建材行业行业周报：竣工底部回升确定，浮法玻璃价格快速回涨

竣工底部回升确定，浮法玻璃价格快速回涨 核心观点 水泥：市场需求低迷，错峰生产力度加大。需求方面，本周水泥市场需求表现低迷，近期需求持续下降，水泥价格走弱。今年小阳春旺季需求恢复情况不及预期，预计短期市场需求仍呈较弱态势，价格或 将继续回调。供给方面，目前各省份水泥生产处于正常状态，自3月中旬冬季错峰停窑结束后，水泥熟料库存连续增加。近期部分省份发布二季度错峰生产计划，错峰停窑时间普遍为10-20天，预计后续水泥熟料库容将小幅减少，但供给仍保持充裕。建议关注二季度错峰限产执行情况及需求恢复情况。 浮法玻璃:下游需求表现较好，价格快速上涨。本周浮法玻璃价格继续上涨，环比涨幅扩大。需求方面，受益于竣工端回暖，浮法玻璃 市场需求持续好转，刚需表现较好。3月份地产竣工面积同比增长32.02%，增幅较前两个月增加24个百分点，竣工端回暖超预期，将带动浮法玻璃下游需求持续恢复。此外，因前期下游加工厂库存较低，后续有一定补货需求。供给方面，本周浮法玻璃生产线在产240条， 供给量较上周持平。本周库存环比上周减少11.29%，降幅扩大5.04 建材 推荐（维持评级） 分析师 �婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌实习生：刘耀光 市场表现2023.4.21 个百分点，库存天数约22.52天。在地产保交楼政策支持下，预计浮建筑材料(申万)沪深300 法玻璃需求维持增长态势，价格将继续上涨。建议关注受益于竣工端 改善的玻璃龙头企业。 玻璃纤维：粗纱、电子纱价格暂稳，需求较弱，库存压力较大。本周玻纤厂家粗纱价格较为稳定，下游多为按需采购，部分合股纱产品产销良好，但深加工新增订单有限。本周电子纱价格稳定运行，下 游需求释放有限，厂家库存较高。短期来看，粗纱、电子纱市场需求 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 -30.00% 偏弱，厂家去库压力较大，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻 璃纤维受益于下游新应用需求的扩张，行业有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。 消费建材：地产竣工助力消费建材需求恢复。3月建筑及装潢材料类零售额同比下降。消费建材零售端与地产竣工存在时间滞后性，目前竣工端底部回升趋势确定，预计将带动后续消费建材需求的恢复。 此外，房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。4月1日起防水新规实施，利好防水龙头企业。建议关注消费建材龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材 （002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗�金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥 （600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_需求回暖趋势明显，关注竣工端受益板块_20230417 【银河建材】行业周报_建材行业_地产竣工端恢复持续，关注浮法玻璃及消费建材需求修复 20230409 【银河建材】行业周报_建材行业_需求继续回升，库存压力缓解_20230403 【银河建材】行业周报_建材行业_需求温和恢复，价格动态调整 【银河建材】行业周报_建材行业_需求恢复，库存下降 行业周报●建材行业 2023年4月24日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据4 三、行情回顾6 四、核心观点7 �、风险提示7 六、附录8 一、行业要闻 1.国家统计局：2023年一季度全国水泥产量40234万吨，同比增长4.1% 4月18日，国家统计局发布了2023年1-3月份经济数据。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.0%，比上年四季度加快0.3个百分点。 2023年1-3月份，全国水泥产量40234万吨，同比增长4.1%；3月份，全国水泥产量20580万吨，同比增长10.4%。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/31784489093945001.html 2.《浙江省水泥工业高质量发展暨碳达峰行动计划（2022-2025年）》政策解读 近日，浙江省经信厅、省发展改革委、省生态环境厅、省市场监管局和省能源局联合印发了《浙江省水泥高质量发展暨碳达峰行动计划（2022-2025年）》（以下简称行动计划），现解读如下： 《行动计划》共分为三个部分。 第一部分发展目标。到2025年底，力争实现水泥总产量控制在1.2亿吨以下；熟料产能 下降8%，从5200万吨降至4800万吨以下；熟料单位产品综合能耗下降5%，从106.9公斤标 煤/吨下降至101.5公斤标煤/吨以下；达到国家1级（标杆）标准熟料产能占比从13%提高到 50%以上；腾出用能空间75万吨标准煤以上；清洁能源总装机容量（太阳能光伏、储能）达到 135MW以上；水泥熟料生产企业大气污染防治绩效A级占比提升至50%以上。 第二部分主要任务。一是严控水泥熟料产能。二是加快提高能源利用效率。三是加快智能化升级。四是全面推行绿色转型。�是加快实施“三品”工程。六是加快清洁能源替代。七是整治高耗低效企业。八是发挥典型示范引领。九是组织行业错峰生产。十是做好行业监测预警。 第三部分保障措施。为保障有效推进《行动计划》，提出以下四方面举措。一是加强统筹协调。二是统筹省级相关专项资金。三是做好舆论引导，传递水泥工业全面推进节能降碳、绿色发展的坚定决心。四是强化监督考核。将水泥工业碳达峰工作纳入碳达峰碳中和工作考核体系，落实属地责任。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/31869518224625001.html 3.美国开发出负碳环保水泥，有望每年减少28亿吨碳排放量 鉴于生物炭能从空气中吸收其重量23%的二氧化碳，在一项概念验证研究中，美国华盛顿州立大学科学家在普通水泥中注入环保生物炭，得到了一种新型负碳环保水泥，且其强度与普通水泥相当。这一研究成果发表于最新一期《材料快报》杂志，有望显著减少水泥行业的碳排放。 在实验中，经过多次对比，科学家们确认这种新型水泥的强度与普通水泥相当。而且，由于生物炭的存在，这种新型水泥具有更好的保温性能，使得它在使用过程中还能够降低能源消耗，减少碳排放。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/32045397462705001.html 4.国家统计局：一季度房地产业GDP同比增长1.3% 4月19日，国家统计局发布2023年一季度国内生产总值初步核算结果。 经初步核算，2023年一季度我国国内生产总值（GDP）284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%。具体来看，建筑业GDP同比增长6.7%，房地产业GDP同比增长1.3%，住宿和餐饮业GDP同比增长13.6%，金融业GDP同比增长6.9%。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/31976247074405001.html 5.甘肃颁布建筑节能与建设科技工作要点 为了强化建设科技创新应用，推动城乡建设绿色低碳发展，甘肃省住房和城乡建设厅近日印发2023年全省建筑节能与建设科技工作要点，以协同推进降碳、减污、扩绿为路径，切实推动城乡建设绿色低碳发展。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/31961080779125001.html 二、行业数据 水泥板块，水泥价格：本周全国水泥价格小幅下降，水泥周均价为378.42元/吨，环比上 周下降1.33%，截至4月21日全国水泥价格为376.75元/吨，同比下降19.98%，当前水泥价 格低于2018-2022年同期。水泥熟料库存：本周熟料库存较明显幅增长，库存略高于去年同期 水平，截至4月20日全国水泥熟料周度库容率为66.32%，环比上周增长5.41个百分点，较 去年同期增加1.93个百分点。单位利润：截至4月21日，吨水泥煤炭价差周环比小幅减少， 低于去年同期水平。4月21日秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价为1009元/吨，周环 比增加0.40%，按照生产一吨水泥消耗动力煤0.13吨计算，吨水泥煤炭成本约131.17元/吨，吨水泥煤炭价差245.58元/吨，环比上周减少1.03%，年同比下降22.16%。 图1：历年水泥价格（元/吨）图2：全国水泥熟料周度库容率（%） 80 75 70 65 60 55 50 45 2021-08-19 2021-09-19 2021-10-19 2021-11-19 2021-12-19 2022-01-19 2022-02-19 2022-03-19 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-19 2022-07-19 2022-08-19 2022-09-19 2022-10-19 2022-11-19 2022-12-19 2023-01-19 2023-02-19 2023-03-19 2023-04-19 40 资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院资料来源：卓创资讯,中国银河证券研究院 图3：吨水泥煤炭价差走势（元/吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 吨水泥煤炭价格差水泥价格吨水泥煤炭成本 资料来源：Wind，卓创资讯，中国银河证券研究院 浮法玻璃板块，价格：本周浮法玻璃周均价增长先显著，周均价为1980.48元/吨，环比 上周增长6.31%，截至4月21日，浮法玻璃价格为2039.07元/吨，同比下降0.62%，同比降 幅大幅收窄。库存：本周浮法玻璃库存大幅下降，截至4月20日，浮法玻璃周度企业库存为4446万重量箱，环比上周下降11.29%，同比减少28.08%，浮法玻璃企业库存压力缓解。 图4：历年浮法玻璃价格（元/吨）图5：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2021-08-12 2021-09-12 2021-10-12 2021-11-12 2021-12-12 2022-01-12 2022-02-12 2022-03-12 2022-04-12 2022-05-12 2022-06-12 2022-07-12 2022-08-12 2022-09-12 2022-10-12 2022-11-12 2022-12-12 2023-01-12 2023-02-12 2023-03-12 2023-04-12 0 资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院资料来源：卓创资讯,中国银河证券研究院 光伏玻璃板块，价格：截至2023年4月19日，3.2mm光伏镀膜玻璃现货平均价为26.00元/平方米，环比上周持平，同比减少5.45%；2.0mm光伏镀膜玻璃现货平均价为18.50元/平方