风险抵补能力保持较好水平

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根据提供的研报内容，对公司2023年一季度的表现进行了详细的分析和总结：

经营业绩

• 营业收入：实现451亿元，同比下降2.4%，主要受债券和外汇市场波动的影响。
• 净利润：146亿元，同比增长13.6%，继续保持双位数增长态势。
• 净资产收益率（ROE）：14.4%，较去年同期提升0.3个百分点。

资产规模与资本充足性

• 总资产：5.46万亿元，同比增长6.6%，资产规模稳健增长。
• 贷款总额：3.44万亿元，同比增长9.0%。
• 零售资产管理规模（AUM）：3.77万亿元，较年初增长5.2%，同比增12.3%。
• 存款：3.51万亿元，同比增长10.4%。
• 资本充足率：核心一级资本充足率为8.91%，一级资本充足率为10.66%，资本充足率为13.26%，较年初分别提升0.27、0.26和0.25个百分点。

利润构成

• 净息差：2.63%，同比减少17个基点，主要由于去年净息差逐季下降的翘尾效应。
• 手续费收入：基本持平于上一年度，财富管理手续费收入同比增长4.8%。

风险抵补能力

• 不良生成率：2.06%，同比上升24个基点。
• 拨备覆盖率：290%，与年初持平。
• 不良率：1.05%，与上一季度持平。
• 关注率：1.75%，环比下降7个基点。

投资建议

• 盈利预测：调整后预计2023-2025年归母净利润分别为518、581、647亿元，同比增长13.7%、12.3%、11.3%。
• 每股收益（EPS）：分别为2.52、2.85、3.19元。
• 估值：当前股价对应的市盈率为4.8、4.2、3.8倍，市净率为0.6、0.5、0.5倍。
• 评级：维持“增持”。

风险提示

• 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

免责声明

• 以上信息仅供参考，不构成具体投资建议。