黑色期货周报：部分钢厂检修减产 镍及不锈钢跌势放缓

黑色期货周报 国元期货研究咨询部2023年03月16日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 杨慧丹 电话：010-84555063 邮箱yanghuidan@guoyuanqh .com 期货从业资格号F03090153 部分钢厂检修减产镍及不锈钢跌势放缓 策略观点 目前，纯镍进口盈亏平衡附近波动，进口资源继续流入国内市场，国内资源供需相对稳定。镍矿方面，国内工厂亏损减产后，镍矿需求下滑，市场议价重心跟随下调；但目前菲律宾镍矿进口成本依然较高，短期仍需镍矿山继续让利。镍铁方面，不锈钢现货价格走低，加上主流钢厂停产检修，需求低迷。 不锈钢方面，随着部分钢厂检修减产的进行，资源增幅或有所收窄；目前社会库存已经出现明显的去库态势，下游需求恢复逐渐好转。宏观经济逐渐回暖，对后市行情依旧保持乐观的心态，在到货少且消化快的同时，预计下周不锈钢价格跌后企稳。 沪镍主力合约偏弱震荡，关注166000元/吨附近支撑位。不锈钢 主力合约区间震荡为主，主要在15500-16000元/吨区间。 一、行情回顾 数据来源：文化财经、钢联数据、国元期货 二、镍基本面分析 宏观面情绪稍稳，美国CPI数据如预期下降，由于银行业危机，美联储加息步伐可能因此受限。供应相对稳定，需求偏弱。纯镍进口盈亏平衡附近波动，进口资源继续流入国内市场，2月镍 矿到港量同比上升，国内资源供需相对稳定。目前大部分镍铁冶炼厂已出现大幅成本倒挂情况，但印尼镍铁回流依旧相对高位，多数铁厂计划减停产以应对行情冲击，对于镍矿需求下降。新能源方面，硫酸镍价格在需求恢复缓慢的情况下价格下跌。2月全球主要国家共发运镍矿181万湿吨，环比1月减少16%。其中，菲律宾镍矿共发货23船，约109万湿吨，同比近乎持平；其他国家共发 货18船，约72万湿吨。2月中国主要港口镍矿到货约169万湿吨，环比1月减少10%。其中菲律宾 镍矿到货约121万湿吨，76%集中在北方港口；其他国家资源到货约48万湿吨，集中在连云港、岚山港、京唐港。 三、不锈钢基本面分析 不锈钢钢厂亏损严重，部分钢厂检修减产，供应减少。因市场价格波动，销售压力大，钢厂亏损严重，按照标准模式平均亏损在600—700元/吨的水平，整体低利润格局并没有明显改善迹象。部分钢厂减产检修，资源到货量有所减少。目前社会库存已经出现明显的去库态势，需求逐步好转。 2023年3月16日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存135.21万吨，周环比上升0.15%。其中冷轧不锈钢库存总量80.49万吨，周环比下降1.95%，热轧不锈钢库存总量54.71万吨，周环比上升3.40%。需求端随着地产、基建等项目陆续开工，下游需求季节性恢复，供需边际将会出现一定程度的改善。 四、现货数据纵览 数据来源：钢联数据、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681