3月服装零售数据点评：3月服装零售表现亮眼，消费超预期复苏

行业研究报告概要

品牌服饰领域：

• 投资机会：预计品牌服饰行业中的低估值品牌将有持续的补涨行情，尤其是运动服饰，其估值有望逐步修复。
• 推荐品牌：在男装领域，推荐报喜鸟（2023年PE估值12倍）、海澜之家（10倍）和比音勒芬（19倍）。对于运动品牌，建议关注李宁、安踏体育和特步国际的表现。此外，疫情期间受损严重的女装品牌，如歌力思（14倍PE），在2023年的业绩有望显著改善。

家纺行业：

• 增长动力：随着疫后婚庆需求的爆发和地产预期的修复，家纺行业的估值提升可期。
• 推荐：重点关注低估值、高分红的家纺龙头罗莱生活，以及受益标的富安娜。

社会零售总额分析：

• 3月表现：2023年3月，国内社会零售总额达到37855亿元，同比增长10.6%，显著高于2021年同期。服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为1164亿元，同比增长17.7%，表现出色。
• 累计趋势：一季度（1-3月）全国社会消费品零售总额同比增长5.8%，较前两个月进一步提速至2.3个百分点。服装零售累计增长9.0%，相比前两个月的5.4%，显示出持续改善的趋势。

预期与风险：

• 复苏展望：4月以来，服装消费继续保持复苏态势，预计第二季度（Q2）将进一步回暖，特别是在2022年Q2因疫情存在低基数的情况下。
• 库存情况：品牌服饰公司在2023Q1的销售表现良好，有助于顺利去库存，部分品牌的库存已回到健康水平，这将有利于后续的业绩增长。
• 风险提示：报告提醒投资者注意疫情的反复程度可能超过预期，以及去库存过程可能不达预期的风险。

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内备受推崇的研报平台，拥有庞大的用户群体。这里的研报资源极其丰富，数量惊人，涵盖了宏观、行业、公司及财报等所有领域。我们专注于内容的全面性和时效性，配合极简的设计风格，让您的查阅体验无比顺畅。不管是做研究还是做投资，这里都是您获取关键信息、实现精准决策的最佳渠道。