金融工程深度报告：2023年一季报解析：FOF持仓基金画像与组合跟踪

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程深度报告 证券研究报告 FOF持仓基金画像与组合跟踪 —2023年一季报解析 报告日期：2023年04月25日 目录 CONTENTS 1.市场概况 2.业绩回顾 3.FOF持仓画像 4.FOF持仓基金跟踪 市场概况 存量市场：全市场FOF基金数量突破400只，规模持续5期下滑 截至2023/3/31，全市场FOF基金共408只，较上季度增加31只，环比增长+8%；FOF产品总规模由上季度的1926.82亿元继续下滑至1894.14亿元，环比回落-2%。分类型看，目标风险FOF占比最高，目标日期FOF规模增幅最大。本期目标日期FOF新发基金数量最多10只，目标风险FOF和偏债混合型FOF基金规模减持最多分别为-44.75亿、-41.75亿。最新规模top10及规模增幅top10基金名单详见正文。 新发产品：新发市场稍有回暖，投资者风险偏好上行 23年Q1新发FOF基金共31只（仅统计初始基金），累计募集份额73.69亿份，新发市场稍有回暖。新发产品中，募集规模前5的产品中有4只为偏股混合型FOF基金，仅南方浩祥3个月持有1只产品为债券型FOF。 市场格局：规模排名再度洗牌，市场集中度小幅提升 截至2023年Q1，共有80家机构布局FOF基金，相较上期增加1家：国信证券。管理规模前10基金公司合计市占率67.35%，相较上季度稍有上行。最新规模排名前3的基金管理人依次为：兴证全球基金（235亿元）、交银施罗德基金（210亿元）、易方达基金（134亿元）。 业绩回顾 FOF基金上行，业绩不敌股基、优于纯债基金 2023年一季度基金指数涨跌幅排名：转债债基指数（4.59%）>普通股票型基金指数（3.86%）>QDII基金指数（3.24%）>另类投资基金指数 （2.75%）>偏股混合型基金指数（2.53%）>非纯债基指数（1.80%）>FOF基金指数（1.66%）>纯债债基指数（0.97%）>货币市场基金指数（0.48%）。细分类别收益top5名单详见正文。 FOF持仓画像 FOF重仓次数最多的基金 •主动权益：融通健康产业A、易方达科瑞、交银国企改革A、易方达供给改革、广发多因子 •固收+：富国稳健增强AB、易方达稳健收益A、安信稳健增值A、南方荣光A、景顺长城景颐双利A •纯债债基：交银裕隆纯债A、博时富瑞纯债A、富国信用债A、万家鑫璟纯债A、兴全恒裕A FOF重仓规模最大的基金 •主动权益：广发多因子、易方达瑞恒、易方达远见成长A、易方达供给改革、易方达信息产业 •固收+：富国稳健增强AB、易方达稳健收益A、南方致远A、海富通惠睿精选A、工银双利A •纯债债基：交银裕隆纯债A、交银纯债AB、交银稳利中短债A、兴全恒裕A、交银双轮动AB 外部FOF重仓次数最多的基金 •主动权益：融通健康产业A、易方达科瑞、交银国企改革A、大成高新技术产业A、广发多因子 •固收+：富国稳健增强AB、易方达稳健收益A、安信稳健增值A、华泰柏瑞新利A、景顺长城景颐双利A •纯债债基：交银裕隆纯债A、博时富瑞纯债A、万家鑫璟纯债A、易方达安悦超短债A、富国信用债A 外部FOF重仓规模最大的基金 •主动权益：融通健康产业A、中欧电子信息产业A、中庚小盘价值、海富通改革驱动、大成高新技术产业A •固收+：富国稳健增强AB、海富通惠睿精选A、招商瑞阳A、华商信用增强A、易方达稳健收益A •纯债债基：易方达安悦超短债A、工银纯债A、华安信用四季红A、万家鑫璟纯债A、富国信用债A FOF组合优选 FOF重仓次数最多的基金最受外部FOF管理人青睐的主动股基组合 •组合表现：区间年化收益+26.84%（偏股基金指数+16.91%），最大回撤-26.54%（偏股基金指数-30.77%） •本期持仓：工银创新动力、中泰玉衡价值优选A、中信建投行业轮换A、前海开源金银珠宝A、易方达瑞享I、诺安低碳经济A、嘉实优势成长A、广发港股通优质增长A、中泰开阳价值优选A、大成消费主题A •较上期新晋持仓：本期成分基均为新晋，与上期无重复基金 FOF重仓次数最多的基金最受外部FOF管理人青睐的固收加组合 •组合表现：区间年化收益+7.94%（二级债基指数+5.51%），最大回撤-6.41%（二级债基指数-7.26%） •本期持仓：富国稳健增强AB、易方达稳健收益A、安信稳健增值A、华泰柏瑞新利A、景顺长城景颐双利A、中银稳健添利A、南方荣光A、安信新目标A、创金合信鑫祺A、易方达裕丰回报A •较上期新晋持仓：中银稳健添利A、南方荣光A、创金合信鑫祺A、易方达裕丰回报A FOF重仓次数最多的基金最受外部FOF管理人青睐的纯债债基组合 •组合表现：区间年化收益+3.38%（纯债债基指数+3.01%），最大回撤-2.11%（纯债债基指数-2.10%） •本期持仓：交银裕隆纯债A、博时富瑞纯债A、万家鑫璟纯债A、易方达安悦超短债A、富国信用债A、鹏华丰恒、兴全恒裕A、易方达信用债A、富国短债A、鹏华丰享 •较上期新晋持仓：兴全恒裕A、富国短债A、鹏华丰享 风险提示： 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。 01市场概况 场 数量突破400只，规模持续5期下滑 截至2023/3/31，全市场FOF基金共408只，较上季度增加31只，环比增长+8%；FOF产品总规模由上季度的1926.82亿元继续下滑至1894.14亿元，环比回落-2%。 450 FOF基金数量及其变动 数量（只）数量环比变动（右轴） 4081.4 2,500 FOF基金规模及其变动 规模（亿元）规模环比变动（右轴） 22202221 0.6 400 377 1.2 2143 2033 0.5 350 300 250 200 150 100 5066710 2017/12/31 2018/3/31 2018/6/30 2018/9/30 2018/12/31 2019/3/31 2019/6/30 2019/9/30 2019/12/31 0 55 2331 697986 109126 137143156 189 234 269 301 342 1 0.8 0.6 0.4 0.2 2020/3/31 2020/6/30 2020/9/30 2020/12/31 2021/3/31 2021/6/30 2021/9/30 2021/12/31 2022/3/31 2022/6/30 2022/9/30 0 2,000 1,500 1,000 500 130967980107133 2022/12/31 2023/3/31 2018/3/31 2018/6/30 2018/9/30 2018/12/31 2019/3/31 2019/6/30 2019/9/30 0 200271 378453548 746 906 1882 1341 1118 19271894 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 2017/12/31 2019/12/31 2020/3/31 2020/6/30 2020/9/30 2020/12/31 2021/3/31 2021/6/30 2021/9/30 2021/12/31 2022/3/31 2022/6/30 2022/9/30 2022/12/31 2023/3/31 -0.3 场 目标风险FOF占比最高，目标日期FOF规模增幅最大 分类型来看，普通混合型FOF、养老目标型FOF数量分别为186只、222只，占比45.59%/54.41%；规模分别为1028亿、866亿，占比54.27%/45.73%。其中，目标日期FOF新发基金数量最多10只，目标风险FOF和偏债混合型FOF基金规模减持最多分别为-44.75亿、-41.75亿。 类型 本期数量（只） 数量占比 上期数量 数量环比增量 类型本期规模（亿） 规模占比 上期规模 规模环比增量 股票型FOF基金 8 1.96% 8 0 股票型FOF基金15.39 0.81% 15.00 0.38 债券型FOF基金 13 3.19% 11 2 债券型FOF基金47.61 2.51% 41.18 6.43 偏股混合型FOF基金 75 18.38% 70 5 偏股混合型FOF基金502.08 26.51% 482.70 19.39 偏债混合型FOF基金 81 19.85% 75 6 偏债混合型FOF基金382.53 20.20% 424.28 -41.75 平衡混合型FOF基金 9 2.21% 7 2 平衡混合型FOF基金80.34 4.24% 76.09 4.25 目标日期FOF 98 24.02% 88 10 目标日期FOF220.34 11.63% 196.96 23.38 目标风险FOF 124 30.39% 118 6 目标风险FOF645.86 34.10% 690.61 -44.75 总和 408 100% 377 31 总和1894.14 100% 1926.82 -32.68 场 规模Top10基金名单：头部产品规模普遍缩水 基金代码 基金简称 类型 成立日期 基金公司 本期规模 （亿） 上期规模 规模环比 变动量 基金经理 006880.OF 交银安享稳健养老一年A 目标风险FOF 2019-05-30 交银施罗德基金 107.35 124.54 -17.19 蔡铮,刘兵 012654.OF 兴证全球优选平衡三个月持有A 平衡混合型FOF基金 2021-07-14 兴证全球基金 55.53 55.89 -0.36 林国怀 011605.OF 交银招享一年持有A 偏债混合型FOF基金 2021-08-24 交银施罗德基金 48.88 52.61 -3.73 刘兵 011752.OF 广发核心优选六个月持有A 偏股混合型FOF基金 2021-04-27 广发基金 40.63 41.65 -1.02 杨喆 501215.OF 兴证全球积极配置三年封闭运作A 偏股混合型FOF基金 2021-11-12 兴证全球基金 38.21 37.02 1.20 林国怀 012509.OF 兴证全球安悦稳健养老一年持有A 目标风险FOF 2021-09-17 兴证全球基金 36.27 46.67 -10.41 林国怀 008145.OF 兴全优选进取三个月A 偏股混合型FOF基金 2020-03-06 兴证全球基金 33.63 32.08 1.55 林国怀 014645.OF 平安盈禧均衡配置1年持有A 偏债混合型FOF基金 2022-01-18 平安基金 33.00 37.27 -4.27 高莺 011587.OF 东方红欣和平衡配置两年持有 偏股混合型FOF基金 2021-03-09 东证资管 31.94 36.94 -5.00 邓炯鹏,陈文扬 012190.OF 汇添富添福盈和稳健养老目标一年持有A 目标风险FOF 2021-09-13 汇添富基金 30.52 32.31 -1.79 蔡健林,李彪 场 规模增幅Top10基金名单 基金代码 基金简称 类型 成立日期 基金公司 本期规模 （亿） 上期规模 规模环比 变动量 基金经理 006298.OF 广发稳健养老目标一年持有A 目标风险FOF 2018-12-25 广发基金 6.28 2.19 4.09 曹建文 010267.OF006289.OF 兴全安泰积极养老目标五年A华夏养老2040三年A 目标风险FOF目标日期FOF 2020-12-162018-09-13 兴证全球基金华夏基金 15.4615.11 12.1212.61 3.342.50 林国怀许利明 006620.OF 华夏养老2045三年A 目标日期FOF 2019-04-09 华夏基金 13.32 11.