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海外周报系列2023年第16周:市场短期回调不改中期向好态势

2023-04-23华西证券我***
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海外周报系列2023年第16周:市场短期回调不改中期向好态势

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用 证券研究报告 市场短期回调不改中期向好态势 海外周报系列2023年第16周 朱芸执业证书编号:S1120522040001 联系人:李佳妮/侯钧皓/吴嘉悦 华西海外团队2023年4月23日 01投资要点 目录 contents 02市场行情及行业数据回顾 03本周市场重要动态及点评 04A&H行业板块更新 05非A&H行业:“龙头指数”指明港股优质板块及个股 06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 07华西海外40指数标的公司一览(申万21行业分类标准) 08风险提示 1.投资要点 1)本周市场行情回顾 30% 10% 图1:行业指数走势图 华西海外40指数 恒生指数 沪深300指数 本周港股主要指数均有下跌,恒生综指(- -10% 2.18%),恒生科技(-4.66%),恒生大型股(- 2.17%),恒生中型股(-1.88%),恒生小型股(--30% 3.42%),恒生中国企业指数(-2.17%)。 -50% 本周港股主要板块多有下跌,其中涨幅前三为恒生资讯能源业(+1.38%)、恒生综合业(+1.00%)、恒生公用事业(+0.39%),跌幅前三为恒生医疗保健业(-5.66%)、恒生地产建筑业(-0.66%)、恒生资讯科技业(-3.93%)。 2)行业数据 数据来源:wind、华西证券研究所 表1:市场表现 指数 收盘 涨跌 涨跌幅度(%) 沪深300指数 4,032.57 43.97 1.10% 华西海外40指数 198.12 3.69 1.90% 恒生指数 20,075.73 176.96 0.89% 数据来源:wind、华西证券研究所;数据采用2022.5.15至今 本周港股通累计成交总金额为1561.39亿元,其中买入成交金额为826.97亿元,卖出成交金额为734.42亿元,本周净流入92.54亿元。截至4月21日,港股通年累计净流入金额为903.20亿元。 恒生一级行业中,本周港股通净买入Top5为能源业、金融业、电讯业、医疗保健业、原材料业,净买入金额分别为89.57、88.44、73.75、65.01、48.81亿元,净卖出Top3为地产建筑业、资讯科技业、非必需性消费,净买入金额分别为-67.38、-5.80、-5.42亿元。 截至4月21日,港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、地产建筑业,最新持股市值分别为5,986.75、5,286.79、2,444.76、2,095.63、1,443.52亿元。 3)投资建议 本周港股指数持续调整。4月18日,国家统计局发布数据,一季度,生产需求企稳回升,就业物价总体平稳,居民收入持续增加,市场预期明显改善,经济运行开局良好。初步核算,一季度国内生产总值284997亿元,按不变价格计算,同比增长4.5%,比上年四季度环比增长2.2%。分产业看,第一产业增加值11575亿元,同比增长3.7%;第二产业增加值107947亿元,增长3.3%;第三产业增加值165475亿元,增长5.4%。总体看全年经济增长有望呈现逐步回升态势。 两会后市场预期逐步落地,随着消费复苏叠加业绩公告陆续发布,后市建议围绕以下几个方面布局:(1)两会重点支持的科技板块,以及类ChatGPT产品生态相关标的,受益公司包括百度集团-SW(9888.HK)、商汤-W(0020.HK)、金山软件(3888.HK)。(2)各地体育赛事启动,运动需求旺盛,随着全民健身的日益普及,体育消费复苏持续,受益公司包括特步国际 (1368.HK)、李宁(2331.HK)、361度(1361.HK)和安踏体育(2020.HK);(3)五一假期临近,居民出行需求旺盛,“出行热”将带动餐饮业加速回暖,受益公司包括九毛九 (9922.HK)、海伦司(9869.HK)、奈雪的茶(2150.HK)、海底捞(6862.HK)、呷哺呷哺 (0520.HK);(4)医美线下门店客流量持续恢复,后期随着消费信心和客流逐步恢复,叠加医美消费具备高粘性和高复购率的属性,医美板块有望迎来业绩和估值的戴维斯双击。受益标的医思健康(2138.HK)、巨子生物(2367.HK)、美丽田园医疗健康(2373.HK);(5)五一临近,婚嫁需求提升,黄金珠宝需求有望继续提升,受益标的周大福(1929.HK)。 4)风险提示 •外部地缘政治扰动 •疫情反复 •中美关系博弈 •细分板块政策调整 •业绩不及预期 01投资要点 目录 contents 01市场行情及行业数据回顾 02本周市场重要动态及点评 03A&H行业板块更新 04非A&H行业:“龙头指数”指明港股优质板块及个股 05关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 06华西海外40指数标的公司一览(申万21行业分类标准) 07风险提示 2.市场行情及行业数据回顾 行情回顾:本周港股主要指数均有下跌,恒生综指(-2.18%),恒生科技(-4.66%),恒生大型股(-2.17%),恒生中型股(-1.88%),恒生小型股(-3.42%),恒生中国企业指数 (-2.17%)。 本周港股主要板块多有调整,其中涨幅前三为恒生资讯能源业(+1.38%)、恒生综合业 (+1.00%)、恒生公用事业(+0.39%),跌幅前三为恒生医疗保健业(-5.66%)、恒生地产建筑业(-0.66%)、恒生资讯科技业(-3.93%)。 图2:恒生主要股指周涨跌幅图3:恒生一级行业周涨跌幅 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -4.00% -4.50% -5.00% 周涨跌幅(%) 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 2.00% 周涨跌幅(%) -6.00% -7.00% 数据来源:wind、华西证券研究所数据来源:wind、华西证券研究所 估值方面,港股主要指数整体处于估值中枢之上。截至4月21日,从PE(TTM)估值及其最近一年分位数来看,恒生综指PE10.874X(88.98%),恒生科技PE35.649X(10.20%),恒生大型股PE10.068X(78.37%),恒生中型股PE12.422X(96,73%),恒生小型股PE29.681X (96.73%)。 港股主要板块估值出现分化,恒生工业(62.04%)、恒生必需性消费(82.45%)、恒生地产建筑业(95.92%)、恒生资讯科技业(8.57%)、恒生电讯业(95.92%)、恒生非必需性消费(0.00%)、恒生医疗保健业(96.73%)。 图4:恒生主要股指PE估值及分位数图5:恒生一级行业PE估值及分位数 PE(TTM)分位数PE(TTM)分位数 40 120.00% 200 120.00% 353025 100.00%80.00% 180160140120 100.00%80.00% 20 60.00% 100 60.00% 1510 40.00% 8060 40.00% 5 20.00% 40 20.00% 20 0 0.00% 0 0.00% 数据来源:wind、华西证券研究所数据来源:wind、华西证券研究所 港股通:本周港股通累计成交总金额为1561.39亿元,其中买入成交金额为826.97亿元,卖出成交金额为734.42亿元,本周净流入92.54亿元。截至4月21日,港股通年累计净流入金额为903.20亿元。 港股通:当日买入成交净额(人民币) 250 200 150 -100 -150 -200 图6:港股通当日成交总金额(亿元)图7:港股通当日买入成交净额(亿元) 港股通:当日成交金额(人民币) 900 800 700 600500 100 400300 50 200 0 100 -50 0 数据来源:wind、华西证券研究所 数据来源:wind、华西证券研究所 恒生一级行业中,本周港股通净买入Top5为能源业、金融业、电讯业、医疗保健业、原材料业,净买入金额分别为89.57、88.44、73.75、65.01、48.81亿元,净卖出Top3为地产建筑业、资讯科技业、非必需性消费,净买入金额分别为-67.38、-5.80、-5.42亿元。 截至4月21日,港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、地产建筑业,最新持股市值分别为5,986.75、5,286.79、2,444.76、2,095.63、1,443.52亿元。 图8:恒生一级行业港股通持股市值(亿元)图9:恒生一级行业港股通周净买入额(亿元) 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 持股市值(亿元) 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 100 净买入(亿元) 数据来源:wind、华西证券研究所 -80 数据来源:wind、华西证券研究所 活跃个股方面,最近7天活跃个股南下净买入Top10为中芯国际(18.97亿元)、中国移动 (15.65亿元)、盈富基金(14.37亿元)、恒生中国企业(13.32亿元)、美团-W (13.28亿元)、安踏体育(9.14亿元)、药明生物(8.24亿元)、中国海洋石油 (5.69亿元)、中国神华(5.52亿元)、东方甄选(3.07亿元)。 最近1个月,活跃个股南下净买入Top10为中芯国际(39.28亿元)、中国移动 (38.78亿元)、盈富基金(33.41亿元)、腾讯控股(33.26亿元)、商汤-W(26.7亿元)、中国海洋石油(24.67亿元)、美团-W(23.75亿元)、金山软件(15.61亿元)、恒生中国企业(10.24亿元)、联想集团(9.94亿元)。 图10:活跃个股本周南下净买入Top10图11:活跃个股本月南下净买入Top10 净买入额(亿元) 20 15 10 5 0 净买入额(亿元) 50 40 30 20 10 0 数据来源:wind、华西证券研究所 数据来源:wind、华西证券研究所 01投资要点 目录 contents 01市场行情及行业数据回顾 02本周市场重要动态及点评 03A&H行业板块更新 04非A&H行业:“龙头指数”指明港股优质板块及个股 05关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 11 08 风险提示 06华西海外40指数标的公司一览(申万21行业分类标准) 4.本周市场重要动态及点评 重要动态:一季度国内生产总值同比增长4.5%。 国家统计局4月18日表示,一季度,生产需求企稳回升,就业物价总体平稳,居民收入持续增加,市场预期明显改善,经济运行开局良好。初步核算,一季度国内生产总值284997亿元 ,按不变价格计算,同比增长4.5%,比上年四季度环比增长2.2%。分产业看,第一产业增加值11575亿元,同比增长3.7%;第二产业增加值107947亿元,增长3.3%;第三产业增加值165475亿元,增长5.4%。 点评: 一季度GDP同比增长4.5%,超出市场普遍预期,主要原因可能是前期政策滞后性以及疫情消散带来的复苏。当前经济增长动能仍然较强。考虑到上年二季度受疫情影响基数比较低,今年二季度经济增速可能比一季度明显加快。三、四季度随着基数的升高,增速会比二季度有所回落。如果不考虑基数影响,总的来看全年经济增长有望呈现逐步回升态势。 01投资要点 目录 contents 02市场行情及行业数据回顾 03本周市场重要动态及点评 04A&H行业板块更新 05非A&H行业:“龙头指数”指明港股优质板块及个股 06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 07华西海外40指数标的公司一览(申万21行业分类标准) 08风险提示 5.A&H行业板块更新 整体来看,当前A/H溢价位于历史较高水平。截至4月21日,恒生AH股溢价指数为139.05,2010年以来中枢值为