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国内超声波传感器领先者,加速国产替代

2023-04-21亿渡数据李***
AI智能总结
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国内超声波传感器领先者,加速国产替代

2023年北交所个股研究系列报告 奥迪威(832491) 国内超声波传感器领先者,加速国产替代 1 人工智能、物联网、5G等前沿科技的不断发展推动传感器在国内市场规模不断扩大。据亿渡数据测算,2022年我国传感器规模达到3,397亿元。 超声波传感器是传感器产品的一个重要分支,主要应用于汽车智能驾驶的泊车辅助以及盲区碰撞预警。得益于L2及以上智能汽车渗透率的提升,我国车载超声波传感器市场规模逐渐增大。据亿渡数据测算,2022年我国车载超声波传感器规模达到58亿元。 5G、物联网、人工智能驱动传感器产业发展 公司是从事智能传感器和执行器及相关应用的研究、设计、生产和销售的高新技术企业。2022年公司传感器营收占比68.59%,执行器营收占比30.76%,其中传感器为主营产品,占比呈逐年增长态势,传感器产品主要为测距传感器及模组。 受疫情及下游需求影响,2022年公司营收达到3.78亿元,与去年同期相比下降9.15%;归母净利润为5,297.34万元,同比减少11.36%。 专注于传感器和执行器产品 摘要 公司营收和净利润与睿创微纳差距大;毛利率低于睿创微纳、四方光电、森霸传感和敏芯股份四家企业,总体盈利能力较弱。 截止2022年末,公司实控人持股比例为17.01%,股权比例小且较为分散,对公司未来的经营发展带来风险。 超声波传感器存在测试角度小、测距短、应用场景少等局限性,有被其他方案如毫米波传感器、激光传感器等替代的风险。 公司50.85%的营业收入来自境外,存在汇率风险。 盈利能力相较同行企业较弱,存在实际控制人持股比例较低、产品被替代、汇率等风险 公司产品主要应用于汽车电子、智能仪表、智能家居、安防和消费电子等领域,公司已与同致电子、海尔智家、美的环境、肯斯塔、美国耐普水表等国内外知名客户建立长期稳定的合作关系。 公司车载超声波传感器的余振、工作温度、存储温度、防护等级等技术指标已超过博世、村田制作等国际厂商,进入汽车制造厂商的前装供应链,实现了对国际厂商的进口替代,已成为车载超声波传感器的主要供应商。 公司与国内外知名企业稳定合作,产品已实现对国际厂商的进口替代 2 摘要 --------------------------------------------------------------- 02 第一章 公司基本情况——国内超声波传感器领航者,打破国外企业垄断局面 --------------------------------------------------------------- 08 1.1主营业务和产品介绍——专注于传感器和执行器及相关应用的研究、设计、生产和销售 --------------------------------------------------------------- 09 以超声波传感器为主营产品,其中测距传感器为核心产品 --------------------------------------------------------------- 11 1.2发展历程——经历四段发展历程,公司产品不断丰富,应用领域多样化 --------------------------------------------------------------- 12 1.3股权结构——公司实控人持股比例仅为17.01%,持股比例较低 --------------------------------------------------------------- 13 1.4募投情况——募投2.98亿元用于传感器与执行器生产研发项目 --------------------------------------------------------------- 14 1.5财务分析——营收、归母净利润增长率均出现不同幅度的下降 --------------------------------------------------------------- 15 产品销售毛利率稳定增长;销售净利率略有下降 --------------------------------------------------------------- 16 公司研发投入较为稳定;发出商品额相比上年减少,客户认可度提高 --------------------------------------------------------------- 17 第二章传感器行业分析——国外企业占据传感器主导地位,5G、物联网、人工智能驱动传感器产业发展 --------------------------------------------------------------- 18 2.1 所属行业——公司所属行业为传感器制造,其上游包括半导体、金属、陶瓷等原材料,下游广泛应用于汽车电子、工业电子、消费电子等领域 --------------------------------------------------------------- 19 2.2行业政策——传感器产业政策支持力度持续加大 --------------------------------------------------------------- 20 2.3传感器市场情况——5G、物联网、人工智能的战略地位将驱动传感器产业快速发展 --------------------------------------------------------------- 21 2.4 超声波传感器市场情况——是一种利用超声波测算距离的传感器,主要应用于汽车智能驾驶的泊车辅助与盲区碰撞预警 --------------------------------------------------------------- 22 智能汽车的普及与技术提升为超声波传感器带来发展空间 --------------------------------------------------------------- 23 2.5 主流车企传感器应用方案——超声波传感器近距离探测精度高、成本低但存在测距短、障碍物识别 能力一般的劣势 --------------------------------------------------------------- 24 特斯拉不同阶段传感器应用方案有较大区别 --------------------------------------------------------------- 25 3 2.6车载超声波传感器增长驱动力——自动驾驶为超声波传感器贡献增长点,渗透率持续提升 --------------------------------------------------------------- 26 作为超声波传感器最大的应用领域,汽车发展稳中向好 --------------------------------------------------------------- 27 2.7其他领域需求——超声波传感器可用于智能仪表与智能家居领域 --------------------------------------------------------------- 28 2.8超声波传感器竞争格局——国际厂商为主导,国产厂商已布局超声波传感器市场 --------------------------------------------------------------- 29 2.9同行业上市公司对比——国内传感器产品分散,未出现具备产业整合能力的龙头企业 --------------------------------------------------------------- 30 第三章公司看点分析——公司产品已实现对国际厂商的进口替代;公司与国内外知名企业稳定合作 --------------------------------------------------------------- 31 3.1合作客户——与同致电子、海尔智家、美的环境、肯斯塔等国内外知名客户合作稳定 --------------------------------------------------------------- 32 3.2产品优势——车载超声波传感器已实现对国际厂商的进口替代 --------------------------------------------------------------- 33 第四章风险因素分析——盈利能力相较同行企业较弱,存在实际控制人持股比例较低等风险 --------------------------------------------------------------- 34 4.1盈利能力相对较弱——公司总体盈利能力相比其他企业较弱 --------------------------------------------------------------- 35 4.2其他风险——公司存在实际控制人持股比例较低、汇率波动、产品被替代等风险 --------------------------------------------------------------- 36 第五章公司合规分析——公司实控人持股比例减少,近几年敏感董高总体未发生变化 --------------------------------------------------------------- 37 5.1实控人、5%以上股东、敏感董高背景及变化——深创投退出,德赛西威入股成为第二大股东 --------------------------------------------------------------- 38 公司近三年敏感董高总体未发生重大变化 --------------------------------------------------------------- 39 5.2近三年资本运作情况——公司回购股份已完成65.73%;基于战略布局与发展,设立两家子公司 --------------------------------------------------------------- 41 公司制定股权激励计划以此调动员工积极性,实现战略目标 --------------------------------------------------------------- 42 5.3关联交易情况——公司关联交易主要是技术合作、股份增持情况 --------------------------------------------------------------- 43 第六章公司舆情分析——公司舆情包括信源传播趋势、词云、精选活跃媒体、发表类型 --------------------------------------------------------------- 44 6.1信源传播趋势 --------------------------------------------------------------- 45 6.2媒体词云 --------------------------------------------------------------- 46 6.3活跃媒体与发表类型 --------------------------------------------------------------- 47 4 图表1:奥迪威主营业务与产品介绍(1)09 图表2:奥迪威主营业务与产品介绍(2)10 图表3:2019-2022年奥迪威主营业务产品构成11 图表4:2021年奥迪威传感器产品构成11 图表5:2021年奥迪威执行器产品构成11 图表6:奥迪威发展历程1