2022年年报点评：电机业务高速增长，股权激励刺激未来持续向好

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航天电器2022年度报告分析

核心亮点

• 营收与净利润双增：航天电器在2022年实现了60.2亿元的营业总收入，同比增长16.96%；归母净利润达到5.55亿元，同比增长13.6%。
• 业务全面增长：各业务板块均取得显著增长，其中电机业务销售量、生产量、库存量分别同比增长1383.50%、1500.45%、922.12%，主要得益于新市场的开拓和对深圳航天电机、斯玛尔特微电机的股权并购。
• 研发投入增强：公司持续加大在高速传输互连、射频微波互连、高端电机技术等领域的研发投入，体现其作为国内电子元器件领军企业的技术创新实力。
• 聚焦高端市场：作为高端连接器、微特电机的龙头供应商，公司受益于航天、军工以及多个高增长行业的稳定需求。

战略举措

• 股权激励计划：通过设立首期股权激励计划，以46.37元/股的价格授予257名员工452.60万股限制性股票，旨在激发员工积极性，推动公司长远发展。
• 多维度考核目标：激励计划设置了包括归母净利润复合增长率、净资产收益率和经济增加值（EVA）在内的多维考核指标，彰显公司对未来发展的信心。

财务预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为8.36亿元、12.22亿元和17.63亿元，对应PE分别为33、23、16倍。
• 投资评级：基于航天业务的强劲增长以及公司在高端连接器、继电器领域的领先地位，维持“买入”评级。

风险考量

• 市场需求波动：下游行业需求及订单可能因市场变化而波动。
• 盈利风险：公司盈利可能受到不可预知因素的影响。
• 市场风险：面临整体市场环境变化带来的不确定性。