金融工程深度报告：2023年一季报解析：FOF持仓基金画像与组合跟踪

—2023年一季报解析FOF持仓基金画像与组合跟踪证券研究报告报告日期：2023年04月25日n分析师：吕思江nSAC编号：S1050522030001n分析师：马晨nSAC编号：S1050522050001金融工程深度报告 目 录CONTENTS2. 业绩回顾3. FOF持仓画像1. 市场概况2诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4. FOF持仓基金跟踪 3要点总结n市场概况ü存量市场：全市场FOF基金数量突破400只，规模持续5期下滑截至2023/3/31，全市场FOF基金共408只，较上季度增加31只，环比增长+8%；FOF产品总规模由上季度的1926.82亿元继续下滑至1894.14亿元，环比回落-2%。分类型看，目标风险FOF占比最高，目标日期FOF规模增幅最大。本期目标日期FOF新发基金数量最多10只，目标风险FOF和偏债混合型FOF基金规模减持最多分别为-44.75亿、-41.75亿。最新规模top10及规模增幅top10基金名单详见正文。ü新发产品：新发市场稍有回暖，投资者风险偏好上行23年Q1新发FOF基金共31只（仅统计初始基金），累计募集份额73.69亿份，新发市场稍有回暖。新发产品中，募集规模前5的产品中有4只为偏股混合型FOF基金，仅南方浩祥3个月持有1只产品为债券型FOF。ü市场格局：规模排名再度洗牌，市场集中度小幅提升截至2023年Q1，共有80家机构布局FOF基金，相较上期增加1家：国信证券。管理规模前10基金公司合计市占率67.35%，相较上季度稍有上行。最新规模排名前3 的基金管理人依次为：兴证全球基金（235亿元）、交银施罗德基金（210亿元）、易方达基金（134亿元）。n业绩回顾üFOF基金上行，业绩不敌股基、优于纯债基金2023年一季度基金指数涨跌幅排名：转债债基指数（4.59%）>普通股票型基金指数（3.86%）>QDII基金指数（3.24%）>另类投资基金指数（2.75%）>偏股混合型基金指数（2.53%）>非纯债基指数（1.80%）>FOF基金指数（1.66%）>纯债债基指数（0.97%）>货币市场基金指数（0.48%）。细分类别收益top5名单详见正文。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 4要点总结nFOF持仓画像üFOF重仓次数最多的基金•主动权益：融通健康产业A、易方达科瑞、交银国企改革A、易方达供给改革、广发多因子•固收+：富国稳健增强AB、易方达稳健收益A、安信稳健增值A、南方荣光A、景顺长城景颐双利A•纯债债基：交银裕隆纯债A、博时富瑞纯债A、富国信用债A、万家鑫璟纯债A、兴全恒裕AüFOF重仓规模最大的基金•主动权益：广发多因子、易方达瑞恒、易方达远见成长A、易方达供给改革、易方达信息产业•固收+：富国稳健增强AB、易方达稳健收益A、南方致远A、海富通惠睿精选A、工银双利A•纯债债基：交银裕隆纯债A、交银纯债AB、交银稳利中短债A、兴全恒裕A、交银双轮动ABü外部FOF重仓次数最多的基金•主动权益：融通健康产业A、易方达科瑞、交银国企改革A、大成高新技术产业A、广发多因子•固收+：富国稳健增强AB、易方达稳健收益A、安信稳健增值A、华泰柏瑞新利A、景顺长城景颐双利A•纯债债基：交银裕隆纯债A、博时富瑞纯债A、万家鑫璟纯债A、易方达安悦超短债A、富国信用债Aü外部FOF重仓规模最大的基金•主动权益：融通健康产业A、中欧电子信息产业A、中庚小盘价值、海富通改革驱动、大成高新技术产业A•固收+：富国稳健增强AB、海富通惠睿精选A、招商瑞阳A、华商信用增强A、易方达稳健收益A•纯债债基：易方达安悦超短债A、工银纯债A、华安信用四季红A、万家鑫璟纯债A、富国信用债A诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 5要点总结nFOF组合优选üFOF重仓次数最多的基金最受外部FOF管理人青睐的主动股基组合•组合表现：区间年化收益+26.84%（偏股基金指数+16.91%），最大回撤-26.54%（偏股基金指数-30.77%）•本期持仓：工银创新动力、中泰玉衡价值优选A、中信建投行业轮换A、前海开源金银珠宝A、易方达瑞享I、诺安低碳经济A、嘉实优势成长A、广发港股通优质增长A、中泰开阳价值优选A、大成消费主题A•较上期新晋持仓：本期成分基均为新晋，与上期无重复基金üFOF重仓次数最多的基金最受外部FOF管理人青睐的固收加组合•组合表现：区间年化收益+7.94%（二级债基指数+5.51%），最大回撤-6.41%（二级债基指数-7.26%）•本期持仓：富国稳健增强AB、易方达稳健收益A、安信稳健增值A、华泰柏瑞新利A、景顺长城景颐双利A、中银稳健添利A、南方荣光A、安信新目标A、创金合信鑫祺A、易方达裕丰回报A•较上期新晋持仓：中银稳健添利A、南方荣光A、创金合信鑫祺A、易方达裕丰回报AüFOF重仓次数最多的基金最受外部FOF管理人青睐的纯债债基组合•组合表现：区间年化收益+3.38%（纯债债基指数+3.01%），最大回撤-2.11%（纯债债基指数-2.10%）•本期持仓：交银裕隆纯债A、博时富瑞纯债A、万家鑫璟纯债A、易方达安悦超短债A、富国信用债A、鹏华丰恒、兴全恒裕A、易方达信用债A、富国短债A、鹏华丰享•较上期新晋持仓：兴全恒裕A、富国短债A、鹏华丰享诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 6风险提示风险提示：数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 01 市场概况 8截至2023/3/31，全市场FOF基金共408只，较上季度增加31只，环比增长+8%；FOF产品总规模由上季度的1926.82亿元继续下滑至1894.14亿元，环比回落-2%。n数量突破400只，规模持续5期下滑1.1 存量市场诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明6671023315569798610912613714315618923426930134237740800.20.40.60.811.21.40501001502002503003504004502017/12/312018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/31FOF基金数量及其变动数量（只）数量环比变动（右轴）130 96 79 80 107 133 200 271 378 453 548 746 906 1118 1341 1882 2220 2143 2221 2033 1927 1894 -0.3-0.2-0.100.10.20.30.40.50.60 500 1,000 1,500 2,000 2,500 2017/12/312018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/31FOF基金规模及其变动规模（亿元）规模环比变动（右轴）数据来源：wind，华鑫证券研究 9分类型来看，普通混合型FOF、养老目标型FOF数量分别为186只、222只，占比45.59%/54.41%；规模分别为1028亿、866亿，占比54.27%/45.73%。其中，目标日期FOF新发基金数量最多10只，目标风险FOF和偏债混合型FOF基金规模减持最多分别为-44.75亿、-41.75亿。n目标风险FOF占比最高，目标日期FOF规模增幅最大1.1 存量市场诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明类型本期数量（只）数量占比上期数量数量环比增量股票型FOF基金81.96%80债券型FOF基金133.19%112偏股混合型FOF基金7518.38%705偏债混合型FOF基金8119.85%756平衡混合型FOF基金92.21%72目标日期FOF9824.02%8810目标风险FOF12430.39%1186总和408100%37731类型本期规模（亿）规模占比上期规模规模环比增量股票型FOF基金15.390.81%15.000.38债券型FOF基金47.612.51%41.186.43偏股混合型FOF基金502.0826.51%482.7019.39偏债混合型FOF基金382.5320.20%424.28-41.75平衡混合型FOF基金80.344.24%76.094.25目标日期FOF220.3411.63%196.9623.38目标风险FOF645.8634.10%690.61-44.75总和1894.14100%1926.82-32.68数据来源：wind，华鑫证券研究 10n规模Top10基金名单：头部产品规模普遍缩水1.1 存量市场诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明基金代码基金简称类型成立日期基金公司本期规模（亿）上期规模规模环比变动量基金经理006880.OF交银安享稳健养老一年A目标风险FOF2019-05-30交银施罗德基金107.35124.54-17.19蔡铮,刘兵012654.OF兴证全球优选平衡三个月持有A平衡混合型FOF基金2021-07-14兴证全球基金55.5355.89-0.36林国怀011605.OF交银招享一年持有A偏债混合型FOF基金2021-08-24交银施罗德基金48.8852.61-3.73刘兵011752.OF广发核心优选六个月持有A偏股混合型FOF基金2021-04-27广发基金40.6341.65-1.02杨喆501215.OF兴证全球积极配置三年封闭运作A偏股混合型FOF基金2021-11-12兴证全球基金38.2137.021.20林国怀012509.OF兴证全球安悦稳健养老一年持有A目标风险FOF2021-09-17兴证全球基金36.2746.67-10.41林国怀008145.OF兴全优选进取三个月A偏股混合型FOF基金2020-03-06兴证全球基金33.6332.081.55林国怀014645.OF平安盈禧均衡配置1年持有A偏债混合型FOF基金2022-01-18平安基金33.0037.27-4.27高莺011587.OF东方红欣和平衡配置两年持有偏股混合型FOF基金2021-03-09东证资管31.9436.94-5.00邓炯鹏,陈文扬012190.OF汇添富添福盈和稳健养老目标一年持有A目标风险FOF2021-09-13汇添富基金30.5232.31-1.79蔡健林,李彪数据来源：wind，华鑫证券研究 11n规模增幅Top10基金名单1.1 存量市场诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明基金代码基金简称类型成立日期基金公司本期规模（亿）上期规模规模环比变动量基金经理006298.OF广发稳健养老目标一年持有A目标风险FOF2018-12-25广发基金6.282.194.09曹建文010267.OF兴全安泰积极养老目标五年A目标风险FOF2020-12-16兴证全球基金15.4612.123.34林国怀006289.OF华夏养老2040三年A目标日期FOF2018-09-13华夏基金15.1112.612.50许利明006620.OF华夏养老2045三年A目标日期FOF2019-04-09华夏基金13.3211.561.76许利明008145.OF兴全优选进取三个月A偏股混合型FOF基金2020-03-06兴证全球基金33