工业硅周度报告：需求疲弱持续压制，硅厂涨价长路漫漫

周度报告—工业硅 需求疲弱持续压制，硅厂涨价长路漫漫 走势评级：工业硅：震荡 报告日期：2023年4月23日 ★工业硅现货周度表现 本周新疆电价上调后，当地硅厂传出停产计划，减产预期下硅厂尝试上调报价，但下游接受能力有限，市场成交中枢弱稳运行。截至4月21日，华东不通氧553#硅价15100-15300元/吨， 价格中枢较上周下降250元/吨；通氧553#硅价在15200-15500 元/吨，价格中枢下降250元/吨；441#硅价位于16000-16200元 /吨，价格中枢下降100元/吨；421#硅价16500-16800元/吨， 有价格中枢下跌100元/吨；3303#硅价16500-16800元/吨，价格 色中枢下跌100元/吨。 金本周工业硅供给过剩局面持续，然新疆减产预期下硅价跌幅大属大收窄。疆内工厂电价上调0.2-0.5元/度，利润空间持续压缩甚至部分硅厂亏损，预计后续有10台冶炼炉停产。盘面价格 上，周初在新疆减产预期、西南水电紧张预期影响下盘面价格略有反弹，但现货探涨受阻给予市场情绪一定降温，硅价重回下行通道。 ★供需基本面分析 从供应端看，行业产量小幅减少。新疆各主产地上调硅厂电价，部分硅厂成本倒挂下决定停产；四川硅厂亏损时间较久，在产硅厂多为长单在手或有下游工厂供货需求，开工率维持在20%左右；云南硅厂大多已经亏损，开工率在30%左右，周内停炉数仍有小幅增加。 需求端看，周内下游需求小幅好转，但价格接受能力依然较弱，上下游博弈进一步加剧。多晶硅方面，硅粉厂采购订单有所释放，但工厂看跌后市心态下囤货意愿较低。有机硅方面，单体厂仍以消耗库存为主，复产规模较为有限，厂商维持小批次按需采购。铝合金方面，下游消费无好转迹象，铝合金厂开工率持稳，对工业硅需求无明显改善。 ★风险提示 云南限电程度超预期，地产新开工项目超预期。 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel::8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 联系人孙文馨 从业资格号:F03107695Tel:8621-63325888 Email:wenxin.sun@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 1、工业硅周度展望 短期内，供给过剩局面难以反转，且库存去化路途漫漫，因此硅价缺乏反弹动力。供给方面，国内维持北强难弱格局，因此西北供给较为关键。尽管疆内电价上调提升成本，但硅价难以跌至西北地区大部分硅厂成本线，国内整体供应量依然较为充足。相比之下需求端较为弱势，短期内多晶硅新项目释放较为有限，且硅粉厂囤货意愿不强；有机硅市场已经受到终端疲弱拖累，单体厂反映新增订单数量并不乐观，前期单体环节停产检修规模较大，行业开工率下滑明显，单体厂短期内目标仍为消耗库存，大幅提负生产的情况难以发生，预计单体厂对工业硅采购需求较弱；铝合金在23Q1由于汽车产销的低迷而难以迎来复苏，对工业硅仍将维持小批量的刚需采购；疫情影响环比减弱，今年一季度出口环比小幅增强，但同比去年依然较弱。 中期内，需求提振难以显著体现，且6月份丰水期即将到来，对硅价形成利空。但6月份西南硅厂复产规模或不及往年，导致硅价下跌幅度及节奏不及预期。供给上，4-5月份西北地区产量或将下降，西南地区4-5月份产量维持低位，6月份开工率环比提升但同比或略有下降。需求上，有机硅方面，地产边际向好，DMC跌势有望放缓，单体厂开工率小幅提升；多晶硅方面，新产能投放带来对硅粉需求的增量，硅粉厂出于丰水期考虑囤货意愿较弱，因此多晶硅对工业硅需求增量有限；铝合金方面，汽车或有小幅向好但程度相当有限。因此预计4-6月份国内工业硅过剩压力逐渐扩大，目前来看4月份难以出现明显去库趋势，5-6月份可能性则相对更小。二季度硅价整体以弱势运行为主，不排除期间新疆硅厂停产带来价格小幅反弹的可能性。当前盘面价格已处于较低位置，下方空间相对有限，而反弹的幅度亦有限，因此单边策略上建议继续观望。 2、热点资讯整理 国家统计局：一季度太阳能电池、新能源汽车产量双增 太阳能电池（光伏电池）方面，3月我国太阳能电池（光伏电池）共生产4320万千瓦，同比增长69.7%；一季度共生产太阳能电池（光伏电池）10526万千瓦，同比增长53.2%。新能源汽车方面，3月共生产新能源汽车66.8万辆，同比增长33.3%；一季度新能源汽车产量总计162.9万辆，同比增长22.5%。（来源：国家统计局） 自然资源部关于规范和完善砂石开采管理的通知 自然资源部发布关于规范和完善砂石开采管理的通知，地方各级自然资源主管部门要认真落实国土空间总体规划、矿产资源规划要求，可结合实际需要组织编制砂石资源专项规划。负责砂石资源采矿权出让登记的自然资源主管部门，要依据矿产资源规划或砂石资源专项规划，组织开展必要的勘查，建立砂石资源采矿权出让项目库。负责砂石资源采矿权出让登记的自然资源主管部门要在出让前会同相关部门开展实地踏勘，核查禁止、限制开采砂石区域，对禁止区严格落实空间避让，对限制区明确管控要求，合理确定采矿权出让范围。（来源：自然资源部） 浙江：加快清洁能源替代，建设一批分布式光伏和储能电站 4月18日，浙江省经信厅印发《浙江省水泥工业高质量发展暨碳达峰行动计划（2022- 2025年）》的通知。通知要求，以碳达峰碳中和目标为指引，以减量置换、节能改造、数字赋能为主抓手，持续提升水泥工业清洁能源利用和绿色制造水平，全面推进水泥工业高质量发展；清洁能源总装机容量（太阳能光伏）达到135MW以上。（来源：浙江省经信厅） 福建：发布关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知 通知说明开展辖区内各县（市、区）农村可再生能源资源条件及项目调查摸底工作，自愿组织优选不超过1个县（市、区）申报福建省农村能源革命试点县。拟申报的试点县（市、区）应满足可再生能源资源禀赋好、开发潜力大、用能需求明确、地方政府及农民积极性高等条件，同时现有政府支持政策完备、支持力度较大。试点县 （市、区）应同步编制实施方案，并严格落实2025年可再生能源消费占一次能源比重达30%以上，占一次能源消费增量比重达60%以上的要求。（来源：福建发改委） 2023年3月江苏新增光伏发电2.57GW 3月份，江苏省新增发电能力348万千瓦，其中火电77.74万千瓦，风电10.47万千瓦， 太阳能发电257.01万千瓦，储能2.77万千瓦。（来源：江苏能源监管办） InfoLink2022年电池片出货排名出炉 根据InfoLink调研，2022年电池片出货排名仍旧以通威股份、爱旭股份、润阳股份维持前三名的龙头地位，接续排名对比2021年则有些许变化，中润光能规划的扩产陆续 上线后在2022上半年出货量爬升至�四名，捷泰也在本次榜单中重回前五名。展望2023年趋势，截止目前厂家计划，TOP5电池片厂家规划出货约210GW以上的规模，其中N型产品出货约占比23%，以捷泰规划量体较大。从转型技术的切口上，专业电池片厂家2022下半年才逐渐开始起步、增长速度较慢，需端看今年进展，整体N型电池片外卖量体仍受限厂家爬坡速度、材料供应而定。（来源：PVInfoLink） 泰安：“光伏+装备制造”撬动新能源产业发展增长极 聚力光伏开发，泰安市积极响应国家能源转型的号召，争取政策红利，光伏装机实现了飞速发展。据统计，从2017年12月到2023年3月，全市新能源装机由233.7万千瓦 增长到424.7万千瓦，增幅81.7%，其中光伏装机由94万千瓦增长到250.1万千瓦，增幅达166%。（来源：大众日报） 钙钛矿光伏电池离商业化又近一步 最近，香港城市大学（CityU）和美国国家可再生能源实验室（NREL）的研究人员联合开发了一种创新的一步解决方案“涂层法”，简化了制造过程，降低了PSC的商业化障碍。研究人员表示，这种单一的溶液涂层工艺不仅解决了润湿性问题，而且通过同时创建空穴选择层和钙钛矿光吸收剂来简化器件制造，而不是传统的逐层工艺。新发明的PSC器件的功率转换效率为24.5%，即使在连续照明下以最大功率点工作1200小时后，仍能保持其初始效率的90%以上。其效率可与市场上类似的PSC相媲美。 （来源：财联社） 五粮液集团拟跨界新能源 4月18日，四川五粮液新能源投资有限责任公司成立，法定代表人为钟道远，注册资本为10亿元。股权穿透显示，该公司由四川省宜宾五粮液集团有限公司100%控股。对此，五粮液证券部回应称，此番投资与上市公司关系不大，主要是集团在做。目前集团确实在考察新能源领域，主要是光伏、储能方面，暂时还没有更具体的信息披露。集团很看好这个领域，因为也是跟国家的目标、方向一致，后续有更多的进展肯定会披露，并表示年报发布后会有机构来调研。（来源：智通财经） 晶澳科技：在建电池产能均采用N型技术 据晶澳科技在业绩会上披露，去年全年组件产量含代工约40GW，出货量38GW。在�四季度，电池组件出货量超12GW。此外，四季度毛利率有所提升，公司解释称：一是因为前端原材料涨价的效应向后端传导，导致四季度确认收入的相关价格要高于三季度；二是运费的降低，自下半年开始，海运费开始下行趋势，导致四季度综合成本低于三季度。但晶澳科技认为，去年四季度的高盈利在行业中难以持续，“在平价上网大背景下，光伏发电经济效应也越来越较传统能源有更强的竞争力，但不可否认，也会面对竞争及宏观经济波动的压力。”（来源：财联社） 横店东磁：上半年PERC盈利会维持在较好水平 横店东磁接受机构调研时表示，公司光伏Q1单瓦盈利与去年同期相比实现了翻番以上的增长。公司认为今年上半年PERC盈利会维持在较好水平，下半年随着产业供需结构的变化及N型产出的增加，盈利可能会受挤压，具体单瓦盈利还存在不确定性。组件端，公司计划全年出货9GW左右，Q1出货约1.6GW，预计Q2环比Q1增长30%以上，下半年出货会比上半年要多一些，因为下半年会有新的产能释放；电池端，随着公司电池转组件战略实施，以内供为主，全年外销计划约2GW。市场端来看，公司仍以国外为主，预计国内市场占比约20%。（来源：SMM） 3、国内产业链数据一览 3.1、工业硅现货价格 图表1：华东地区工业硅现货日度均价 图表2：黄埔港工业硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：天津港工业硅现货日度价格图表4：昆明工业硅现货日度价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2、工业硅现货供给 3.2.1、生产端 图表5：国内工业硅月度产量及同比 图表6：国内部分省份工业硅月度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：国内工业硅月度开工率及环比图表8：国内部分省份工业硅月度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：国内不同规模工业硅企业月度开工率图表10：国内工业硅周度社会库存及环比 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：国内工业硅主要仓库周度社会库存图表12：国内工业硅月度出口量及环比 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2.2、成本端 图表13：全国及部分省份553#月度生产成本 图表14：全国及部分省份421#月度生产成本 资料来源：SMM，东证