工业硅周度报告：近期硅价止跌企稳，未来行情不容乐观

姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685投资咨询号：Z0013759联系电话：18366135881 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 目录CONTENT 01行情分析与判断 02本周行情回顾 03供需与需求分析 04最新库存情况 05进出口情况 06行业与产业动态 Part1行情分析与判断 主要观点 基本面情况 供给：近期供给端存在下降预期，小幅度提振硅价。四川地区部分企业在硅价持续下行中成本倒挂，企业生产意愿较弱，开炉率较低。云南怒江地区加大限电力度，或影响当地工业硅生产。新疆地区电价调整导致成本小幅提升，叠加近期硅价持续走弱，当地硅厂出货压力攀升，个别小厂停产意愿增强。 需求：消费端维持“一稳两弱”格局，整体维持疲软格局。多晶硅维持高开工率，库存压力明显，预计价格会继续回落，但是利润仍在高位，对工业硅需求稳定。铝合金市场成交情况一般，下游企业维持刚需采购。有在“金三银四”期间，有机硅终端需求房地产恢复不及预期，单体过剩格局逐步显现，对工业硅需求减少。 库存：本周工业硅库存小幅下行，但仍处于高位。根据SMM数据统计显示，截止4月14日，工业硅三地社会库存共计11.8万吨。其中，黄埔港库存1.9万吨，昆明库存6万吨，天津港库存3.9万吨，环比降0.1万吨。 逻辑与观点 自3月份以来，工业硅价格不断下跌，主力合约3月1日收盘价17540元/吨，3月31日收盘价跌至15515元/吨，跌幅为11.55%。四月份开始，因供应端存在下降预期，硅价逐渐止跌企稳。随着西南地区进入丰水期与下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。传统房地产和汽车消费的疲软，导致工业硅下游有机硅、铝合金需求的下滑。总体看来，工业硅未来或将呈现供强需弱格局，且库存持续高位，行情难言乐观。 风险提示：主产区电力供应；终端消费无明显改善；西南地区枯水期；新疆产业政策影响供应 请务必阅读正文之后的声明部分 Part2本周行情回顾 请务必阅读正文之后的声明部分 现货行情 图表1：工业硅现价（季度）图表2：工业硅现价（年度） 来源：IFIND，中泰期货整理来源：IFIND，中泰期货整理 根据SMM统计，本周工业硅现货价格整体下跌。截止4月21日，华东现价方面，不通氧553#硅15200元/吨，通氧553#硅15350元/吨；421#硅16650元/吨。 近期工业硅现货价格整体呈下跌趋势主要是由于供强需弱，库存处于高位。但是在枯水期成本支撑下，工业硅现货价格基本已触底。随着消费端恢复，现货价格或将出现反弹上涨。 期货行情 本周工业硅主力合约SI2308期货行情 自3月份以来，工业硅价格不断下跌，主力合约3月1日收盘价17540元/吨，3月31日收盘价跌至15515元/吨，跌幅为11.55%。四月份开始，因供应端存在下降预期，硅价逐渐止跌企稳。随着西南地区进入丰水期与下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。传统房地产和汽车消费的疲软，导致工业硅下游有机硅、铝合金需求的下滑。总体看来，工业硅未来或将呈现供强需弱格局，且库存持续高位，行情难言乐观。 Part3供应及需求分析 请务必阅读正文之后的声明部分 供给： 近期供给端存在下降预期，小幅度提振硅价。 四川地区部分企业在硅价持续下行中成本倒挂，企业生产意愿较弱，开炉率较低。 云南怒江地区加大限电，或影响当地工业硅生产。 新疆地区电价调整导致成本小幅提升，加之前 图表3：工业硅月度产量 期硅价持续走弱，当地硅厂出货压力攀升，个 来源：IFIND，中泰期货整理 别小厂停产意愿增强。 下游需求-多晶硅： 图表4：光伏行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表5：多晶硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 多晶硅终端光伏行业景气度持续上行。1月16日，国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据，太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦(390GW)，同比增长28.1%。其中2022年新增装机容量为87.41GW，同比增长60.3%。 目前多晶硅开工率较高，导致多晶硅库存偏多，预计价格会小幅度回落，对工业硅需求较为稳定。截至4月21日，据SMM数据，多晶硅致密料均价19万元/吨，多晶硅菜花料均价18.3万元/吨。 下游需求-有机硅： 图表6：有机硅行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表7：有机硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 有机硅近期价格大幅下挫，短期内中间单体过剩格局逐步显现，压制对工业硅的需求。据百川数据统计，全国开工企业16家，国内总体开工率在74%左右。由于前期有机硅持续走弱，买盘不敢贸然抄底，采购倾向刚需。后续需持续关注有机硅终端房地产需求市场，等待后期终端市场实际好转，价格与开工才会再次出现明显上升，从而提振工业硅需求。 截止4月21日，据SMM数据，有机硅DMC报价15150元/吨。 下游需求-铝合金： 图表8：铝合金产量 来源：IFIND，中泰期货整理 图表9：铝合金现货价格 来源：IFIND，中泰期货整理 铝合金终端消费略有回暖近期下游企业询价逐渐增多，但未能摆脱弱势行情。本月有不少铝棒企业大量减产，据钢联统计减产地区主要集中在河南、内蒙古、青海、山东、山西、新疆以及云南等地。整体订单增长量不及市场预期，且下游企业仍多维持刚需采购工业硅，市场成交一般。 中汽协于3月10日发布的最新数据，2月份我国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策，汽车产销环比、同比均呈明显增长，短期汽车销量或将增加，但对铝合金工厂订单是否有带动作用仍需观察。 Part4库存情况 请务必阅读正文之后的声明部分 库存情况 本周工业硅库存小幅下行，但仍处于高位。根据SMM数据统计显示，截止4月14日，工业硅三地社会库存共计11.8万吨。其中，黄埔港库存1.9万吨，昆明库存6万吨，天津港库存3.9万吨，环比降0.1万吨。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 图表10：工业硅社会库存 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part5进出口情况 请务必阅读正文之后的声明部分 进出口情况 •据海关数据2022年11月中国金属硅出口量4.92万吨，环比增加27.46%，同比下降15.42%；2022年1—11月中国金属硅出口总量60.2万吨，同比下降15.6%。 •海关数据显示，2022年12月中国金属硅出口量为4.84万吨，环比小幅减少2%同比减少23%。2022年全年金属硅累计出口量65.10万吨，同比减少16%。 •海关数据显示，2023年3月中国金属硅累计出口量为4.8万吨，同比减少33%。环比增加1%。2023年1-3月金属硅累计出口量14.72万吨，同比减少18%。 数据来源：百川盈孚大数据，中国海关，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part6行业与产业动态 本周行业与产业动态 4月17日，根据SMM调研了解，新疆地区近期电价环比基本持平，其中伊犁地区电价在0.35元/千瓦时附近，哈密地区电价在0.38元-0.43元/千瓦时，石河子、吐鲁番及昌吉地区因部分产能配备自备电原因电价存高低差异。四川及云南地区枯水期电价维持高位，其中四川多数电价在0.6元/千瓦时以上，云南平均电价在0.5元 /千瓦时左右。4月25日四川进入平水期电价向下调整为平水期电价，调整后成本仍旧高位川内硅企复产意向不高，云南地区电价普遍调整时间在6月份。 近日，广州期货交易所“新能源产业高级管理人员研修课程”在北京大学光华管理学院开班。中国有色金属工业协会党委常委、副会长陈学森，中国有色金属工业协会原副会长兼硅业分会，锂业分会会长赵家生，光华管理学院党委书记马化祥以及广期所相关领导出席，来自全国工业硅、多晶硅、有机硅、光伏等新能源相关龙头和重点产业企业高级管理人员参加。 4月20日，合盛硅业发布关于全资子公司新疆中部合盛硅业有限公司对外投资公告。公告显示，公司拟通过全资子公司中部合盛在乌鲁木齐甘泉堡经济技术开发区（工业区）内进行“新疆中部合盛硅业有限公司硅基新材料产业一体化项目（年产20GW光伏组件项目）”、“新疆中部合盛硅业有限公司年产150万吨新能源装备用超薄高透光伏玻璃制作项目”投资建设，项目预估总投资分别为205亿元、44.55亿元。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货股份有限公司研究所姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685 投资咨询证书号：Z0013759电话：18366135881 Email：598329534@qq.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层