黑色期货周报：澳洲飓风严重影响发运 钢厂减产初露端倪

黑色期货周报 国元期货研究咨询部2023年04月19日 Bbh 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 澳洲飓风严重影响发运钢厂减产初露端倪 【策略观点】 范芮 电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 杨慧丹 电话：010-84555063 邮箱yanghuidan@guoyuanqh .com 期货从业资格号F03090153 铁矿监管力度加大，4月19日国家发改委再次发言表示坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨，促进铁矿石市场平稳运行。关于粗钢产量调控方面，目前未出具体政策，市场有消息称，2023年粗钢产量政策定调为平控，即在2022年10.18亿吨基础上不增不减，我们认为国家在促经济稳发展的目标下，平控的可能性是比较大的。 铁矿基本面供应宽松不改，近期钢厂盈利水平下降，电炉炼钢进入亏损，部分钢厂减产初露端倪，需求难有有力支撑。虽然澳洲发运在飓风的影响下发运大幅下降，但是此事件主要影响短期供应，发运量将逐步恢复，中长期铁矿供应依然宽松，在钢厂减产预期下铁矿需求难振，环比回落为大概率事件。 操作建议:铁矿主力合约2309易跌难涨，短期由于发运的大幅下降预计震荡走势，长期建议逢高做空。 1、行情回顾 上周铁矿主力合约走势表现为震荡下跌，主要受到钢材成交量走弱及双焦供应宽松的利空影响。 2、澳洲极端天气影响发运量大幅走低 数据来源：文化财经、国元期货 上周，澳洲迎来极端天气，黑德兰港宣布清港，短期对澳洲发运形成压制作用。钢联数据显示截至4月14日，澳洲19港口周发运为1752.9万吨，环比下降25.48%。巴西发运稳中有升，截至4 月14日，巴西19港口发运630.6万吨，环比上升21.2%。澳大利亚受到飓风影响的港口从15日开始逐步恢复发运，目前均已恢复正常发运。 3、到港量周环比下降，供应预计短期边际回落 数据来源：钢联数据、国元期货 截至4月14日，中国45港口到港量2161.6万吨，环比下降107.8万吨，基本持平与去年同期。由于澳洲飓风影响，根据目前的发运量推算，未来两周到港量预计边际回落。 4、国产矿产量逐步回升贡献铁矿增量 数据来源：钢联数据、国元期货 国内经济超预期复苏，国产矿产量延续回升。截至4月7日，126家矿山企业日均产量37.63 万吨/天，较上期（3.24）上升1.08万吨/天。126家矿山企业铁精粉库存连续两月去库至157.8万 吨，环比下降12.1万吨。 5、日均铁水产量持续增加钢厂利润收缩 数据来源：钢联数据、国元期货 目前铁水持续冲高，钢厂利润收缩，减产从预期走向现实。钢联数据显示，截至4月14日， 247家铁水日产量为246.7万吨/天，环比上升1.63万吨/天。目前铁水产量已经到我们季报中预测 的高位，钢厂利润有所收缩，铁水产量难维持。钢厂利润方面，上周电炉利润环比下降56元/吨至- 75元/吨，亏损程度加重，多家电炉开始不饱和生产。高炉方面，部分地区高炉进入亏损，247家钢厂盈利率周环比下降6.93个百分点至47.62%。 6、港口现货成交周环比下降内外矿价差缩小 数据来源：钢联数据、国元期货 截至4月14日，港口贸易商成交量93.2万吨，环比下降17.6万吨。随着铁水需求及成材需求不佳，铁矿成交量预计下降。 7、港口矿库存延续降库非贸易矿库存降幅高于贸易矿 数据来源：钢联数据、国元期货 截至4月14日，45港口库存12911.51万吨，环比下降1.84%；其中澳矿库存环比下降78.49 万吨至6149.07万吨，巴西矿库存环比下降45万吨至4368.98万吨；贸易矿库存环比下降0.90%，非贸易矿库存环比下降3.12%。 钢厂库存方面，库存维持低位。截至4月14日，247家钢厂铁矿库存环比下降20.4万吨至 9162.75万吨，库存消费比较上周下降0.19天至30.71天。 8、上周铁矿供需情况 数据来源：钢联数据、国元期货 9、观点小结 数据来源：钢联数据、国元期货 铁矿基本面供应宽松不改，近期钢厂盈利水平下降，电炉炼钢进入亏损，部分钢厂减产初露端倪，需求难有有力支撑。虽然澳洲发运在飓风的影响下发运大幅下降，但是此事件主要影响短期供应，发运量将逐步恢复，中长期铁矿供应依然宽松，在钢厂减产预期下铁矿需求难振，环比回落为大概率事件。铁矿价格易跌难涨。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801