宏观金融日报：A股震荡下探，国债期货窄幅波动

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年04月26日A股震荡下探，国债期货窄幅波动 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货： 1.核心逻辑：上周大盘先扬后抑，周五市场大幅回撤，AI板块重挫，成长风格领跌。弱复苏局面下，题材板块上涨幅度有限，五一节前指数缺乏积极因素支撑，财报有暴雷压力，资金以存量轮动为主。股市大方向不变，但目前可能以震荡为主，IF和IH可能更强。 2.操作建议：防御为主。 3.风险因素：财报暴雷超预期，流动性收紧超预期，海外银行流动性危机扩散超预期。 4.背景分析： 4月25日，A股震荡下探，三大股指一度跌逾1%，沪指跌破3230点后获支撑，尾盘跌幅收窄。锂电池、6G、CRO、工业母机、光伏题材跌幅靠前；石油、银行、游戏、传媒逆势走 强。市场超4000只个股下跌，百余股跌超9%。上证指数收跌0.32%报3264.87点，录得五连阴；深证成指跌1.48%报11149.01点，创业板指跌1.83%报2259.19点，科创50指数跌1.78%报1076.86点，北证50跌2.38%，万得全A跌1.16%，万得双创跌2.16%。市场成交额11354亿元，北向资金实际净卖出49.17亿元。 重要消息： 我国全面实现不动产统一登记，涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立。这意味着房地产税征收前提条件进一步完善，引发市场对房地产税开征猜想。分析指出，目前购房者置业情绪和预期仍不稳固，短期房地产市场仍需要政策支持，当前并不是进行房地产税试点合适时机。券商指出，房地产税是地方税，是否全国联网、不动产统一登记影响并不大。 贵州茅台发布一季报称，一季度实现净利润207.95亿元，同比增长20.59%；营业收入387.56 亿元，增长20%。其中，一季度茅台酒收入337.22亿元，系列酒收入50.14亿元。股东持股变 动方面，一季度，茅台集团增持80.73万股，持股比例升至54.06%；陆股通增持640.36万股，持股比例升至7.26%。 中金所通知，自2023年4月27日（星期四）结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13%、13%、15%。2023年5月4日（星期四）交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12%。 中证报头版刊文指出，从出口“新三样”、消费“新业态”、投资“新项目”相关数据来看，经济企稳回升态势延续。专家认为，受海外需求改善、低基数影响以及出口“新三样”拉动，下阶段出口增长有支撑。在消费“新业态”动能释放以及促消费政策持续发力背景下，消费有望继续回暖。伴随固定资产投资项目审批落地加快，投资料保持较快增长。 据中国证券报，“五一”假期即将来临，当前多个平台预订量猛增，近期A股市场中的酒店、餐饮、旅游、白酒等消费板块却遭遇调整。基金人士表示，作为体验式消费，旅游出行中的“吃喝住行”均能直接显现消费效果，有望带动消费进一步复苏。作为传统消费旺季，叠加近期的估值明显回调，使得旅游、交通、饮料等板块已具备投资价值。 国务院办公厅发布《关于推动外贸稳规模优结构的意见》，从强化贸易促进拓展市场、稳定和扩大重点产品进出口规模、加大财政金融支持力度、加快对外贸易创新发展、优化外贸发展环境五大方面提出18条措施。《意见》提出，培育汽车出口优势，引导汽车企业与航运企业签订中长期协议；鼓励金融机构创新完善外汇衍生品和跨境人民币业务，进一步扩大跨境贸易人民币结算规模。 外交部宣布进一步便利中外人员往来措施，4月29日起所有来华人员可以登机前48小时内抗原检测代替核酸检测，航空公司不再查验登机前检测证明。新政策进一步激发出入境游、跨境商务出行等需求。飞猪数据显示，新政策公布1小时内，跨境航班搜索量瞬时增长超4倍。 国债期货： 1.核心逻辑：上周利率窄幅震荡，周五A股大幅回撤，30债期货上市，债市明显走强。目前收益率已经处于较低位置，税期过后资金面趋于收敛，弱复苏环境下利空有限，但压力仍持续存在。预计国债期货价格继续高位震荡。 2.操作建议：暂时观望。 3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。 4.背景分析： 4月25日，国债期货收盘窄幅波动，30年期主力合约涨0.04%，10年期主力合约收平，5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.01%。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行8.40BP报1.6830%，7天期下行9.50BP报2.0220%，14天期下行1.30BP报2.3970%，1个月期与 上日持平报2.3120%。 重要消息： 央行公告称，为维护月末流动性平稳，4月25日以利率招标方式开展了1700亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日380亿元逆回购到期，因此单日净投放1320亿元。 一级市场方面，据交易员透露，国开行债1年、3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.2848%、2.5855%、2.7341%、2.9555%，全场倍数分别为2.96、3.41、2.83、 2.96，边际倍数分别为8.21、2.86、1.35、3.98。农发行上清所托管2年、7年期增发债中标收益率分别为2.5386%、2.8998%，全场倍数分别为4.13、4.36，边际倍数分别为7.94、1.83。 美债收益率多数收跌，3月期美债收益率涨10.22个基点报5.103%，2年期美债收益率跌12.8个基点报3.967%，3年期美债收益率跌14.2个基点报3.653%，5年期美债收益率跌11.8个基点报3.453%，10年期美债收益率跌9.2个基点报3.405%，30年期美债收益率跌5.4个基点报3.661%。 周二在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9163，较上一交易日跌178个基点，夜盘报6.9323。人民币兑美元中间价报6.8847，调贬12个基点。交易员指出，市场仍等待更多经济数据支撑中国经济强势复苏的预期，汇价短期或仍区间波动。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn