业绩稳步增长，钨丝金刚线快速放量

2023-04-26武浩、张鹏信达证券李***

AI智能总结

《美畅股份公司研究》报告主要总结如下：

业绩增长：
- 2023年一季度：实现营业收入9.94亿元，同比增长49.30%；归母净利润3.79亿元，同比增长33.25%；扣非净利润3.60亿元，同比增长34.38%。
- 盈利能力提升：一季度毛利率51.91%，环比提升1.78pct；净利率38.32%，环比提升1.04pct。
业务发展：
- 金刚线销售：2023Q1金刚线销售量达2,690.91万公里，同比增长58.85%。
- 钨丝进展：一季度钨丝金刚线销售量209.07万公里，显示出钨丝在性能上的优势和市场接受度的提升。
研发实力：
- 公司核心团队技术背景深厚，专注于光伏切片的技术创新，从40μm到28μm的产品线径迭代，以及同步开展钨丝金刚线的研发工作。
盈利预测与评级：
- 盈利预测：预计2023-2025年营收分别达到47亿、62亿、83亿元，净利润分别为18.3亿、24.4亿、32.8亿元，年增长率分别为24%、34%、35%。
- 估值与评级：对应2023年PE估值为12倍，2024年为9倍，维持“买入”评级。
风险因素：
- 新能源车需求不确定性、锂电池技术迭代、原材料价格波动、环保及安全生产风险。