煤焦现货节前或维稳 盘面节前建议轻仓区间操作

煤焦现货节前或维稳 盘面节前建议轻仓区间操作 银河期货大宗商品研究所黑色组 2023年01月15日 双焦总结 价格：焦炭产地落实降价后维稳，港口走弱，山西吕梁准一冶金焦2560（-），日照港准一级冶金焦2650（-70）。焦煤价格维稳，山西中硫主焦仓单2100（-75），沙河驿蒙5煤仓单2004（-10），沙河驿蒙3仓单1845（-）。 焦煤供给：近日部分大矿产量恢复，但年关将至部分煤矿停产放假，影响产量回落，汾渭煤矿产能利用率86.89%（-0.23%），汾渭统计（1.9-1.12）策克口岸蒙煤通关4天日均通关255车（+106）2023年策克口岸管委会计划继续加大蒙煤进口，近期日均进口量再次回到200车以上。汾渭消息澳煤个别终端开始少量接货。 焦炭供给：随着焦炭落实两轮降价，焦企利润被压缩，生产积极性一般，部分亏损焦企小幅减产，且近期部分地区环保干扰，影响焦企开工率继续回落，钢联吨焦盈利-89元（-75），钢联230家焦企开工率74.2%（-0.7）。 煤焦刚需：复产发生在东北、华北、华东、西北和西南地区，主要为11月和12月检修的高炉复产，检修发生在东北、华北和西南地区，均为例行检修。 247铁水产量222.30（+222.30），钢厂盈利率22.94%（+3.03），螺纹表需171.43（-40.64）。 焦煤库存：目前下游焦企原料库存已增至合理水平，采购已然放缓，不过仍有部分前期订单拉运到货，影响厂内库存继续回升。汾渭焦企原料煤库存 13.01天（+0.72）。钢联焦煤总库3015.6（+62.4）。 焦炭库存：下行市场下产地焦企及贸易商均积极发货，焦炭货源集中流向钢厂，并且部分钢厂因成材库存压力及资金压力停产检修，高炉开工率有所回落，日耗减少，此消彼长下钢厂焦炭库存继续增加，汾渭钢企焦炭库存12.53天（+0.39）。钢联焦炭总库983.7（+36.5）。 总结：宏观方面，国内疫情+房地产+美联储三座大山均向好，宏观大背景乐观。产业方面，黑色逻辑在于弱现实强预期，落实至煤焦基本面方面，随着煤矿陆续放假停产，原料煤价格跌势放缓，成本压制下焦企再次陷入亏损，生产积极性一般，部分有减产行为，成本支撑叠加供给减少，焦炭现货跌幅有限；煤焦供需宽松格局逐步收窄，焦炭现货落实2轮降价累计200-220元/吨左右，节前煤焦现货价格或维稳。目前盘面焦炭主力合约接近平水，临近春节，建议跟随成材轻仓区间操作为主。 单边：节前轻仓区间操作 套利：观望。 期权：观望。 GALAXYFUTURES1 兰格预测 数据来源：文华财经银河期货GALAXYFUTURES2 目录 第一部分：上周双焦市场回顾及后期观点 第二部分：双焦供需存情况 一、上周双焦市场回顾及后期观点 黑色品种期货周度变化 持仓变化vs涨跌幅 2023-01-13 黑色品种期货周度变化 螺纹主力 热卷主力 铁矿主力 焦炭主力 焦煤主力 收盘价 4173 4202 881 2840 1888 开盘价 4131 4182 857 2818 1856 最高价 4186 4220 883 2850 1893 最低价 4072 4133 816 2670 1815 最高-最低 114 87 68 180 78 振幅 2.8% 2.1% 7.9% 6.7% 4.3 % 结算价 4154 4193 870 2827 1874 涨跌（结算价） 84 61 26 192 73 涨跌幅（结算价） 2.1% 1.5% 3.1% 7.3% 4.1% 成交量（万手） 640 157 382 16 28 持仓量（万手） 192.8 81.0 95.3 3.3 7.6 持仓变化（万手） 6.40 -0.52 10.56 0.20 0.27 持仓变化vs涨跌幅 7.3% 3.1% 2.1% 1.5% 0.20 -0.52 .27 0 4.1% 6.40 10.56 8%12 10 6%8 6 4% 4 2%2 0 0% 螺纹主力 热卷主力 铁矿主力 焦炭主力 -2 焦煤主力 涨跌幅（结算价）持仓变化（万手） 数据来源：wind银河期货数据来源：wind银河期货 焦炭市场各企业情绪指数 焦煤市场各企业情绪指数 100 80 60 40 20 0 2016/092018/092020/092022/0 100 80 60 40 20 0 煤矿洗煤厂40家独立焦化厂煤矿洗煤厂40家独立焦化厂 焦化厂钢厂贸易商 期货公司投资公司其他 焦化厂钢厂贸易商 期货公司投资公司其他 我国代表地区冶金焦价格 单位：元/吨 日钢采购山西湿熄准一级冶金焦价 单位：元/吨 5100 4100 3100 5100 4100 3100 2100 2100 1100 1100 100 100 2019/1/2 2019/11/2 2020/9/2 2021/7/2 2022/5/2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月11月12月 太原一级吕梁准一 乌海二级唐山准一 邢台准一 2019 2020 2021 2022 2023 产地焦炭到港基差 单位：元/吨 山西吕梁准一级冶金焦价格 单位：元/吨 4600 4000 3400 2800 2200 1600 1000 1月2月 2200 1700 1200 700 200 -3001月2月3月 日照港准一级冶金焦价格 单位：元/吨 日照港焦炭现货基差 单位：元/吨 4700 3900 3100 2300 1800 1300 800 300 1500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 -2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 中国炼焦煤价格指数 单位：元/吨 产地中硫煤基差走势 单位：元/吨 3800 3300 2800 2300 1800 1300 800 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 1900 1400 900 400 -100 1月2月3月4月 -600 沙河驿蒙煤价格 单位：元/吨 蒙煤基差 单位：元/吨 4400 1500 38003200 1000 2600 500 2000 0 1400 1月2月3月4月5月6月7月8月 9月10月11月12月 800 -500 1月2月3月4月 5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 20192020202120222023 查干哈达堆场至甘其毛都口岸运费 单位：元/吨 干其毛都口岸通关车辆 单位：辆 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2022/11/22022/11/222022/12/12 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 焦煤1-5价差 800 600 400 200 0 -200 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 JM1901-JM1905JM2001-JM2005 JM2101-JM2105JM2201-JM2205JM2301-JM2305 900 焦炭1-5价差 700 500 300 100 -1005月6月7月8月9月10月11月12月 J1901-J1805J2001-J2005J2101-J2105 J2201-J2205J2301-J2305 主力合约钢焦比 主力合约煤焦比 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 全国煤矿平均利润 单位：元/吨 黑色产业链利润情况 2000 1600 1200 800 400 全国焦煤煤矿平均利润（元/吨） 2000 1600 1200 800 400 0 黑色产业链利润（元/吨） 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年8月2020 -400 20192020202120222023 -800 独立焦化企业吨焦平均利润 单位：元/吨 主力合约焦化利润走势 1200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 900 600 300 0 -300 20192020202120222023 钢材利润情况对比 单位：元/吨 螺纹钢高炉利润季节性图 单位：元/吨 螺纹钢电炉利润季节性图 单位：元/吨 全国螺纹钢利润 单位：元/吨 2000 1600 1200 800 400 0 -400 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 1300 800 300 -200 -700 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本 唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本季节图 5200 4700 4200 3700 3200 2700 2200 1700 1200 700 2016/012018/012020/012022/01 钢坯完全成本钢坯用焦炭成本 5000 4500 4000 3500 3000 2500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 二、双焦供需存情况 全国煤矿开工率 单位：% 洗煤厂开工率 单位：% 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 全国样本焦煤煤矿开工率（%） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年 数据来源：汾渭能源银河期货数据来源：Mysteel银河期货 全样本焦企产能利用率 单位：% 230家焦企产能利用率 单位：% 90 80 70 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年 2022年2023年 95 247家钢厂产能利用率 95 单位：% 90 85 80 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 90 85 80 75 70 65 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 全样本焦企焦炭日均产量单位：万吨 230家焦企焦炭日均产量单位：万吨 247家钢厂焦炭日均产量单位：万吨 80 75 50 75 70 49 70 65 48 65 60 47 60 55 46 55 50 45 50 45 44 2021年2022年2023年 1月2月3月4月 5月 6月 7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月 5月 6月 7月8月 9月10月11月12月 1月 2月3月4月5月 6月7月8月9月10月11月12月 2019年 2020年 2021年 2019年 2020年 2021年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2022年 2023年 2022年 2023年 各产能焦化企业的产能利用率 单位：% 各地区焦化企业产能利用率 单位：% 100 90 80 70