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关注近月交割情况,节前建议轻仓区间操作

2023-04-24尉俊毅银河期货罗***
关注近月交割情况,节前建议轻仓区间操作

关注近月交割情况节前建议轻仓区间操作 银河期货大宗商品研究所黑色组 2023年04月23日 硅锰总结 原料:锰矿高成本弱需求,贸易商采购谨慎:高成本弱需求,下游端打压锰矿采购价格,而锰矿进口商减少期货订购量。高价货源陆续到港,港口低价货源陆续消化之后,锰矿综合成本将有所抬高。天津港南非半碳酸锰块Mn36.5%报价32.6元/吨(-0.4)。 供给:北方盈利南方亏损,硅锰总供给继续减少但降幅缩窄:Mysteel硅锰企业样本开工率55.78%(-1.87),较上周降幅4.92有所缩窄。钢招后,部分工厂做出小幅调整,但大部分工厂报价情绪低迷,内蒙工厂主流报价6900元/吨,个别报价6950元/吨;宁夏工厂报价6900-7000元/吨均有,南方工厂集中在7050-7100元/吨,个别报价7150元/吨。“现货报价调整不明显,成交跌幅有所收窄,但整体趋势偏弱且市场信心不足。高价难成交,低价不愿出”,硅锰陷入短期弱稳僵持阶段。钢联数据显示北方大区利润299元/吨(-9),南方大区利润-248元/吨(-35)。 需求:钢材产量回落,合金刚需承压:临近假期个别钢厂陆续补量,但价格仍呈现小幅趋弱状态。但钢厂低利润弱需求高开工,使得原料刚需预期偏弱,五大材产量964.6万吨(-18.57),钢厂盈利率42.42%(-5.20),五大材表需1006.52万吨(-4.47)。低利润下采购多保持按需采购。贸易商多观望为主。 综合看:(1)成本端短期继续下移,5月锰矿成本存支撑,但港口锰矿价格继续下跌;化工焦累积降价530元/吨左右,钢联口径内蒙硅锰成本6590元/吨(-91),利润379元/吨(+11)。(2)硅锰大背景仍处于供给大于需求阶段,合金厂继续减产,但成本下移利润仍存下供给或无忧。(3)钢厂弱需求高产量低利润下对于原料多保持按需采购为主,钢材产量回落,钢厂低利润下减产逐步兑现,原料刚需承压,硅锰供需格局宽松,短期盘面震荡偏弱为主,节前建议轻仓区间操作为主。 策略:单边:区间操作与高空远月结合套利:观望套保:上游逢高空双硅进行卖保。 硅铁总结 原料:青海限电暂无影响。青海公布2023年迎峰度夏电力负荷管理预案,但后续是否限电未知,暂无影响。青海、宁夏硅石到厂价 200-250元/吨。神府兰炭小料1280-1400元/吨出厂,暂稳。河北石家庄70#氧化铁皮950-980元/吨不带票,涨20元/吨。 供给:硅铁供给继续回落,自2月上旬高点回落超26%:Mysteel硅铁企业样本开工率33.67%(-1.27),硅铁产量硅9.7万吨(-0.36),宁夏、青海等地利润仍存,工厂开工积极,内蒙等地区个别企业亏损减产,宁夏硅铁成本7292元/吨(+6),利润208元 /吨(+44);内蒙硅铁成本7358元/吨(+6),利润-7.5元/吨(-6)。 国内需求:国内需求偏弱,硅铁现货成交低迷:现货市场维持低迷状态,一是钢招逐渐进入尾声,钢厂定价低,贸易商缺乏操作空间,二是铸造业仍无起色,铸造厂减产,采购原料消极,刚需拿货,三是金属镁价格大幅下跌,镁锭呈跌势运行,价格从28000跌至24000元/吨现金,更低价也有,上下游客户均在等待主产地兰炭新消息,且跌价期间,下游客户总期望更低价位出现,因此实际操盘情绪不高,市场回归供需基本面。近期价格走势缺乏有效成交指引,需关注月底工厂实际停产情况。下游表现不尽人意,硅铁贸易商无囤货意愿,以背靠背操作为主,市场成交节奏缓慢。 出口需求:国外出口无明显起色:出口市场暂无明显起色,海外需求低迷,仅有少量订单能以较好价格成交,国外询盘整体表现冷 清,虽国内价格小有上涨,但买家没有囤货意愿。 综合看:硅铁整体供需格局略趋于宽松大背景未变,下周月底阶段,关注新一轮钢招的启动情况。消息面则关注兰炭整改,兰炭7.5万吨以下炉子与镁厂停产能否落地,现货面72#预计持弱稳运行,75#预计价格会有所松动。硅铁仓单持续增加,关注5月交割进展,仓单因素成为当下市场交易重点。 策略:单边:区间操作与高空远月结合套利:观望 GALAXYFUTURES2 目录 第一部分:双硅行情回顾及后期观点 第二部分:双硅基本面数据跟踪 一、双硅行情回顾及后期观点 1.1国内外铁合金重点事件及数据 1.2双硅行情回顾 铁合金重点事件及数据 1、海关总署出口金属镁数量:2023年3月出口金属镁总量38350.341吨,环比上月增加36.91%(2023年2月出口总量28011.078吨),同比去年减少23.92%(2022年3月出口总量为50405.786吨)。 2、海关总署硅锰铁进出口:根据海关数据显示,2023年3月硅锰铁进口总量1050.5吨,环比上月增幅约287.64%(2月进口量271吨),同比去年减幅约为64.80%(去年3月进口量为2984吨)。根据海关数据显示,2023年3月硅锰铁出口总量2940.35吨,环比上月增幅约21.63%(2月出口量2417.45吨),同比去年减幅约为77.77%(去年3月出口量为13228.52吨)。 3、印度市场:上周,由于电力供应紧张,印度硅铁产量减产40%-50%,进而影响了成交量,使硅铁价格小幅上涨。据悉4月14 日,古瓦哈堤生产商70%硅铁的出厂报价约为11.93万卢比/吨,不丹生产商70%硅铁的出厂报价在12万卢比/吨。 4、澳洲出口锰矿:根据澳大利亚黑德兰港港务局公布的数据,2023年3月黑德兰港锰矿出口量27500吨,较上月的78900吨下降65.15%,未出口至其他国家。 5、硅铁出口:据海关数据,3月硅铁出口前十地区排名为:韩国8592274,日本7693.01泰国1949墨西哥1760794,越南 1494.84,印度1480,印度尼西亚1254,土耳其10485,中国台湾1011.999,沙特阿拉伯947945(吨)。 6、铁合金产量:3月份铁合金产量同比下降07%;据国家统计局数据显示,2023年3月份,我国铁合金产量3186万吨,同比下降 0.7%;1-3月,我国铁合金产量8995万吨,同比增长0.7%。 7、钢铁产量:3月份粗钢产量9573万吨同比增长6.9%:据国家统计局数据显示,2023年3月份,我国粗钢产量9573万吨,同比增长6.9%;3月份全国粗钢日均产量308.8万吨,环比上升8.0%1-3月,我国粗钢产量26156万吨,同比增长6.1%。 数据来源:Mysteel铁合金在线银河期货 GALAXYFUTURES5 钢招汇总 周度钢招汇总 内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价(元/吨) 内蒙古硅铁72%FeSi市场价(元/吨) 20000 16000 12000 8000 4000 1月2月3 主力合约内蒙硅锰基差(元/吨) 主力合约内蒙硅铁基差(元/吨) 1700 1200 700 200 -300 -800 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 800 300 -200 -700 -1200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 20192020202120222023 硅铁仓单情况 硅锰仓单情况 25000 20000 15000 10000 5000 0 2021-05 硅铁仓单vs基差 硅锰仓单vs基差 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02 CZCE:硅铁:基差(日)仓单+预报(右) 25000 20000 15000 10000 5000 0 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 CZCE:硅锰:基差(日)仓单+预报(右) 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 硅锰成本与利润(元/吨) 分地区硅锰生产成本(元/吨) 9000850080007500700065006000 2022-062022-082022-102022-122023-022023-04 广西贵州内蒙宁夏 硅锰内蒙成本及利润(元/吨) 分地区硅锰生产利润(元/吨) 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2022-062022-082022-102022-122023-022023-04 生产利润(右)现货价格生产成本 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-062022-082022-102022-122023-022023-04 广西贵州内蒙宁夏 南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格(元/吨) 南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价(美元/吨度) 60 55 50 45 40 35 30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 天津港锰矿价格(元/吨) 锰矿远期装船CIF报价(美元/吨度) 65 9 60 8 55 7 50 6 45 5 40 4 35 3 30 2 25 2021-012021-072022-012022-072023-01 南非半碳酸锰块Mn36.5%南非高铁锰矿Mn32% 加蓬锰块Mn44.5%澳洲锰矿Mn45% 2019-012019-112020-092021-072022-052023-03 半碳酸锰块:南非洲产:装船CIF报价:South32(月)锰块:高锰:澳大利亚产:装船CIF报价:South32(月)锰块:Mn44.5%:加蓬产:装船CIF报价:康密劳(月) 硅铁成本与利润(元/吨) 分地区硅铁生产成本(元/吨) 9000850080007500700065006000 2022-042022-062022-082022-102022-122023-02 硅铁内蒙成本及利润(元/吨) 分地区硅铁生产利润(元/吨) 甘肃内蒙宁夏青海陕西 11000 2000 3500 10000 1500 3000 2500 9000 1000 2000 1500 8000 7000 6000 500 0 -500 1000 500 0 -500 -1000 2022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-04 生产利润(右)现货价格生产成本 2022-042022-062022-082022-102022-122023-02 甘肃内蒙宁夏青海陕西 府谷兰炭小料价格(元/吨) 榆林动力煤块煤(元/吨) 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 宁夏化工焦价格(元/吨) 地区电价(元/度) 0.90.80.70.60.50.40.3 20192020202120222023 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 20192020202120222023广西内蒙古宁夏青海 05sf-sm sm5-9 09sf-sm sf5-9 2000 1200 400 -4001月