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芒果超媒发布2022年报及2023Q1季报,2022年实现营业收入137.04亿元,归母净利润18.25亿元,扣非后归母净利润15.87亿元。2023Q1实现营业收入30.56亿元,归母净利润5.45亿元,扣非后归母净利润5.20亿元。广告业务受宏观经济影响下滑幅度大,运营商业务稳健,会员数增长17%。平台内容保持竞争力,2023为产品大年。重点发力AIGC,虚拟互动空间为主攻方向。预计公司2023-2025年实现归母净利润24/27/31亿元,同比增长32%/13%/15%。维持“买入”评级。