建材行业周报：浮法玻璃价格回升，地产竣工端恢复可期

浮法玻璃价格回升，地产竣工端恢复可期 核心观点 水泥：需求下行，水泥价格走低。泥价格继续下降，主要受市场需求继续下行所致，预计后续水泥价格将呈下降态势。需求方面，天气继续下降，市场已进入淡季，北方地区施工活动基本结束，南方地区需求也 逐步减少，全国水泥整体市场需求呈下降态势，周内水泥磨机开工负荷均值32.81%，环比上周下降2.69个百分点。供给方面，北方大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段，南方地区部分省份也开始停窑。预计后续水泥供给端继续呈减少态势，12月水泥产量将进一步减少，水泥熟料库存压力将有所缓解。由于今年春节提前的原因，下游工地提前停工，预计今年初冬赶工需求不及去年同期，建议关注水泥南方区域龙头企业。 浮法玻璃：南方赶工需求增加，价格小幅回升。本周浮法玻璃价格环比上周小幅增加，浮法玻璃短期需求仍以刚需补货支撑，南方地区赶工需求有所增加，提货积极性有所提升，北方地产需求下行，市场整 体需求表现尚可。长期来看，浮法玻璃下游主要与房地产相关，今年受地产不景气、下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求乏力，但年底利好地产行业的“金融十六条”及“三支箭”政策发布，利好房企融资，预计房企资金优先用于地产竣工及保交楼，后续平板玻璃市场需求有望快速回升。供给方面，周内冷修产线2条,在当前需求偏弱、库存高位情况下，产线停产、冷修预期增强。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。 玻璃纤维：周内粗纱、电子纱价格环比持平。近期玻纤粗纱价格基本持稳，风电市场需求有支撑，当前玻纤粗纱市场需求表现尚可，预计 后续粗纱价格继续稳定运行。电子纱价格近期稳中有涨，本周价格保持平稳运行，电子纱主流产品G75供需偏紧，市场需求存在缺口，叠加库存较低，后续价格有继续上涨预期。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。 消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应 商回款压力。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、 北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗�金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥 （000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团 （601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 建材 推荐（维持评级） 分析师 �婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 市场表现2022.12.16 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_电子纱库存较低，消费建材需求恢复 【银河建材】行业周报_建材行业_利好政策持续释放，保交楼促建材行业需求恢复 【银河建材】行业周报_建材行业_玻纤行业景气度向上 【银河建材】行业周报_建材行业_地产底部修复，消费建材需求恢复预期增强 行业周报●建材行业 2022年12月18日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据6 三、行情回顾9 四、核心观点10 �、风险提示11 六、附录11 一、行业要闻 1.国家统计局：2022年1-11月全国水泥产量19.5亿吨同比下降10.8% 12月15日，国家统计局发布11月份经济数据。11月份，规模以上工业增加值同比实际增长2.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月下降0.31%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长3.8%。 2022年11月份，水泥产量19172万吨，同比下降4.7%；1-11月份，水泥产量195010万吨，同比下降10.8%。 适度超前开展基础设施投资，加快布局新型基础设施建设，加强薄弱领域补短板，有力支撑基础设施投资回升。1—11月份，基础设施投资同比增长8.9%，增速比1—10月份加快0.2个百分点，连续七个月回升。 1—11月份，全国房地产开发投资123863亿元，同比下降9.8%；其中，住宅投资94016亿元，下降9.2%。1—11月份，房地产开发企业房屋施工面积896857万平方米，同比下降6.5%。其中，住宅施工面积633916万平方米，下降6.7%。房屋新开工面积111632万平方米，下降 38.9%。其中，住宅新开工面积81734万平方米，下降39.5%。房屋竣工面积55709万平方米，下降19.0%。其中，住宅竣工面积40442万平方米，下降18.4%。 新闻链接：国家统计局：2022年1-11月全国水泥产量19.5亿吨同比下降10.8%|水泥产量|统计局-水泥网(ccement.com) 国家统计局：固定资产投资保持稳定增长|固定资产投资|重大项目|房地产-水泥网(ccement.com) 国家统计局：1—11月份全国房地产开发投资同比下降9.8%|房地产|需求|投资-水泥网 (ccement.com) 2.甘肃省2022-2023年度采暖季水泥错峰生产100天 12月12日，甘肃省工业和信息化厅、甘肃省生态环境厅发出《关于印发2022-2023年度水泥熟料生产企业错峰生产计划的通知》。 《通知》要求，各水泥熟料企业要严格执行100天(2022年12月1日-2023年3月10日)错峰生产计划，不得随意改变错峰生产计划。 协同处置城市生活垃圾及有毒有害废弃物的生产线应根据处置量确定错峰生产计划；利用电石渣生产水泥熟料、非采暖地区企业应在非错峰生产期间补足100天错峰停产时间；受疫 情影响生产企业可在采暖季内(2022年11月1日-2023年月31日)执行100天错峰生产计划，下个错峰季恢复常态化错峰生产。 《通知》还要求，各级工信、生态环境部门要落实属地监管责任，督促企业认真落实错峰生产计划。省建材行业协会要进一步加强行业团结和协调维护，引导和督促水泥熟料生产企业加强行业自律，监督错峰生产实施情况。省工信厅、省生态环境厅将会同省建材行业协会对错峰生产执行情况开展不定期抽查，重点对差异化错峰生产企业(协同处置城市生活垃圾及有毒 有害废弃物、利用电石渣生产水泥熟料、非采暖地区、受疫情影响的生产企业)进行检查，对不执行行规行约、不守信、不开展错峰生产的企业予以通报，必要时进行约谈；对拒不改正的，取消下一轮错峰生产期间企业获取政府及协会层面评优评先推荐资格，对企业申报工业和信息化年度项目、资金不予支持，在下一年度更新并公示的水泥熟料生产线清单中注明，在下一轮错峰生产中上调错峰时间，限制其生产线产能作为产能置换指标交易，并纳入生态环境部门重点监管对象。 新闻链接：甘肃省2022-2023年度采暖季水泥错峰生产100天-CCA数字水泥网-水泥行业的信息资讯平台(dcement.com) 3.北京将加强石化、水泥、数据中心等高耗能行业节能管理 16日，北京市发展和改革委员会等11部门联合印发《北京市进一步强化节能实施方案 (2023年版)》(下称《方案》)，旨在充分发挥节能的“第一能源”作用，进一步保障北京市能源安全平稳高效运行。 《方案》提出，节能是生态文明建设的内在要求，是绿色北京建设的重要任务，是协同推进降碳、减污、扩绿、增长的重要源头措施。 《方案》提出，北京市将持续推动绿色技术创新，加强面向市场的绿色技术创新体系建设。分期分批发布创新型绿色技术推荐目录和应用场景清单，推动一批示范应用项目落地。 《方案》要求，北京市推进建筑、交通等重点领域节能，加强石化和水泥行业用能管理，持续推进不符合首都功能定位的一般性生产制造环节调整退出，推进在京石化、水泥生产企业落实生产规模控制性要求。严控数据中心能耗，加强大型数据中心能耗在线监测，推动数据中心余热利用试点示范项目建设。 新闻链接：北京将加强石化、水泥、数据中心等高耗能行业节能管理-中新网 (chinanews.com) 4.《黑龙江省工业领域碳达峰实施方案》发布 12月14日，黑龙江省工信厅、省发改委、省生态环境厅三部门联合发布《黑龙江省工业领域碳达峰实施方案》（以下简称《实施方案》）。 《实施方案》提出主要目标：到2025年，产业结构和用能结构优化调整取得明显进展，能源资源利用效率大幅提升，低碳技术创新和推广应用取得显著成效，建成一批国家和省级绿色工厂、绿色园区、绿色供应链、绿色设计示范企业，推动一批重点用能企业实施节能降碳绿色化改造，工业单位增加值能耗和单位工业增加值二氧化碳排放大幅下降。 到2030年，产业结构和用能结构优化调整取得重大进展，重点领域低碳发展模式基本形成，重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平，绿色低碳技术取得关键突破，绿色低碳循环发展政策体系基本健全，工业单位增加值能耗和单位工业增加值二氧化碳排放持续下降，工业领域实现碳达峰。 《实施方案》中提到建材行业碳达峰行动：严控新增产能，加强水泥、平板玻璃产能置换监管。到2025年，水泥单位熟料能耗水平降低2%以上，能效基准水平以下熟料产能基本清零。 到2030年，燃料替代水平大幅提高，突破玻璃窑炉窑外预热、窑炉氢能煅烧等低碳技术；在水泥、玻璃等行业改造建设减污降碳协同增效的绿色低碳生产线，实现窑炉碳铺集利用封存技术产业化。 新闻链接：2025年能效基准以下水泥熟料产能基本清零，《黑龙江省工业领域碳达峰实施方案》发布（附图解）-CCA数字水泥网-水泥行业的信息资讯平台(dcement.com) 5.四部委：有序推动绿氢生产，鼓励在水泥等行业的应用 近日，工信部、发改委、住建部、水利部四部委印发《关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见》，其中提到： 鼓励氢能、生物燃料、垃圾衍生燃料等替代能源在钢铁、水泥、化工等行业的应用。统筹考虑产业基础、市场空间等条件，有序推动山西、内蒙古、河南、四川、陕西、宁夏等省、区绿氢生产，加快煤炭减量替代，稳慎有序布局氢能产业化应用示范项目，推动宁东可再生能源制氢与现代煤化工产业耦合发展。 新闻链接：四部委：有序推动绿氢生产鼓励在钢铁、水泥、化工等行业的应用-北极星氢能网(bjx.com.cn) 6.江西宜春：“十四🖂”期间预期新增水泥用灰岩1亿吨 12月9日，宜春市政府新闻办、市自然资源局联合召开《宜春市矿产资源总体规划(2021- 2025年)》新闻发布会。为响应上级有关文件精神，抢抓发展机遇，科学部署全市矿产资源勘查、开发、保护等各项工作，优化矿产勘查开发布局，强化矿产资源管理，促进全市矿业管理高质量发展，历时两年宜春市编制了《宜春市矿产资源总体规划》(以下简称《规划》)。 该《规划》指出，宜春市矿产资源开发应把握以下四个原则：一是坚持勘查优先，保障矿产资源安全；二是坚持节约资源，实现资源高效利用；三是坚持绿色发展，突出矿地和谐；四是坚持保护保障并重，协调矿业发展。 该《规划》的主体内容包含了“矿产资源规划布局、规划部署与管理、矿业高质量发展、规划实施与保障措施”四个部分。 “十四🖂”期间，预期新增综合利用氧化锂100万吨，陶瓷土(瓷石)1亿吨，水泥用灰岩1亿吨，熔剂用灰岩0.5亿吨。 新闻链接：江西宜春：“十四五”期间预期新增水泥用灰岩1亿吨|矿山项