甲醇周报：产商品氛围佳、港口库存回落&09基差过大、供需压力仍存，甲醇区间震荡

2016年4月23日 1 / 8 华泰期货|甲醇周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 商品氛围佳、港口库存回落&09基差过大、供需压力仍存，甲醇区间震荡  上日行情概述 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA609 2057 1995 2010 1749722 386244 2057 -3.01% MA605 1913 1877 1873 28470 24906 1894 -0.90% ----甲醇周报 2016年4月23日 2016年4月23日 2 / 8 华泰期货|甲醇周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货  产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 1955 1965 1775 1760 日涨跌 0 0 0 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 1960 1905 1915 日涨跌 0 -5 -5 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 227 229 230 日涨跌 4 2 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 139.24 -2.00 日涨跌 -23.16 2.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 945 1075 895 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 2750 2685 2735 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2065 2025 2175 日涨跌 0 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 4825 4662.5 4950 日涨跌 -8.33 12.5 0 MA价差 1609-1605 1605-交割库最低价 118 40 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 46.25 229.50 202 日涨跌 0.00 0.00 0.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 33.5 6.51 7 周涨跌 -2.6 0.1 -2.4 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 77.24% 66.28% 61.31% 日涨跌 1.46% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 38.55% 29.88% 72.60% 日涨跌 -0.51% 0.96% -0.79% 华泰期货|甲醇周报 2016年4月23日 3 / 8  国内外甲醇装置检修动态和计划表 地区 企业名称 产能 原料 装置检修计划 宁夏 宁夏和宁化学 20 煤 3月下旬有检修计划 宁夏神华宁煤 60 煤 一套年产60万吨甲醇装置后期有检修计划 甘肃 甘肃华亭 60 煤 4月计划检修 陕西 咸阳化学 60 煤 后期可能有检修计划 榆天化 60 煤 4月份有检修计划 兖矿榆林 60 煤 4月底有检修计划，计划检修15天以上 内蒙 中煤蒙大 60 煤 3月份有检修计划 内蒙古东华 60 煤 计划3月20日检修20天 鄂尔多斯国泰 40 煤 3月份有检修计划 新疆 新疆广汇能源 60 煤 4月20号左右检修1个月 山东 山东金能科技 10 焦炉气 计划3月份检修 山东兖矿国宏 60 煤 3月25日起 江苏 沂州煤焦化 15 焦炉气 4.月5日起 安徽 安徽临涣焦化 20 焦炉气 计划4月6号起20天 公司名称 产能（万吨/年） 装置运行情况 伊朗ZPC 330 正常运行，负荷7~8成 伊朗KPC 66 满负运行 Methanex新西兰 52 正常运行 Methanex埃及 130 因缺气，装置3月底停车，重启时间待定 马来西亚Petronas 236 正常运行 文莱BMC 85 正常运行 梅塞尼斯路易斯安那州 200 正常运行 利安德巴塞尔 78 正常运行 OCI 93 满负运行 委内瑞拉Supermetanol 75 正常运行 委内瑞拉metor 160 正常运行 沙特Ar Razi 600 一套100万吨计划4月初检修 QAFAC 85 正常运行 Methanex特立尼达和多巴哥 270 装置正常运行，负荷7-8成 塞拉尼斯和三井物产合资 130 正常运行 俄罗斯Tomsk 75 正常运行 印尼（KMI） 66 正常运行 华泰期货|甲醇周报 2016年4月23日 4 / 8  观点和操作建议 4月22日中国甲醇现货市场价格稳定，最低价格山西为1680元/吨，最高价格为辽宁2050元/吨，上周五交割库所在地最低市场价为1908元/吨（考虑升贴水），4月21日CFR中国回升至227美元/吨，进口利润持续回升至139.2元/吨，不过中美价差缩窄至58美元/吨，MA609升水现货价格扩大至117元/吨，现货对盘面有所拖累。供需面来看，需求方面，上周甲醛、二甲醚和醋酸装置开机率稳中下降，整体利润维持低位，烯烃需求来看，目前MTO利润有所下降，虽然中煤蒙大上周增加外采量，但本周仅维持稳定；供应方面，上周甲醇装置开机率因前期检修装置重启而回升1.46%至61.31%，且近期仍有装置陆续重启，供应压力陆续增大；进口方面，中美甲醇现货价差已陆续缩窄，套利窗口陆续缩窄，近期甲醇到港量有所下降，港口库存也有回落，进口冲击陆续减弱。 综上所述，近期甲醇基本面多空因素均存，一方面中美套利窗口关闭，港口库存出现回落，且商品氛围佳，近期仍存在一定支撑，但另一方面，中煤蒙大投产的利多兑现，传统需求仍未见好转，烯烃外采甲醇利润下降，对甲醇价格有压制，且09合约对现货的升水较大，甲醇上涨拖累，建议前期多头2000以上偏谨慎，维持区间操作，预计本周MA609价格运行区间为1900-2050元/吨。 华泰期货|甲醇周报 2016年4月23日 5 / 8  现货价格走势和期现价差 甲醇现货价格走势 分省市现货价格 主要厂库出厂价 外盘现货价格 甲醇期现价差 10002000300040005000200820092010201120122013201420152016西北地区东北地区华中地区西南地区100030005000河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建160021002600310036004100201120122013201420152016定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰050100150200010020030040050060070020082009201020112012201320142015CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾CFR印度FD美国海湾(右轴)-1000-800-600-400-20002004006002011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-04华东期现价差华北期现价差 华泰期货|甲醇周报 2016年4月23日 6 / 8  下游产品现货价格和利润 甲醛市场价 甲醛生产利润 二甲醚现货价格 河北二甲醚生产利润 醋酸现货价格 江苏醋酸生产利润 600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002011-122012-122013-122014-122015-12湖北云南广东四川黑龙江河北山东-200-10001002003004005006002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-03山东甲醛利润广东甲醛利润华北甲醛利润250035004500550065002012201320142015西南地区西北地区华北地区沿江地区华东地区华南地区湖北河南河北临沂菏泽张家港-200-10001002003004005006007008002012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-041500200025003000350040002012-012013-012014-012015-012016-01京津华南地区山东河北江苏浙江-50005001000150020002011-112012-112013-112014-112015-11 华泰期货|甲醇周报 2016年4月23日 7 / 8  甲醇供需对比 甲醇装置开机率 传统下游开机率 甲醇港口库存 10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%华北华东山东华中西南西北10%20%30%40%50%60%70%80%90%甲醛二甲醚醋酸010203040506070甲醇库存:宁波港口甲醇库存:华南港口甲醇库存:华东港口