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厦门钨业2023半年报显示,公司营收187.30亿元,同比下降22.47%,归母净利润7.91亿元,同比下降12.88%。其中,钨钼板块实现利润总额11.02亿元,同比增长32.64%;新能源材料板块实现利润总额2.74亿元,同比下降54.95%;稀土板块实现利润总额1.53亿元,同比下降16.85%。公司积极剥离房地产业务,对业绩拖累有望缓解。我们预计2023-2025年归母净利润分别为15.94/20.04/24.65亿元,对应现价,2023-2025年PE依次为15/12/10倍,维持“推荐”评级。