信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编:100031 冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师 执业编号:S1500522010001联系电话:+8617317141123 邮箱:fengcuiting@cindasc.com 证券研究报告行业研究 行业点评 游戏行业 投资评级看好上次评级看好 游戏行业点评:第四批国产版号发放,看好版号供给常态化带来的行业β修复 2023年4月23日 本期内容提要: 事件:4月20日,国家新闻出版署官网发布了2023年第四批国产版号, 此次共86款版号获批,包括84款手游(其中含19款休闲益智手游)。其中恺英网络、吉比特、三七互娱、B站等厂商都有版号在列。 点评:获得本批次版号的重点公司及产品包括恺英网络《石器时代:觉醒》(腾讯发行)、吉比特《不朽家族》(M66项目)、三七互娱《龙与爱丽丝》、星辉娱乐《塔塔星球》、字节《星球:重启》《决胜巅峰》、哔哩哔哩 《重构:阿塔提斯》、青瓷《大秦异闻录:流转之章》、阿里《森之国度》、4399《三水潺》、爱奇艺《狼族崛起》、波克《猫咪江湖》等。我们认为游戏行业有望进入新的游戏上线周期,腾讯、米哈游、网易、莉莉丝等多家厂商大作定档。 版号释放频率和数量逐渐趋于稳定,版号发放有望进入常态化。2023年至今累计发放374款版号,其中包含351款手游(329款国产+22款进口),1/2/3/4月分别发放88/87/113/86款游戏版号。从数量看,平均每月 超80款游戏的版号发布标志着版号发放有望进入常态化阶段;此外版号发放质量也有所提升,许多大厂的重磅产品发布有望更好地促进游戏行业良性发展。 多个重磅产品获批,国内游戏市场在多领域有望迎来新的入局者。此次版号的发放中,字节跳动旗下的沐瞳科技和朝夕光年均有重磅产品获批,其中沐瞳科技凭借《MobileLegends:BangBang》成为海外MOBA领域的 头部厂商,在MOBA领域的运营经验丰富,其MOBA游戏《决胜巅峰》也在此次获批版号;朝夕光年旗下MMC工作室研发的科幻题材开放世界生存类游戏《星球:重启》已率先在海外上线,当前国服版在TapTap的移动端和客户端评分分别为8.7分和8.8分,两个平台的预约数累计超过 180万。此外,SLG领域也有新的入局者,众源网络获批的《狼族崛起》猜测是《WolfGame:TheWildKingdom》的国服版。三七互娱的《龙与爱丽丝》据悉是一款魔幻战旗策略类移动网络游戏。二次元题材也有令人期待的作品,例如灵犀互娱的《森之国度》和星线网络的《雾境序列》。我们认为多个重磅产品的获批有望在多个领域为国内游戏市场注入新的活力。 投资建议:随着AI技术的发展,其在游戏领域的应用有望更加广泛,或将优先利好轻度游戏,特别是主要由文字和插图构成的文字类游戏的制作。通过提升文本、图像、音视频等游戏内容的生产效率,缩短游戏制作周 期,降低游戏制作成本,看好AI技术对游戏行业研发成本的节约以及加速精品化进程。基本面角度看好版号供给常态化带来的行业β修复。游戏行 业估值中枢24x,重点推荐【腾讯控股(4月金股)、恺英网络(4月金股)、吉比特、完美世界、三七互娱、名臣健康、宝通科技、姚记科技、 巨人网络、盛天网络、游族网络、世纪华通】等。 风险因素:政策监管趋严、游戏版号发放与产品上线节奏不及预期、 AIGC技术发展与商业化落地进展不及预期等。 表1:4月20日国产游戏版号(数量86款) 2023年4月20日进口游戏版号(数量86款) 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 文号 出版物号 时间 隶属公司 1 梦想乐园 移动 华东师范大学电子音像出版社有限公司 上海零越网络科技有限公司 国新出审〔2023〕666号 978-7-498-12221-6 2023年4月18日 2 三水潺 移动 四三九九网络股份有限公司 四三九九网络股份有限公司 国新出审〔2023〕665号 978-7-498-12304-6 2023年4月18日 4399 3 暗曜战线 移动 江西高校出版社有限责任公司 重庆奈施网络科技有限公司 国新出审〔2023〕664号 978-7-498-12303-9 2023年4月18日 4 星际流浪 移动 辽宁电子出版社有限责任公司 深圳多游空间科技有限公司 国新出审〔2023〕663号 978-7-498-12302-2 2023年4月18日 5 不朽家族 移动 厦门雷霆互动网络有限公司 深圳雷霆信息技术有限公司 国新出审〔2023〕662号 978-7-498-12301-5 2023年4月18日 吉比特 6 重构:阿塔提斯 移动 黑龙江龙华数字出版股份有限公司 上海幻电信息科技有限公司 国新出审〔2023〕661号 978-7-498-12300-8 2023年4月18日 哔哩哔哩 7 狼族崛起 移动 上海众源网络有限公司 上海众源网络有限公司 国新出审〔2023〕660号 978-7-498-12299-5 2023年4月18日 爱奇艺 8 林间旅途 移动-休闲益智 上海同济大学电子音像出版社有限公司 上海庆贺欣商贸有限公司 国新出审〔2023〕659号 978-7-498-12298-8 2023年4月18日 9 猫咪江湖 移动-休闲益智 波克科技股份有限公司 世熠网络科技(上海)有限公司 国新出审〔2023〕658号 978-7-498-12297-1 2023年4月18日 波克 10 开拓猪之岛 移动 杭州群游科技有限公司 深圳市默游游网络科技有限公司 国新出审〔2023〕657号 978-7-498-12296-4 2023年4月18日 11 雾境序列 移动 上海电子出版有限公司 上海星线网络科技有限公司 国新出审〔2023〕656号 978-7-498-12295-7 2023年4月18日 12 梦想设计家 移动 方圆电子音像出版社有限责任公司 深圳市奇迅新游科技股份有限公司 国新出审〔2023〕655号 978-7-498-12294-0 2023年4月18日 13 看见飘扬的斗篷了吗 移动 深圳中青宝互动网络股份有限公司 成都极客互娱科技有限公司 国新出审〔2023〕654号 978-7-498-12293-3 2023年4月18日 中青宝 14 龙魂魔法 移动 杭州润趣科技有限公司 杭州游聚信息技术有限公司 国新出审〔2023〕653号 978-7-498-12292-6 2023年4月18日 15 魂之追梦 移动 海南省电子音像出版社有限公司 海南蒙东网络科技有限公司 国新出审〔2023〕652号 978-7-498-12291-9 2023年4月18日 16 愤怒军团 游戏机-Switch 辽宁电子出版社有限责任公司 无锡市诺优诺科技有限公司 国新出审〔2023〕651号 978-7-498-12290-2 2023年4月18日 17 元尊 移动 宁波东海岸电子音像出版社有限公司 上海未天文化传媒有限公司 国新出审〔2023〕650号 978-7-498-12289-6 2023年4月18日 18 我比武特牛 移动 重庆华龙网集团股份有限公司 成都灵峰互娱科技有限公司 国新出审〔2023〕649号 978-7-498-12288-9 2023年4月18日 19 妖神记之巅峰对决 移动 杭州群游科技有限公司 绍兴联辉网络科技有限公司 国新出审〔2023〕648号 978-7-498-12287-2 2023年4月18日 20 瑞亚传说:纷争 移动 上海云蟾网络科技有限公司 上海云蟾数码科技有限公司 国新出审〔2023〕647号 978-7-498-12286-5 2023年4月18日 21 山海起源 移动 海南省电子音像出版社有限公司 海南斗图信息科技有限公司 国新出审〔2023〕646号 978-7-498-12285-8 2023年4月18日 22 摇光录:乱世公主 移动 华东师范大学电子音像出版社有限公司 上海喵斯拉网络科技有限公司 国新出审〔2023〕645号 978-7-498-12284-1 2023年4月18日 喵斯拉 23 古龙风云录 客户端 深圳市创梦天地科技有限公司 北京炽羽科技有限公司 国新出审〔2023〕644号 978-7-498-12283-4 2023年4月18日 24 守塔不能停 移动 吉林音像出版社有限责任公司 无锡冏窝科技有限公司 国新出审〔2023〕643号 978-7-498-12282-7 2023年4月18日 25 未来城市 移动-休闲益智 北京北纬通信科技股份有限公司 北京北纬通信科技股份有限公司 国新出审〔2023〕642号 978-7-498-12281-0 2023年4月18日 26 寸心之争 移动 方圆电子音像出版社有限责任公司 成都冬非我冬科技有限公司 国新出审〔2023〕641号 978-7-498-12280-3 2023年4月18日 27 最强打工人 移动-休闲益智 广东音像出版社有限公司 深圳传趣网络技术有限公司 国新出审〔2023〕640号 978-7-498-12279-7 2023年4月18日 28 塔塔英雄 移动 成都盈众九州网络科技有限公司 广东星辉天拓互动娱乐有限公司 国新出审〔2023〕639号 978-7-498-12278-0 2023年4月18日 星辉娱乐 29 影之守卫 移动 杭州润趣科技有限公司 深圳市闲闲互娱网络科技有限公司 国新出审〔2023〕638号 978-7-498-12277-3 2023年4月18日 30 三生夜宴 移动 北京联合出版有限责任公司 北京洪腾科技有限公司 国新出审〔2023〕637号 978-7-498-12276-6 2023年4月18日 31 购物车之战 移动 成都盈众九州网络科技有限公司 深圳宙游网络科技有限公司 国新出审〔2023〕636号 978-7-498-12275-9 2023年4月18日 32 万仙逐鹿 移动、客户端 广州多益网络股份有限公司 多益网络有限公司 国新出审〔2023〕635号 978-7-498-12274-2 2023年4月18日 33 来攻城吧 移动 宁波东海岸电子音像出版社有限公司 上海酷祯网络科技有限公司 国新出审〔2023〕634号 978-7-498-12273-5 2023年4月18日 34 花戎 移动 上海电子出版有限公司 上海筠悦网络科技有限公司 国新出审〔2023〕633号 978-7-498-12272-8 2023年4月18日 35 建造英雄 移动 湖北省扬子江影音有限责任公司 成都快指游戏科技有限公司 国新出审〔2023〕632号 978-7-498-12271-1 2023年4月18日 36 龙与浮岛 移动 杭州润趣科技有限公司 深圳市焱焱互娱科技有限公司 国新出审〔2023〕631号 978-7-498-12270-4 2023年4月18日 37 从前有条街 移动 成都盈众九州网络科技有限公司 上海雨玩网络科技有限公司 国新出审〔2023〕630号 978-7-498-12269-8 2023年4月18日 38 石器时代:觉醒 移动、客户端 东方星空数字娱乐有限公司 浙江盛和网络科技有限公司 国新出审〔2023〕629号 978-7-498-12268-1 2023年4月18日 恺英网络(腾讯发行) 39 龙与爱丽丝 移动 三七互娱(上海)科技有限公司 上海硬通网络科技有限公司 国新出审〔2023〕628号 978-7-498-12267-4 2023年4月18日 三七互娱 40 无尽勇者冒险 移动 江苏凤凰数字传媒有限公司 江苏凤凰数字传媒有限公司 国新出审〔2023〕627号 978-7-498-12266-7 2023年4月18日 41 梦幻的城 移动 江苏凤凰数字传媒有限公司 佛山时尚都市网络科技有限公司 国新出审〔2023〕626号 978-7-498-12265-0