开机率或继续回升，且下游农膜开机率持续回落，上周包装膜的开机率也出现较大幅度下滑，再加上外围装置也陆续重启，外盘压力有所增大，还有就是中煤蒙大已投产，近期货源或陆续释放，虽然近期宏观支撑较强，商品氛围佳，且受此影响，PE投机需求有所回升，短期9月支撑仍存，但考虑到供需面转弱，短期上涨空间有限，因此我们预计本周PE再次仍高位震荡回落的概率较大，建议投资者逢高抛空，预计本周L1609价格运行区间为8250-8600元/吨。 PP： 4月22日，国内中石化华北、中油华东、西北拉丝PP出厂价下调200-350元/吨，中石化华南、东北上调50元/吨，华北和华东主流市场价6600-6800元/吨，神华包头3432吨L5E89和S1003货源成交率回升至90.44%，成交价格为6675元/吨，1609对现货再次升水至127元/吨，05-09价差为15元/吨，现货亦无支撑；供需面来看，石化库存小幅下降至83万吨，上周五装置检修率和拉丝比例分别为11.91%和3036%，考虑到本周东华能源、茂名石化和中原石化等PP装置陆续重启，拉丝供应量或再次回升，且中煤蒙大投产后货源或陆续流入市场，现货对盘面的压力仍存；需求方面，编制制品开机率暂稳至70%，但长期订单较差，BOPP开机率出现回落，对09合约的支撑偏弱，且近期丙烯单体价格也开始回落，不过宏观支撑仍存，再加上内外盘严重倒挂，关注是否出现转口贸易，短期盘面支撑仍存，整体我们认为本周PP再次冲高后回落的概率较大，建议投资者仍在6900以上分批逢高抛空，预计本周价格运行区间为6550-6950元/吨。 华泰期货|聚烯烃周报 2016年4月23日 6 / 15  现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价  期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价5000600070008000900010000110001200013000山东上海浙江江苏广东800085009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-100001000200001020304050607080910111220092010201120122013201420152016-50005001000150