煤炭行业周报：基金持仓下降，煤市震荡企稳

煤炭行业周报总结

主要要点：

动力煤数据跟踪

• 市场煤企稳回升：北方港Q5500平仓价在一周内上涨4元/吨，表明市场煤价企稳回升。
• 港口库存减少，运价下跌：秦皇岛港库存减少10.2%，国内运价有所回落。
• 长协价小幅下降：4月北方港电煤Q5500年度长协价环比下降1元/吨。

焦煤数据跟踪

• 港口焦煤价格下降：京唐港主焦煤价格下跌100元/吨。
• 国内焦煤价格回调：山西和内蒙古焦煤价格回调，但河北和西南地区价格平稳。
• 进口焦煤成本优势：澳洲焦煤价格下跌，进口成本低于国内。

无烟煤价格下降

• 无烟煤价格出现下降趋势。

本周行情回顾

• 板块整体上涨，跑赢大盘，预期板块一季报将带来显著的性价比。

行业展望

• 预计3月社融数据将继续改善，需求端有望保持稳定。
• 进口量预计在4月后回落，供给端预计有所调整。
• 二季度为传统旺季，需求端环比确定性改善，供需关系有望趋于紧张。

投资建议

• 推荐关注长协焦煤标的、稳增长行业龙头、弹性焦煤标的以及成长转型公司。
• 高分红的煤炭企业值得关注。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 全球油气价格下跌风险。
• 煤炭供给超预期释放风险。

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