朝闻国盛

朝闻国盛 不确定性再起，外资波动放大 今日概览 重磅研报 作者 分析师金晶 证券研究报告|朝闻国盛 2023年04月26日 【策略】不确定性再起，外资波动放大——外资周报第158期-20230425 【金融工程】量化分析报告-行业环境改善，产品周期已至，新技术催化 ——华泰柏瑞中证动漫游戏ETF投资价值分析-20230425 研究视点 【化工】关注HBM上游材料及芳纶纸国产化机遇-20230425 【钢铁】2023Q1基金持仓：配臵比例回落，个股分化明显-20230425 【美妆】爱美客（300896.SZ）-Q1超预期增长，看好全年消费回补 -20230426 【食品饮料】迎驾贡酒（603198.SH）-业绩符合预期，产品持续优化 -20230426 【建筑】中材国际（600970.SH）-Q1收入业绩平稳，后续增长有望提速 -20230426 【食品饮料】珠江啤酒（002461.SZ）-销量高增开门红，纯生放量带动结构改善-20230425 【煤炭】山西焦煤（000983.SZ）-股息率高达12.8%，成长空间广阔 -20230425 【商社】安克创新（300866.SZ）-产品持续迭代，利润增长稳健-20230425 【钢铁】久立特材（002318.SZ）-业绩同比高增，盈利能力或持续提升 -20230425 【家用电器】比依股份（603215.SH）-业绩端表现亮眼，盈利能力大幅提升-20230425 【家用电器】火星人（300894.SZ）-线上、线下双第一，Q4盈利能力同环比改善-20230425 【机械】江苏雷利（300660.SZ）-新业务放量带动毛利率改善，多领域布局逐渐成型-20230425 【家用电器】北鼎股份（300824.SZ）-自主品牌国内收入稳健，OEM/ODM降幅收窄-20230425 【传媒】完美世界（002624.SZ）-游戏业务双线成长，AIGC多环节赋能产品研发-20230425 【机械】鼎智科技（873593.BJ）-Q1业绩超预期，看好未来持续成长能力-20230425 【医药生物】兴齐眼药（300573.SZ）-核心业务稳健发展，低浓度阿托品进展取得突破-20230425 【环保】高能环境（603588.SH）-业绩符合预期，资源化前景可期 执业证书编号：S0680522030001邮箱：jinjing3@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 传媒 12.7% 40.8% 65.7% 石油石化 7.7% 8.0% 18.4% 家用电器 4.1% 1.1% 16.3% 银行 3.5% -2.6% -6.1% 通信 3.0% 24.3% 53.3% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 轻工制造 -9.6% -7.7% 6.4% 基础化工 -9.2% -11.8% 1.0% 建筑材料 -8.2% -12.1% -9.4% 商贸零售 -8.1% -14.0% -0.1% 电子 -7.9% -1.3% 13.8% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：投资策略-2023年一季度全A业绩初探》2023-04-25 2、《朝闻国盛：5G基建超预期，算力硬件再强化》 2023-04-24 3、《朝闻国盛：AIGC——通往元宇宙无尽游戏之路 2023-04-21 4、《朝闻国盛：超长债如何定价？》2023-04-20 5、《朝闻国盛：一季度GDP超预期的背后》 2023-04-19 请仔细阅读本报告末页声明 -20230425 【通信】中际旭创（300308.SZ）-业绩超预期，高端光模块占比提升 -20230425 【通信】亿联网络（300628.SZ）-业绩符合预期，AI会议未来可期 -20230425 【通信】广和通（300638.SZ）-业绩符合预期，深化高质量增长-20230425 【电新】阳光电源（300274.SZ）-一季报盈利大超预期，储能接棒第二成长极-20230425 【建材】赛特新材（688398.SH）-Q1毛利率企稳，真空玻璃新产品投产在即-20230425 【银行】苏州银行（002966.SZ）-非息拖累23Q1营收增速下滑，资产质量稳健优异-20230425 【海外】银河娱乐（00027.HK）-看好博彩行业景气提升-20230425 【建筑】北方国际（000065.SZ）-扣非业绩持续高增，投建营一体化项目贡献加大-20230425 【轻工】慕思股份（001323.SZ）-管理改革稳步推进，经营恢复趋势逐步显现-20230425 【轻工】欧派家居（603833.SH）-经营韧性强，零售大家居起航-20230425 【轻工】久祺股份（300994.SZ）-需求短暂承压，电助力车经营显韧性 -20230425 【医药生物】百洋医药（301015.SZ）-一季报业绩超预期，CSO平台价值有效验证-20230425 【食品饮料】安井食品（603345.SH）-2023Q1业绩超预期，强者恒强 -20230425 【纺织服饰】报喜鸟（002154.SZ）-2023Q1斩获佳绩，全年景气有望持续-20230425 【电力】泽宇智能（301179.SZ）-Q1业绩超预期，新产品强化成长动能 -20230425 重磅研报 【策略】不确定性再起，外资波动放大——外资周报第158期-20230425 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com �程锦分析师S0680522070004wangchengjin@gszq.com1、总体配臵：外资流入放缓，周内波动加大。 2、行业配臵：交通运输获增配居前，电子遭减持居多。 3、个股配臵：中远海控增持居前，东方财富减持居多。风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 【金融工程】量化分析报告-行业环境改善，产品周期已至，新技术催化——华泰柏瑞中证动漫游戏ETF投资价值分析-20230425 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 顾晟 分析师S0680519100003 gusheng@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 刘书含 研究助理S0680122080034 liushuhan@gszq.com 张国安 研究助理S0680122060011 zhangguoan@gszq.com 游戏行业基本面分析:行业环境改善，游戏版号发放逐渐步入常态化，行业监管环境边际改善。产品周期已至，新技术催化：ChatGPT研发提速，AIGC前景广阔。华泰柏瑞中证动漫游戏ETF（简称：游戏动漫ETF，基金代码：516770），基金紧密跟踪指数，具备较高配臵价值。 风险提示：本报告从历史统计角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金策略发生变化时，不能保证统计结论未来延续性。报告涉及行业空间规模测算存在偏差可能。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 研究视点 【化工】关注HBM上游材料及芳纶纸国产化机遇-20230425 �席鑫 分析师S0680518020002 wangxixin@gszq.com 孙琦祥 分析师S0680518030008 sunqixiang@gszq.com 半导体材料及凝聚态电池材料：AI运行占用更大内存带宽，SK海力士目前占据HBM市场七成以上份额，其于2022年量产的HBM3芯片中堆叠多达8个DRAM裸片和可选的基础裸片，能实现819GB/s高带宽，安装有HBM3的英伟达GPUH100已经开始在ChatGPT服务器上得到应用。建议关注前驱体核心供应商：雅克科技，以及其它环节半导体材料供应商：华特气体、晶瑞电材、昊华科技等。 风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅波动，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌。 【钢铁】2023Q1基金持仓：配臵比例回落，个股分化明显-20230425 张津铭分析师S0680520070001zhangjinming@gszq.com 高亢分析师S0680523020001gaokang@gszq.com 继续推荐受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于钢铁行业景气周期及产业升级趋势的中信特钢，受益于火电重启及风光新能源装机高增的望变电气，受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于复苏周期和镀镍钢壳业务的甬金股份；建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈，兼具抗周期特征的复苏受益标的华菱钢铁，行业龙头宝钢股份。 风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。 【美妆】爱美客（300896.SZ）-Q1超预期增长，看好全年消费回补-20230426 赵雅楠分析师S0680521030001zyn@gszq.com 张望研究助理S0680121120024zhangwang3@gszq.com 盈利预测与投资建议：爱美客为医美上游针剂器械龙头，以优势注射品类与丰富管线储备立足终端竞争，H股上市与海内外产品收并购持续丰富产品力，叠加渠道与销售策略优化与股权激励赋能，全年业绩有望高增兑现。基于季报表现，我们调整2023-2025年公司实现营收29.52/42.54/57.59亿元，归母净利润18.95/26.88/35.70亿元，同比增长50.0%/41.9%/32.8%，对应2023年61倍PE，维持“买入”评级。 风险提示：研发取证风险、终端需求疲软、港股上市及收并购风险 【食品饮料】迎驾贡酒（603198.SH）-业绩符合预期，产品持续优化-20230426 符蓉分析师S0680519070001furong@gszq.com 盈利预测：我们预测2023-2025年归母净利润为21.2/25.9/31.3亿元，同增24.6%/21.8%/20.8%，目前股价对应2023-2025年PE分别为23/19/16倍。公司产品结构较优，我们看好主力产品发展空间，维持“买入”评级。 风险提示：经济面大幅波动，省内竞争加剧，食品安全问题。 【建筑】中材国际（600970.SH）-Q1收入业绩平稳，后续增长有望提速-20230426 何亚轩 分析师S0680518030004 heyaxuan@gszq.com 程龙戈 分析师S0680518010003 chenglongge@gszq.com 廖文强 分析师S0680519070003 liaowenqiang@gszq.com 李枫婷 研究助理S0680122060010 lifengting3@gszq.com Q1收入业绩平稳，后续增长有望提速。公司公告2023年一季度实现营业收入100.1亿元，相对调整后同比增长0.63%，实现归母净利润6.2亿元，同比增长5.5%，扣非业绩5.8亿元，同比增长26.8%，扣非业绩增长较快主要因去年同期扣非业绩中不包含新并入资产贡献。公司Q1收入业绩增速相对较慢，主要受复杂宏观环境影响，前期新签订单增速较低（2022年新签同比仅增长0.49%），因此一季度转化收入偏少，但公司公告2023年Q1订单同比大幅增长103%，趋势强劲，随着Q1及后续新签订单逐步向收入转化，预计公司后续增长将明显提速。 投资建议：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为28.9/33.5/38.7亿元，相对调整前同比增长 32%/16%/16%，EPS分别为1.09/1.27/1.46元，当前股价对应PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。风险提示：海外工程需求恢复不及预期、绿色智能改造不达预期、新业务转型不达预期等。 【食品饮料】珠江啤酒（002461.SZ）-销量高增开门红，纯生放量带动结构改善-20230425 符蓉分析师S0680519070001furong@gszq.com 郝宇新分析师S0680522080001haoyuxin@gszq.com 事件：公司发布2023年一季报。23Q1公司实