鑫融讯：短期注意波动节奏

证 券 研2023年01月18日 究 报短期注意波动节奏 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至1月17日，上交所两融余额报8184.95亿元，较前 一交易日减少17.50亿元；深交所两融余额报7186.57亿 元，较前一交易日减少5.09亿元；两市合计15371.52亿 元，较前一交易日减少22.59亿元。 ▌最新观点 本周二，A股指数全天震荡整理。截至收盘，沪指跌0.10%，深成指涨0.13%，创业板指涨0.24%，科创50涨1.11%，沪深300跌0.02%，上证50跌0.26%。上涨家数为1961家，低 于前一交易日3881家，低于此前一周均值2187家。涨停家 数为38家，低于前一交易日49家，低于此前一周均值39 家。下跌家数为2875家，高于前一交易日1034家，高于此 前一周均值2651家。跌停家数为12家，低于前一交易日13 家，高于此前一周均值10家。北向资金净流入92.88亿元， 前一交易日为净流入158.43亿元，上周均值为净流入88亿 元。成交额为7073亿元，前一交易日为9172亿元，上周均值为7361亿元。弱现实，强预期的背景下，节前A股各大指数的大幅反弹，主要来自于估值修复，也是海外资金对于中国资产的重新认知。本质若着眼于长周期角度，各类不确定性的风险已经在逐步落地，逻辑上由于美联储加息进入尾声阶段，叠加2023年美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率 相对强势表现，尤其在美国2023年经济衰退预期逻辑，越发得到市场认可之后与数据支撑，海外资金成为A股市场主要增量资金，我们认为此类总量特征大概率贯穿23年上半年，因此蓝筹股行情的启动将为A股的趋势性上涨奠定基础，尤其当下提出扩大内需战略，消费类蓝筹对于资金的吸引度是空前的。但由于节前估值修复明显，尤其是白酒板块为主热门消费蓝筹品种，估值分位已经回升过去10年的99%之上，因此虽然我们认为2023年将有一轮新的趋势上涨行情，但指数依然存在有波动节奏，因此我们并不建议节前高仓位持股过节。 ▌主题追踪 今日关注：光伏设备、食品饮料、储能 1.光伏设备主题：2022年12月25日，西藏最大光伏保供项 目—华电那曲色尼区12万千瓦光伏电站实现全容量并网发 电。2022年12月21日，国家发改委、国家能源局发布的 《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》，鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同。2022年12月16日，国家能源局发布2022年1-11月份全国 电力工业统计数据。截至2022年11月底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%；太阳能发电装机容量约 3.7亿千瓦，同比增长29.4%。建议关注：海优新材 （688680）、金辰股份（603396） 2.食品饮料主题：2022年12月7日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，强调平稳有序贯彻“新十条”。全国多地餐饮服务场所等不再查验核酸阴性证明，各地陆续进入复工复产状态。Wind数据显示，食品饮料板块共130家上市公司，2022年前三季度营收同比涨幅为正的共95家，前三季度净利润同比涨幅为正的共63家。2023年1月8日起，新型冠状病毒感染调整为“乙类乙管”且不再纳入检疫传染病管理。随着防疫政策放开，食品饮料板块有望引来业绩。建议关注：李子园（605337）、口子窖（603589） 3.储能主题：2022年10月16日，党的二十大报告提出，积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到2030年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：祥鑫科技（002965）、盛弘股份（300693） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.55% 2.45% 2.35% 2.25% 2.15% 2.05% 1.95% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 20,862.62 17,929.81 16,248.69 15,039.32 12,127.17 10,353.63 9,670.94 4,579.95 4,063.51 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW食品饮料 SW汽车SW传媒 SW国防军工SW建筑材料SW农林牧渔SW商贸零售SW社会服务SW美容护理SW公用事业 66,860.11 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW传媒SW银行 SW非银金融SW交通运输SW建筑装饰 SW综合SW食品饮料SW建筑材料SW纺织服饰SW社会服务 -62.68 -127.73 -156.28 -170.18 242.68 87.41 10.12 2,867.54 2,765.58 4,713.46 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 东方财富宁德时代隆基绿能京东方A恒瑞医药湘财股份众生药业中国联通兆易创新中信证券 34,608.86 33,022.31 30,261.77 27,129.27 27,081.77 24,995.08 24,693.99 24,608.85 49,088.45 45,601.98 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 宁德时代恒瑞医药紫光股份阳光电源纳微科技澜起科技晶科能源杉杉股份华海药业招商银行 4,313.92 3,924.72 3,897.70 3,808.19 3,544.47 9,984.27 9,278.64 8,104.41 7,879.96 6,946.14 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。