电力设备及新能源行业周报：宁德时代发布凝聚态电池，Q1国内光伏新增装机33.66GW

2023年04月23日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 宁德时代发布凝聚态电池，Q1国内光伏新增装机33.66GW投资要点新能源汽车：本周上海车展开幕，超150款新车全球首发，新能源车型占比近三分之二。4月16日晚间，宁德时代宣布，其钠离子电池将首发落地奇瑞车型。同时，奇端将联合宁德时代推出电池品牌“ENER-Q”。4月19日，宁德时代发布创新前沿电池技术凝聚态电池，单体能量密度最高可达500Wh/kg，能够兼顾高比能与高安全，并可快速实现量产。4月20日，宁德时代发布一季报，23Q1年公司营收890.4亿元，同比增长82.9%、环比下滑24.7%；扣非后归母净利润78.0亿元，同比增长698.4%、环比下滑35.9%，业绩表现优异。鉴于碳酸锂的价格已经从最高点约55万元/吨，下降至当前不到20万元/吨，预计电池成本下降20%以上，将会刺激终端新能源汽车和储能的需求。且碳酸锂价格有逐步起稳趋势，锂电行业排产有望逐步向好。叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电反转在即，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：杉杉股份、中科电气、翔丰华、索通发展、尚太科技等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。新能源发电：光伏方面，根据InfoLinkConsulting数据，上游价格缓跌不止，本周硅料价格下跌速度呈现加速态势，致密块料均价降至189元/kg；硅片环节供应增量逐步体现，182mm尺寸价格继续出现松动和下跌；预期电池片价格在硅片跌价过程中将陆续松动下跌。4月23日，国家能源局发布1-3月份全国电力工业统计数据，3月国内光伏新增装机13.29GW（同比+463%），1-3月光伏新增装机量33.66GW（同比+155%）。截至2023年3月底，全国累计光伏装机容量（425.89GW）首超水电（415.46GW）。财联社4月17日讯，G7公报重申西方能源转型雄心，公报中指出，G7将在2030年前将海上风电容量共同增加150吉瓦，并将太阳能容量增加到1太瓦以上。根据国家统计局4月18日发布的数据，3月太阳能发电量达到243亿千瓦时，同比增长13.9%。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通、爱旭股份、中来股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创、金辰股份、欧晶科技。风电方面，全球海上风电市场需求激增，尤其在风电安装船和运维船方面。到2030年，装机容量将达250GW，需新建约200艘海上风电船。目前，大型船可持续性寿命存疑，部分船舶面临供应短缺。海上风电项目船舶需求巨大，预计全球市场将增长160%，欧洲为主要需求地区。建议关注：东方电缆、明阳智能、金雷股份、禾望电气、恒润股份。储能与电力设备：2023年第一季度，多家主要锂电池企业宣布新投资建设项目，总投资超1961.3亿元人民币，预计新增年产能达805.5GWh。最大项目为亿纬 投资评级领先大市-A维持首选股票评级300750.SZ宁德时代买入-A603806.SH福斯特买入-A一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-4.35-8.547.17绝对收益-3.52-12.117.65 分析师张文臣SAC执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn分析师顾华昊SAC执业证书编号：S0910523020002guhuahao@huajinsc.cn报告联系人申文雯shenwenwen@huajinsc.cn报告联系人乔春绒qiaochunrong@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：资源降价，成本端改善，需求不忧-电新行业周报2023.4.16电力设备及新能源：储能规模化发展趋势强劲，光伏市场供需两旺-电新行业周报2023.4.9 电力设备及新能源：3月前四周新能源车销量同增10%，美版“动力电池白名单”细则公布-电新行业周报2023.4.3电力设备及新能源：宁德时代麒麟电池实现量产，前两月光伏新增装机20.37GW-电新行业周报2023.3.26 电力设备及新能源：宁德时代和比亚迪市占率超7成，欧盟公布清洁能源提案-电新行业周报 2023.3.19 锂能的73GWh工厂，投资额166亿元。同时，新能源汽车企业也试图进入电池市场，如一汽集团与比亚迪合作的一汽弗迪动力电池项目，预计今年6月竣 工并于9月投产。建议关注：国电南瑞、四方股份、双杰电气、海兴电力。 风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。 内容目录 一、板块行情回顾4 二、行业观点及投资建议4 （一）新能源汽车4 （二）新能源发电4 （三）储能与电力设备5 三、数据跟踪5 （一）新能源汽车6 （二）光伏8 （三）电力设备10 四、风险提示10 图表目录 图1：本周电力设备新能源板块表现一览4 图2：金属钴价格（长江有色，万元/吨）6 图3：电池级碳酸锂价格（万元/吨）6 图4：电池级氢氧化锂价格（万元/吨）6 图5：金属锰价格（长江有色，万元/吨）6 图6：三元前驱体价格（万元/吨）7 图7：5系三元正极材料价格（万元/吨）7 图8：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）7 图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨）7 图10：溶剂DMC价格（元/吨）7 图11：电解液价格（万元/吨）7 图12：光伏周价格一览8 图13：硅料价格趋势（元/千克）9 图14：硅片价格趋势（元/片）9 图15：电池片价格趋势（元/W）9 图16：组件价格趋势（元/W）9 图17：辅材价格趋势（元/平方米）10 图18：辅材原材料价格趋势（元/吨）10 图19：电网建设完成额及同比增速（亿元）10 图20：电源建设完成额及同比增速（亿元）10 图21：长江有色铜市场铜价走势（元/吨）10 图22：螺纹钢HRB40020mm价格走势（元/吨）10 一、板块行情回顾 本周电力设备及新能源板块整体表现不佳，风电、核电、储能、新能源车、光伏、锂电池分别下跌3.18%、3.36%、3.74%、4.07%、4.47%、5.37%。 图1：本周电力设备新能源板块表现一览 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、行业观点及投资建议 （一）新能源汽车 本周上海车展开幕，超150款新车全球首发，新能源车型占比近三分之二。4月16日晚间，宁德时代宣布，其钠离子电池将首发落地奇瑞车型。同时，奇端将联合宁德时代推出电池品牌“ENER-Q”。双方还将就钠离子电池、磷酸铁锂电池、M3P等多种构型电池展开合作。4月19日，宁德时代发布创新前沿电池技术凝聚态电池，单体能量密度最高可达500Wh/kg，能够兼顾高比能与高安全，并可快速实现量产。4月20日，宁德时代发布2023年一季报，23Q1年公司营收890.4亿元，同比增长82.9%、环比下滑24.7%；扣非后归母净利润78.0亿元，同比增长698.4%、环比下滑35.9%，业绩表现优异。鉴于碳酸锂的价格已经从最高点约55万元/吨，下降至当前不到20万元/吨，预计电池成本下降20%以上，将会刺激终端新能源汽车和储能的需求。且碳酸锂价格跌势放缓，有逐步起稳，锂电行业排产有望逐步向好。叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电反转在即，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：杉杉股份、中科电气、翔丰华、索通发展、尚太科技等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。 （二）新能源发电 光伏方面，根据InfoLinkConsulting数据，上游价格缓跌不止，本周硅料价格下跌速度呈现加速态势，致密块料均价降至189元/kg；硅片环节供应增量逐步体现，182mm尺寸价格继续出现松动和下跌；预期电池片价格在硅片跌价过程中将陆续松动下跌。4月23日，国家能源局发布1-3月份全国电力工业统计数据，3月国内光伏新增装机13.29GW（同比+463%），1-3月光伏新增装机量33.66GW（同比+155%）。截至2023年3月底，全国累计光伏装机容量（425.89GW） 首超水电（415.46GW）。财联社4月17日讯，G7公报重申西方能源转型雄心，海上风能、光 伏将成发展重点，公报中指出，G7将在2030年前将海上风电容量共同增加150吉瓦，并将太 阳能容量增加到1太瓦以上，海上风能容量较2021年将增加6倍，而太阳能容量则将增长逾3 倍。根据国家统计局4月18日发布的数据，3月太阳能发电量达到243亿千瓦时，同比增长13.9%。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通、爱旭股份、中来股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创、金辰股份、欧晶科技。 风电方面，全球新能源市场中海上风电需求激增，对应的海上风电船舶市场也迎来高速发展。据克拉克森研究数据显示，到2030年，全球海上风电装机容量将达250GW，约730个海上风 电场和3万台风电机组投入运营。从2025年起，安装量将逐年翻倍。风电安装船和运维船的需 求将大幅增加。为满足市场需求，到2030年需要新建200艘海上风电船，总价值约200亿美元。目前，大型船的可持续性寿命仍存疑，电缆铺设船、电场调试服务运营船和海上风电安装船面临供应短缺。租金和建造费用不断上升，海上风电项目船舶需求巨大。预计到2030年，全球海上风电项目将增长160%，欧洲将继续成为主要需求地区，安装超过7000台风电机组。我们持续看好风机大型化以及海上风电的投资机会，并建议关注具备全球配套能力、成本控制良好的风电零部件企业和供应链管控能力强的整机龙头企业，建议关注：东方电缆、明阳智能、金雷股份、禾望电气、恒润股份。 （三）储能与电力设备 储能方面，根据国际储能网的数据，2023年第一季度，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、赣锋锂电等主要锂电池企业纷纷公布了多个新的投资建设项目。这些项目的总投资超过1961.3亿元人民币，预计新增年产能达到805.5GWh（部分项目未公开投资金额和产能数据）。规模最大的项目为亿纬锂能六七八九区的73GWh工厂，该项目于2月1日宣布投产。这是亿纬锂能动力储能电池生产基地，总投资额达166亿元人民币，产能规模为73GWh。此外，随着动力电池技术的不断进步，新能源汽车企业也希望在电池市场上分得一席之地。一汽集团与比亚迪联合投资建设的一汽弗迪动力电池项目一期已经进入内部装修阶段，预计将在6月中旬竣工。9月份有望投入生产。从电力设备行业来看，基建补短板，拉动内需稳增长，电网投资覆盖产业链长、见效快，成为逆周期投资、拉动增长的重要选项。建议关注：国电南瑞、四方股份、双杰电气、海兴电力。 三、数据跟踪 （一）新能源汽车 上游资源：本周碳酸锂价下跌，但降幅有逐步趋缓态势。4月21日，金属钴报价27.7万元 /吨，同比上周持平。电池级碳酸锂报价17.9万元/吨，同比上周下降7.5%，较4月20日价格 持平。电池级氢氧化锂价格20.5万元/吨，同比上周下降18.3%。锰金属报价1.63万元/吨，与上周持平。 图2：金属钴价格（长江有色，万元/吨）图3：电池级碳酸锂价格（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 图4：电池级氢氧化锂价格（万元/吨）图5：金属锰价格（长江有色，万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 电池材料方面：本周三元正极材料、磷酸铁锂、六氟价格均下降。4月21日，5系三元正极材