证券研究报告|行业研究周报 2023年04月23日 3月发电量同比增长5.1%,太阳能发电增速加快 评级及分析师信息 行业评级:推荐行业走势图 20%13% 7%1% -6% -12% 2022/042022/072022/102023/012023/04 公用事业沪深300 分析师:晏溶邮箱:yanrong@hx168.com.cnSACNO:S1120519100004分析师:周志璐邮箱:zhouzl1@hx168.com.cnSACNO:S1120522080002研究助理:温佳贝邮箱:wenjb@hx168.com.cn研究助理:黄舒婷邮箱:huangst@hx168.com.cn相关研究:1、《2023年能源工作指导意见》发布,非化石能源发电装机占比提高51.9%左右 2023.4.15 2、关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知发布,每年新增开工规模3GW左右 2023.4.9 3、预计动力煤延续下跌趋势推荐关注火电企业 2023.4.2 环保、公用事业行业周报 报告摘要: ►本周硅料、硅片价格延续跌势,部分企业组件中标价跌至1.65元/W 根据硅业分会数据显示,本周国内硅料市场价格依旧延续下跌 走势。其中,本周国内单晶复投料成交均价为19.24万元/吨,周环比降幅为2.73%;单晶致密料成交均价为19.00万元/吨,周环比降幅为2.71%。本周硅料价格持续下跌的主要原因系供需基本平衡,库存相对持平,暂无止跌动力。本周硅片价格延续跌势,其中,M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价降至6.41元/片,周环比降幅为0.16%;G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价维持在8.05元/片,周环比持平。组件端,近期部分企业中标价跌至1.65元/W。电池端,主流电池片 报价维持在1.05-1.08元/W。短期内,由于供需基本平衡,故预 计4月份硅料价格仍将延续目前的缓跌走势。随着未来上游硅料新增产能的释放,硅料供给或将逐步过剩,叠加后续终端对组件、电池片价格高位的接受度降低,硅料价格下跌或将传导至光伏整个产业链。彼时,下游光伏运营商有望受益于上游成本下跌,刺激光伏电站投资,从而规模增加增厚利润,提升业绩。 ►3月发电量同比增长5.1%,电力生产增速加快 根据国家能源局数据披露。3月份,发电7173亿千瓦时,同比增长5.1%,增速比1-2月份加快4.4pct,日均发电231.4亿千瓦时。1-3月份,发电20712亿千瓦时,同比增长2.4%。分品种看,3月份,火电发电量为5114.28亿千瓦时,同比增长9.1%,1-2月份为下降2.3%,增速由降转升;风电发电量为673.95亿千瓦时,同比增长0.2%,增速较1-2月份回落30.0pct;太阳能发电量为212.40亿千瓦时,同比增长13.9%,增速较1-2月份加快4.6pct;水电发电量为680.39亿千瓦时,同比下降15.5%,降幅较1-2月份扩大12.1pct。我们预计,未来随着我国经济逐步复苏,全社会电力消费水平有望稳步提升,用电量有望继续增长。叠加我国目前全面推进绿色低碳转型,以风光为代表的新能源运营商有望受益于需求扩大,提升业绩。 ►当前动力煤上涨动力较弱,预计煤价上涨幅度或受限 截至4月21日,秦皇岛动力末煤(Q5500)平仓价为1009元/吨,环比上周上涨4元/吨。本周动力煤市场采购需求略有改善,产地煤矿销售相较之前好转。产地方面,本周主产地生产情况较平稳,主流煤矿积极兑现长协用户需求,落实中长期合 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 同合理价格。需求方面,由于长协煤供应量较稳定,终端电厂补库压力较小,仍对市场保持观望态度,采购积极性较弱。但考虑到当前随着全社会经济恢复,叠加部分电厂机组设备结束春检,有望带动动力煤需求不断回升。整体来看,当前长协供给量充足,需求上涨动力微弱,我们预计煤价后续反弹幅度或受限。 ►预计国内LNG价格或将震荡运行,美国天然气现货价格或将上涨 截至4月21日,全国LNG出厂价格指数为4,901.00元/吨, 环比上周上涨143元/吨,涨幅为3%。上游方面,考虑到前期为加快出货,上游不断降价销售,LNG工厂持续出货后库存压力较小,推涨意愿较强。下游方面,考虑到目前市场需求仍旧较为有限,消费量或偏弱运行。综合来看,我们预计未来国内LNG价格或将震荡运行。截至4月21日,美国天然气期货价格为2.22美元/百万英热,环比上周期(4.14)上涨0.11美元/百万英热,涨幅为5.21%。美国方面,供应方面,美国国内天然气整体较为充足,国内库存水平较高。需求方面,美国天然气对外出口较为稳定,但考虑到未来美国冷空气来袭,或将带动美国国内天然气需求有所回升。综上所述,我们预计美国天然气现货价格有所上涨。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入,节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速,并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域,同时积极开拓新能源、新材料等领域市场,在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 在全球开展能源转型的大背景下,我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型,不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化,以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展,尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下,光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。且未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升,清洁能源发电企业将受益于投资增加,规模不断提升。推荐关注光伏运营规模领先,自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【晶科科技】、【太阳能】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 截至4月21日,秦皇岛动力末煤(Q5500)平仓价为1009元/ 吨,环比上周上涨4元/吨。一方面,在政策加持下,长协煤履约率有望提升,入炉煤价有望继续下跌,火电企业成本端压力得到缓解。另一方面,自从电价改革实施后,多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、陕西等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行,收入端电价 有望上浮,火电盈利能力将得到改善。受益标的包括【华能国际】、【华润电力】、【粤电力A】、【华电国际】等。 风险提示 1)碳中和相关政策推行不及预期; 2)动力煤、天然气需求季节性下降; 3)电力政策出现较大变动。 正文目录 1.3月发电量同比增长5.1%,太阳能发电增速加快5 1.1.环保行业5 1.1.1.周内上市公司年报披露情况5 1.1.2.周内重点行业新闻8 1.1.3.《浙江省水泥工业高质量发展暨碳达峰行动计划(2022-2025年)》印发,加快推进双碳任务9 1.2.公用事业行业9 1.2.1.周内上市公司年报披露情况10 1.2.2.周内重点行业新闻12 1.2.3.本周硅料、硅片价格延续跌势,部分企业组件中标价跌至1.65元/W13 1.2.4.3月发电量同比增长5.1%,电力生产增速加快14 1.2.5.电力设备材料价格走势回顾15 1.3.当前动力煤上涨动力较弱,预计煤价上涨幅度或受限16 1.4.预计国内LNG价格或将震荡运行,美国天然气现货价格或将上涨17 2.行情回顾18 2.1.环保行情回顾18 2.2.电力行情回顾20 3.风险提示22 图目录 图1发电量(亿千瓦时)14 图2风电发电量(亿千瓦时)15 图3水电发电量(亿千瓦时)15 图4火电发电量(亿千瓦时)15 图5太阳能发电量(亿千瓦时)15 图6光伏硅料主流产品均价16 图7光伏硅片主流产品现货均价16 图8光伏电池片主流产品现货均价16 图9光伏组件主流产品现货均价16 图10动力煤期现价差(元/吨)17 图11北方四大港区煤炭库存(万吨)17 图12LNG每周均价及变化(元/吨)18 图13主要地区LNG每周均价及变化(元/吨)18 图14国际天然气每日价格变化(美元/百万英热)18 图15中国LNG到岸价及市场价差每周变化(元/吨)18 图16SW水务板块本周个股涨跌幅TOP519 图17SW固废板块本周个股涨跌幅TOP519 图18SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP519 图19SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP519 图20环保财政月支出(亿元)20 图21火电板块本周个股涨跌幅TOP520 图22水电板块本周个股涨跌幅TOP520 图23SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP521 图24SW热电板块本周个股涨跌幅TOP521 图25SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP521 图26SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP521 图27电力及公用事业板块本周降幅为1.96%,位于各行业中游22 图28电力及公用事业板块整体法PE23.67处于所有行业里面中游水平22 1.3月发电量同比增长5.1%,太阳能发电增速加快 1.1.环保行业 1.1.1.周内上市公司年报披露情况 1、国统股份2022年公司实现营业收入6.2亿元,同比下降46.12% 国统股份公布2022年年度报告,2022年公司实现营业收入6.2亿元,同比下降 46.12%;归属于上市公司股东的净利润为-1.03亿元,同比盈转亏。 2、中环环保2022年公司实现营业收入14.05亿元,同比增长20.57% 中环环保公布2022年年度报告,2022年公司实现营业收入14.05亿元,同比增长20.57%;归属于上市公司股东的净利润2.08亿元,同比增长2.83%;基本每股收益0.4940元;拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税)。 3、超越科技2022年实现营业收入2.11亿元,同比下降6.69% 超越科公布2022年年度报告,2022年公司实现营业收入2.11亿元,同比下降6.69%;归属于上市公司股东的净利润-2163万元,同比下降125.24%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2733万元,同比下降140.39%;基本每股收益-0.23元。 4、菲达环保2022年实现营业收入42.83亿元,同比增长1.05% 菲达环保公布2022年年度报告,2022年公司实现营业收入42.83亿元,同比增长1.05%;归属于上市公司股东的净利润1.53亿元,同比增长14.72%;基本每股收益0.2元。 5、顺控发展2022实现营业收入13.20亿元,同比下降1.38% 顺控发展发布2022年年度报告,实现营业收入13.20亿元,同比下降1.38%; 归属于上市公司股东的净利润2.38亿元,同比下降12.83%;基本每股收益0.39元, 拟每10股派发现金红利1.11元(含税)。 6、津膜科技2022年实现营业收入2.45亿元,同比下降48.28% 津膜科技发布2022年年度报告,实现营业收入2.45亿元,同比下降48.28%;归属于上市公司股东的净利润-1.85亿元,上年同期为盈利2829.57万元;基本每股亏损0.61元,公司计划不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。 7、华骐环保2022年实现营业收入4.297亿元,同比下降32.29% 华骐环保公布2022年年度报告,2022年公司实现营业收入4.297亿元,同比下降32.29%;归属于上市公司股东的净利润4386.8997万元,同比下降40.17%;基本每股收益0.33元;拟向全体股东每10股派发现金红利0.4元(含税)。 8、圣元环保2022年实现营业收入17.52亿元,同比下降24.94% 圣元环保公布2022年年度报告,2022年公司实现营业收入17.52亿元,同比下降24.94%(调整后);归属于上市公司股东的净利润1.80亿元,同比下降62.49%(调整后);基本每股收益0.6631元;拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元(含税)。 9、三达膜2022年实现营业收入12.59亿元,同比增长9.42% 三达膜公布