家电行业周报：扫地机线上销售降幅收窄，地产延续复苏态势

报告摘要

经济与房地产市场

• 一季度经济企稳回升：2023年一季度，中国经济呈现企稳回升态势，特别是房地产市场在经历了前几个月的调整后，出现了复苏迹象。
• 房地产开发投资与销售情况：一季度全国房地产开发投资总额为25974亿元，同比下降5.8%，3月单月投资同比下降7.2%，但仍高于2022年月度平均水平。商品房销售面积和销售额分别同比下降1.8%和1.8%，其中3月销售金额同比增长6%。房地产竣工面积增长14.7%，新开工面积则有所下降，3月新开工面积同比下降29%。

扫地机市场表现

• 线上销售情况：扫地机线上销售短期承压，但销售降幅已收窄，3月线上销量、销额分别同比增长6%和4%，表现优于行业。
• 石头科技表现：作为行业内的佼佼者，石头科技的线上销量、销额虽同比出现下滑，但幅度低于行业平均水平，显示了其在市场中的竞争优势。

家电板块投资建议

• 保交楼、地产链相关投资：建议关注亿田智能、老板电器、火星人在保交楼和“三支箭”政策下的投资机会。
• 产品结构性替代与量增逻辑：随着产品结构优化和以价换量策略的实施，石头科技、科沃斯等企业有望受益于量的增加。
• 白电龙头与原材料价格变动：推荐关注海尔智家，其具有全球竞争力，且原材料价格下降可能带来盈利端的改善。

风险提示

• 原材料价格波动风险：家电产品的原材料成本对其盈利能力有重要影响，价格波动可能影响公司经营。
• 疫后需求恢复不及预期：宏观经济因素影响家电市场需求，疫后需求恢复速度可能低于预期。
• 地产恢复不及预期：家电行业与房地产市场存在关联，若地产销售、竣工恢复情况不达预期，将对家电整体需求产生负面影响。

此报告围绕中国经济企稳回升、房地产市场复苏、扫地机市场的变化以及家电板块的投资策略与风险提示进行了深入分析。重点关注了经济指标、房地产数据、扫地机销售趋势和家电行业动态，并提供了具体的投资建议和风险考量，旨在为投资者提供全面的决策支持。

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