关注近月交割情况 节前建议轻仓区间操作

关注近月交割情况节前建议轻仓区间操作 银河期货大宗商品研究所黑色组 2023年04月23日 硅锰总结 原料：锰矿高成本弱需求，贸易商采购谨慎：高成本弱需求，下游端打压锰矿采购价格，而锰矿进口商减少期货订购量。高价货源陆续到港，港口低价货源陆续消化之后，锰矿综合成本将有所抬高。天津港南非半碳酸锰块Mn36.5%报价32.6元/吨（-0.4）。 供给：北方盈利南方亏损，硅锰总供给继续减少但降幅缩窄：Mysteel硅锰企业样本开工率55.78%（-1.87），较上周降幅4.92有所缩窄。钢招后，部分工厂做出小幅调整，但大部分工厂报价情绪低迷，内蒙工厂主流报价6900元/吨，个别报价6950元/吨；宁夏工厂报价6900-7000元/吨均有，南方工厂集中在7050-7100元/吨，个别报价7150元/吨。“现货报价调整不明显，成交跌幅有所收窄，但整体趋势偏弱且市场信心不足。高价难成交，低价不愿出”，硅锰陷入短期弱稳僵持阶段。钢联数据显示北方大区利润299元/吨（-9），南方大区利润-248元/吨（-35）。 需求：钢材产量回落，合金刚需承压：临近假期个别钢厂陆续补量，但价格仍呈现小幅趋弱状态。但钢厂低利润弱需求高开工，使得原料刚需预期偏弱，五大材产量964.6万吨（-18.57），钢厂盈利率42.42%（-5.20），五大材表需1006.52万吨（-4.47）。低利润下采购多保持按需采购。贸易商多观望为主。 综合看：（1）成本端短期继续下移，5月锰矿成本存支撑，但港口锰矿价格继续下跌；化工焦累积降价530元/吨左右，钢联口径内蒙硅锰成本6590元/吨（-91），利润379元/吨（+11）。（2）硅锰大背景仍处于供给大于需求阶段，合金厂继续减产，但成本下移利润仍存下供给或无忧。（3）钢厂弱需求高产量低利润下对于原料多保持按需采购为主，钢材产量回落，钢厂低利润下减产逐步兑现，原料刚需承压，硅锰供需格局宽松，短期盘面震荡偏弱为主，节前建议轻仓区间操作为主。 策略：单边：区间操作与高空远月结合套利：观望套保：上游逢高空双硅进行卖保。 硅铁总结 原料：青海限电暂无影响。青海公布2023年迎峰度夏电力负荷管理预案，但后续是否限电未知，暂无影响。青海、宁夏硅石到厂价 200-250元/吨。神府兰炭小料1280-1400元/吨出厂，暂稳。河北石家庄70#氧化铁皮950-980元/吨不带票，涨20元/吨。 供给：硅铁供给继续回落，自2月上旬高点回落超26%：Mysteel硅铁企业样本开工率33.67%（-1.27），硅铁产量硅9.7万吨（-0.36），宁夏、青海等地利润仍存，工厂开工积极，内蒙等地区个别企业亏损减产，宁夏硅铁成本7292元/吨（+6），利润208元 /吨（+44）；内蒙硅铁成本7358元/吨（+6），利润-7.5元/吨（-6）。 国内需求：国内需求偏弱，硅铁现货成交低迷：现货市场维持低迷状态，一是钢招逐渐进入尾声，钢厂定价低，贸易商缺乏操作空间，二是铸造业仍无起色，铸造厂减产，采购原料消极，刚需拿货，三是金属镁价格大幅下跌，镁锭呈跌势运行，价格从28000跌至24000元/吨现金，更低价也有，上下游客户均在等待主产地兰炭新消息，且跌价期间，下游客户总期望更低价位出现，因此实际操盘情绪不高，市场回归供需基本面。近期价格走势缺乏有效成交指引，需关注月底工厂实际停产情况。下游表现不尽人意，硅铁贸易商无囤货意愿，以背靠背操作为主，市场成交节奏缓慢。 出口需求：国外出口无明显起色：出口市场暂无明显起色，海外需求低迷，仅有少量订单能以较好价格成交，国外询盘整体表现冷 清，虽国内价格小有上涨，但买家没有囤货意愿。 综合看：硅铁整体供需格局略趋于宽松大背景未变，下周月底阶段，关注新一轮钢招的启动情况。消息面则关注兰炭整改，兰炭7.5万吨以下炉子与镁厂停产能否落地，现货面72#预计持弱稳运行，75#预计价格会有所松动。硅铁仓单持续增加，关注5月交割进展，仓单因素成为当下市场交易重点。 策略：单边：区间操作与高空远月结合套利：观望 GALAXYFUTURES2 目录 第一部分：双硅行情回顾及后期观点 第二部分：双硅基本面数据跟踪 一、双硅行情回顾及后期观点 1.1国内外铁合金重点事件及数据 1.2双硅行情回顾 铁合金重点事件及数据 1、海关总署出口金属镁数量：2023年3月出口金属镁总量38350.341吨，环比上月增加36.91%（2023年2月出口总量28011.078吨），同比去年减少23.92%（2022年3月出口总量为50405.786吨）。 2、海关总署硅锰铁进出口：根据海关数据显示，2023年3月硅锰铁进口总量1050.5吨，环比上月增幅约287.64%（2月进口量271吨），同比去年减幅约为64.80%（去年3月进口量为2984吨）。根据海关数据显示，2023年3月硅锰铁出口总量2940.35吨，环比上月增幅约21.63%（2月出口量2417.45吨），同比去年减幅约为77.77%（去年3月出口量为13228.52吨）。 3、印度市场：上周，由于电力供应紧张，印度硅铁产量减产40%-50%，进而影响了成交量，使硅铁价格小幅上涨。据悉4月14 日，古瓦哈堤生产商70%硅铁的出厂报价约为11.93万卢比/吨，不丹生产商70%硅铁的出厂报价在12万卢比/吨。 4、澳洲出口锰矿：根据澳大利亚黑德兰港港务局公布的数据，2023年3月黑德兰港锰矿出口量27500吨，较上月的78900吨下降65.15%，未出口至其他国家。 5、硅铁出口：据海关数据，3月硅铁出口前十地区排名为:韩国8592274，日本7693.01泰国1949墨西哥1760794，越南 1494.84，印度1480，印度尼西亚1254，土耳其10485，中国台湾1011.999，沙特阿拉伯947945(吨)。 6、铁合金产量：3月份铁合金产量同比下降07%;据国家统计局数据显示，2023年3月份，我国铁合金产量3186万吨，同比下降 0.7%;1-3月，我国铁合金产量8995万吨，同比增长0.7%。 7、钢铁产量：3月份粗钢产量9573万吨同比增长6.9%:据国家统计局数据显示，2023年3月份，我国粗钢产量9573万吨，同比增长6.9%;3月份全国粗钢日均产量308.8万吨，环比上升8.0%1-3月，我国粗钢产量26156万吨，同比增长6.1%。 数据来源：Mysteel铁合金在线银河期货 GALAXYFUTURES5 钢招汇总 周度钢招汇总 内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价（元/吨） 内蒙古硅铁72%FeSi市场价（元/吨） 20000 16000 12000 8000 4000 1月2月3 主力合约内蒙硅锰基差（元/吨） 主力合约内蒙硅铁基差（元/吨） 1700 1200 700 200 -300 -800 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 800 300 -200 -700 -1200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 20192020202120222023 硅铁仓单情况 硅锰仓单情况 25000 20000 15000 10000 5000 0 2021-05 硅铁仓单vs基差 硅锰仓单vs基差 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02 CZCE：硅铁：基差（日）仓单+预报（右） 25000 20000 15000 10000 5000 0 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 CZCE：硅锰：基差（日）仓单+预报（右） 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 硅锰成本与利润（元/吨） 分地区硅锰生产成本（元/吨） 9000850080007500700065006000 2022-062022-082022-102022-122023-022023-04 广西贵州内蒙宁夏 硅锰内蒙成本及利润（元/吨） 分地区硅锰生产利润（元/吨） 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2022-062022-082022-102022-122023-022023-04 生产利润（右）现货价格生产成本 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-062022-082022-102022-122023-022023-04 广西贵州内蒙宁夏 南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格（元/吨） 南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价（美元/吨度） 60 55 50 45 40 35 30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 天津港锰矿价格（元/吨） 锰矿远期装船CIF报价（美元/吨度） 65 9 60 8 55 7 50 6 45 5 40 4 35 3 30 2 25 2021-012021-072022-012022-072023-01 南非半碳酸锰块Mn36.5%南非高铁锰矿Mn32% 加蓬锰块Mn44.5%澳洲锰矿Mn45% 2019-012019-112020-092021-072022-052023-03 半碳酸锰块：南非洲产：装船CIF报价：South32（月）锰块：高锰：澳大利亚产：装船CIF报价：South32（月）锰块：Mn44.5%：加蓬产：装船CIF报价：康密劳（月） 硅铁成本与利润（元/吨） 分地区硅铁生产成本（元/吨） 9000850080007500700065006000 2022-042022-062022-082022-102022-122023-02 硅铁内蒙成本及利润（元/吨） 分地区硅铁生产利润（元/吨） 甘肃内蒙宁夏青海陕西 11000 2000 3500 10000 1500 3000 2500 9000 1000 2000 1500 8000 7000 6000 500 0 -500 1000 500 0 -500 -1000 2022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-04 生产利润（右）现货价格生产成本 2022-042022-062022-082022-102022-122023-02 甘肃内蒙宁夏青海陕西 府谷兰炭小料价格（元/吨） 榆林动力煤块煤（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 宁夏化工焦价格（元/吨） 地区电价（元/度） 0.90.80.70.60.50.40.3 20192020202120222023 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 20192020202120222023广西内蒙古宁夏青海 05sf-sm sm5-9 09sf-sm sf5-9 2000 1200 400 -4001月