鑫融讯：注意风格高低切换

证 券 研2023年04月21日 究 报注意风格高低切换 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 15 10 5 0 -5 -10 -15 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《回踩积极进场》2023-04-20 2、《A股有回踩预期》2023-04-19 3、《方向选择突破，后市仍有确认》2023-04-18 策略研究 ▌双融余额 截至4月20日，上交所两融余额报8726.16亿元，较前 一交易日增加38.12亿元；深交所两融余额报7760.22亿 元，较前一交易日增加8.12亿元；两市合计16486.38亿 元，较前一交易日增加46.25亿元。 ▌最新观点 本周四，A股三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.37%，创业板指跌1.20%，科创50涨2.69%，沪深300跌0.28%，上证50跌0.58%。上涨家数为1610家，高 于前一交易日1591家，低于此前一周均值2275家。涨停家 数为37家，高于前一交易日32家，低于此前一周均值39 家。下跌家数为3408家，高于前一交易日3369家，高于此 前一周均值2669家。跌停家数为29家，高于前一交易日18 家，高于此前一周均值12家。北向资金净流入46.90亿元， 前一交易日为净流出9.16亿元，上周均值为净流入11.89亿 元。成交额为11393亿元，前一交易日为10833亿元，上周均值为11389亿元。A股近一阶段宽幅震荡，上证指数处于趋势突破之后的回踩阶段，目前并不需要过多担忧趋势行情的成立与否，在指数回落阶段当选择积极进场配置。不过交易层面，目前板块割裂的非常严重，建议优选高景气叠加低估值组合，安全边际高同时赔率尚可，不必过度执迷于AI+产业链方向。 ▌主题追踪 今日关注：算力、PCB、国企央企 1.算力主题：2月27日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》指出，要做强做优做大数字经济，培育壮大数字经济核心产业，研究制定推动数字产业高质量发展的措施，打造具有国际竞争力的数字产业集群。据工信部日前发布的数据显示，2022年，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。根据IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速增长，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%。建议关注：新易盛 （300502）、中科曙光（603019） 2.PCB主题：4月3日，科技部高新技术司司长陈家昌表示，该部门正在积极推动算力网的建设，打造超算、智算的 算力底座。服务器作为最重要的算力基础设施之一，其出货量和市场规模有望显著增长。PCB作为服务器的关键组成部分，承载其运行的关键材料。近期，据DigitimesResearch预测，到2023年，全球服务器出货量有望增长5.2%。在未来的五年中，全球服务器出货量的复合年均增长率预计将达到6.1%。Prismark预计，到2026年全球PCB市场产值将达到1016亿美元。建议关注：沪电股份（002463）、胜宏股份 （300476） 3.国企央企主题：3月5日，政府工作报告提出“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”。今年2月末，国务院国有企业改革领导小组召开国企改革三年行动经验成果交流会议，会议提出，国企改革三年行动以来，中国特色现代企业制度更加成熟定型，国有经济布局结构进一步优化，健全市场化经营机制取得重大突破，但改革过程中仍存在部分短板，将全面谋划新一轮深化改革行动。2022年11月21日，证监会主席易会满在金融街论坛上首次提出中国特色估值体系，将与国企改革共振,助力中国式现代化。建议关注：中国中铁（601390）、中国电信（601728） ▌风险提示 疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1双融日交易数据 17800.00 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 数据来源：Wind,华鑫证券研究 图表2上一日融资净买入前十行业（万元）图表3上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW电子SW银行SW传媒 SW机械设备SW计算机SW通信 SW有色金属SW建筑装饰SW建筑材料SW石油石化 9,181.80 9,052.47 6,217.64 5,385.78 5,121.04 2,936.24 2,194.71 1,644.40 356.71 89,826.37 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 图表4上一日融资净买入额前十大个股（万元）图表5上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 中科曙光中芯国际中兴通讯寒武纪-U贵州茅台中际旭创科大讯飞海康威视工业富联三六零 40,091.3 31,903.45 25,306.85 20,139.19 17,565.36 16,889.02 15,943.21 15,586.08 14,851.62 14,604.37 拓荆科技传音控股中微公司赣锋锂业江苏银行天齐锂业金山办公源杰科技 C颀中 炬光科技 12,689.48 12,092.17 9,970.69 9,508.39 7,988.84 6,067.21 4,970.71 4,570.63 28,457.99 51,794.5 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应 当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。