动力煤周报：市场氛围并未好转，煤价向下二次探底

专业研究·创造价值 2023年4月21日动力煤周报 市场氛围并未好转，煤价向下二次探底 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 投资咨询团队 近期，国内煤矿平稳生产，外贸煤进口保持较高水平，根据钢联统计，4月3日至9日，国内外煤到港772万吨，较3月平均水平约有6%的下降，但仍好于今年前两月份，整体动力煤供应依然可观。相对而言，国内电煤需求处于季节性走弱阶段，而非电行业用煤需求也处于平台期，动力煤需求支撑乏力。基差方面，截至到4月14日动力煤2305合约 价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低203.6元/吨。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至4月14日，动力煤多空主力席位无净持仓。 总得来说，动力煤供需格局较为宽松，煤炭市场氛围整体偏弱，预计4月煤价延续弱稳运行。期货方面，截止到4月14日，郑煤主力合约 报收于801.4元/吨，较此前持平。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章资讯情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价企稳回升，期货暂无成交。近期，随着煤价小幅反弹，下游采购需求迎来阶段性释放，不过市场氛围并未扭转，多数用户仍看空后市，对高价煤接受度较低，上下游分歧依然存在，再次陷入僵持。截至4月20 日，秦皇岛港5500大卡动力煤报价1015元/吨，周内小幅反弹后，日环比再次下 跌4元/吨。从供需角度来看，目前国内煤矿供应稳中有增，保供政策在迎峰度夏前持续发力。18日，统计局数据显示3月生产原煤4.2亿吨，同比增4.3%，受煤矿事故和两会影响，增速较1~2月有所放缓，不过仍实现可观的增幅，日均产量达到1346万吨。进口方面，3月份进口外煤4117万吨，同比增150.7%，创下2020年2月以来最高水平。另外根据钢联高频数据显示，4月10日~16日当期， 国内海运煤炭到港量847.7万吨，环比增75.9万吨。从4月截至16日的到港量 数据来看，预计4月进口量较3月小幅下降，但仍远高于2月份水平，可见国内动力煤整体供应稳中有增。需求端，3月发电同比增5.1%，且由于水电降幅扩大，火电占比由降转增，不过高频的电煤日耗数据本周呈季节性走低态势，叠加建材行业用煤需求4月存见顶回落预期，整体动力煤需求支撑相对乏力。总的来说，动力煤基本面在淡季逐渐走弱，库存也进入累库阶段，考虑到目前电厂、港口存煤维持较高水平，短期内煤价仍有明显压力，预计延续低位窄幅调整格局。期货方面，截止到4月21日，郑煤主力合约报收于801.4元/吨，较此前持平。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章资讯情况 供应方面，4月17日人民网消息，西伯利亚煤炭能源股份公司总经理马克西姆·巴索夫在京接受媒体采访时表示，公司计划今年扩大对中国市场的煤炭供应，并积极探索更多合作方向。西伯利亚煤炭能源公司是俄罗斯最大的煤炭公司，世界第四大煤炭供应商。目前，中国是该公司最大的市场。巴索夫介绍，公司对华煤炭供应量为700万吨。按照计划，今年的对华煤炭供应量将超过2000万 吨。他表示，此行与中国大型煤炭公司签订了长期合同，相信未来年供货量能够实现5000万吨。 物流方面，中国神华发布2023年3月份主要运营数据公告显示，2023年3月份，中国神华黄骅港装船量为1800万吨，同比持平，而前一月为下降11.2%，环比增长25.9%；神华天津港煤码头装船量为390万吨，同比增加18.2%，环比增长14.7%；航运货运量为1220万吨，同比增加22%，环比增长9.9%。此外，2023年1-3月，天津煤码头装船量同比增长的主要原因是港口装卸设备完成检修后装卸效率有所提高；航运货运量、航运周转量同比增长的主要原因是煤炭及非煤货物运量增长；发电量、售电量同比增长的主要原因是受新投运机组影响，以及上年同期受机组检修、停备等因素影响基数较低。 需求方面，4月18日统计局数据显示，3月份，全国发电7173亿千瓦时，同比增长5.1%；全国水泥产量20580万吨，同比增长10.4%；国钢材产量12725万吨，同比增长8.1%；粗钢产量9573万吨，同比增长6.9%；生铁产量7807万吨，同比增长7.3%；全国焦炭产量4178万吨，同比增长3.1%。 第3章市场数据跟踪 2023年4月19日当期，环渤海动力煤价格指数报收于732元/吨，环比上周持平。本周，下游煤炭采购需求释放有限，港口煤价在小幅反弹后再次企稳回落，整体价格延续窄幅震荡运行，使得环渤海动力煤价格指数持稳运行。 港口价格方面，截止到4月21日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收1009元/吨，较4月14日增4元/吨；5000大卡动力末煤平仓价889元/吨， 较4月14日增20元/吨。截止到4月21日,全国煤炭交易中心综合价格指数781 元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数783元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到4月21日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于758.27点，较4月14日下调29.27点；BDI 运价指数边际走低，截止到4月20日，波罗的海干散货指数报收于1432点，较 4月13日下调31点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 2200 2,000 5800K5500K5000K4500K 1800 1,600 1400 1,200 1000 800 600 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 400 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至4月20日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1067.59、1015.00、891.00、780.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 2020-01-02 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 -950 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低213.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：wind、宝城期货 4月19日环渤海Q5500指数报收于732元/吨，环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 2,800 2,300 1,800 1,300 800 300 资料来源：wind、宝城期货 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 截至4月20日，广州港Q5500印尼煤库提价为1084.79元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高69.79元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨 澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至4月14日，纽卡斯尔动力煤现货价为188.75美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 800 700 600 500 400 300 200 2019年2020年2021年 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至4月20日，秦皇岛港煤炭库存535万吨，较上周同期环比减55万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为38艘。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价持稳运行，期货暂无成交，截止到4月21日，郑煤 主力合约报收于801.4元/吨，较上周五结算价持平。总体持仓来看，动力煤期货并 不活跃，多空主力席位持仓低迷，截止到4月21日，前五名席位没有净持仓。本周，动力煤主力合约价格不变，秦皇岛港报价平稳运行，基差整体维持贴水状态。截至到4月20日动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低213.6元/吨。 本周，动力煤港口价格短暂反弹后再次走低，截至4月21日，秦皇岛港5500大 卡报价1009元/吨，周环比增4元/吨。本周，动力煤价格在上下游的博弈中迎来阶段性反弹，但由于整体供需格局变化不大，终端用户继续看空后市，对贸易商挺价行为有较强抵触，导致本周煤炭采购需求释放有限，并压制煤价向下二次探底。具体从供需角度来看，目前国内煤矿产量高位企稳，同时4月至今，高频进口数据仍有显著的同比正增长，整体动力煤供应较为充足；而需求端虽然由于热值结构以及今年气候特征影响，预计5月电煤消耗会略高于常年，但不改变其季节性走弱的总体趋势，加 之建材行业用煤需求5月存见顶回落预期，煤炭需求支撑依然乏力。综上，预计在迎峰度夏前，动力煤都将延续供强需弱格局，加之目前整个产业链库存普遍偏高，煤价或维持低位震荡运行。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。