纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月25日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约低位震荡，收在5200附近。现货市场观望为主。今日进口木浆市场延续稳中偏弱整理，针叶浆以稳为主，阔叶浆窄幅补跌，调整幅度在25-50元/吨。下游纸厂部分逢低补货，但整体交投不温不火延续。 纸浆期货止跌，现货价格稳中偏弱，针叶浆银星、俄针跌至 5250-5300元/吨，加针5300元，阔叶浆下跌至3800-4000元/吨。 港口库存继续小幅增加。外盘方面，银星5月报价继续下调至720 美元，折进口成本5700元/吨，加针月亮跌至720美元，凯利普跌 至760美元，海外阔叶浆价格也不断下调，净报价降至600美元，市场需求疲软。根据Fastmarkets数据，在中国纸浆市场持续下行的压力之下，部分加拿大供应商对NBSK报价下调超100美元/吨，加拿大NBSK评估价走低100-110美元/吨至700-720美元/吨，北欧NBSK价格则下滑20-50美元/吨至680-710美元/吨，阔叶浆方面， 据悉主流供应商南美漂阔浆报价低于500美元/吨。谈判仍在继续。供需方面，1-3月中国纸浆总进口量754万吨，同比增加11%，3月针叶浆进口量同环比明显增加，UPM新项目5月发货。国内成品纸继续偏弱运行，白卡纸、生活用纸、文化纸价格继续下跌，成品纸销售一般，供应相对宽松，继续影响纸厂对木浆采购意愿。3月欧洲库存继续上升至172万吨，同比增加55%，暗示海外需求持续转弱，3月份美欧PMI数据依然较差。 综合看，纸浆价格接近上一轮低点，成品纸中除白卡纸外，目前价格还高于上一轮同期低点，纸浆估值明显回落，但买盘目前仍不强，同时海外价格仍处于下调阶段，导致市场观望情绪仍较强，趋势反转动力不强，仍处探底阶段，向下关注5100支撑，短期压力 5400元。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 期货横盘震荡，现货市场观望为主。今日进口木浆市场延续稳中偏弱整理，针叶浆以稳为主，阔叶浆窄幅补跌，调整幅度在25-50元/吨。下游纸厂部分逢低补货，但整体交投不温不火延续。 非木浆： 非木浆市场偏弱整理。西南漂白竹浆板主流成交价格参考5300元/吨左右，本色竹浆板成交价格 参考4600-4700元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考5000-5200元/吨，部分低于5000 元/吨；华北本色苇浆出厂含税现汇报价3660元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4200元/吨，漂 白苇浆板报价参考4800元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/4/25 6,450 6,200 6,200 5,300 5,300 5,300 5,250 5,200 5,200 2023/4/24 6,450 6,200 6,200 5,300 5,300 5,300 5,300 5,250 5,250 2023/4/21 6,550 6,200 6,200 5,400 5,400 5,400 5,350 5,250 5,300 2023/4/20 6,550 6,250 6,250 5,500 5,500 5,500 5,450 5,350 5,400 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 760 720 930 720 930 960 940 上期 940 910 900 900 815 950 940 920 折人民币 7,672 6,033 5,721 7,360 5,721 7,360 7,594 7,438 内外价差 -1,222 167 -421 -2,060 -471 -2,160 -1,394 -2,138 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/4/25 3,950 3,950 3,950 3,800 3,800 3,800 1,400 2023/4/24 4,000 4,000 4,000 3,800 3,800 3,800 1,450 2023/4/21 4,000 4,000 4,000 3,850 3,850 3,850 1,400 2023/4/20 4,050 4,050 4,050 3,900 3,900 3,900 1,450 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 950 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 850 7,000 750 6,000 650 5,000 550 450 4,000 350 3,000 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场行情盘整为主，纸企订单尚可，局部地区开工继续回升，但局部地区纸企库存承压，存检修计划。北方地区木浆大轴出厂价格参考6300-6700元/吨，市场盘整观望；川渝地区纸价暂稳，纸企开工变动有限，下游维持刚需采买。 白卡纸： 白卡纸市场底部盘整为主，零星调整。市场订单不足，下游意向低价补货，但规模纸厂计划稳价，贸易商出货价与纸厂价格倒挂明显，中间商调价趋于谨慎。但市场协同存难度，东莞地区个别企业价 格今日下调100元/吨。福建地区年产100万吨产能计划5月1日投产，叠加原料价格不稳，市场后市看法偏空。 文化纸： 双胶纸市场行情整理为主。纸厂出货相对平稳，报盘短线维稳，个别中小纸厂5月有下调意向。下游贸易商订单仍显偏淡，市场走货节奏平平，观望气氛仍显浓厚，业者多随用随采，备货周期有所延长。今日铜版纸市场行情起伏不大。纸企产线开工平稳，部分产线仍有交叉排产情况。下游经销商成交情况不佳，对上游涨价函反应平平，短期内稳市为主。上游纸浆价格持续下行，对市场心态形成 偏空影响。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆05合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月17日 5月30日 6月12日 6月25日 7月9日 7月22日 8月4日 8月17日 8月30日 9月13日 9月26日 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月7日 12月20日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月17日 5月30日 6月12日 6月25日 7月9日 7月22日 8月4日 8月17日 8月30日 9月13日 9月26日 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月7日 12月20日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2306 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 6月-9月 2023-04-25 5,254 291,859 237,304 5,238 29,799 35,892 -16 2023-04-24 5,224 334,919 236,907 5,222 38,040 41,586 -2 涨跌 30 -43,060 397 16 -8,241 -5,694 -14 涨跌幅 0.57% -12.86% 0.17% 0.31% -21.66% -13.69% - 500 400 300 200 100 0 -100 纸浆期货月间价差 05-09月06-09月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月18日 6月3日 6月20日 7月6日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月16日 9月30日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月16日 5月30日 6月13日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月6日 9月21日 10月12日 10月26日 11月9日 11月23日 12月7日 12月21日 多头持仓前5名 中信期